Дневное снижение российского рынка акций в четверг 24 февраля стало самым значительным за его сравнительно недолгую историю. Индекс Мосбиржи на момент окончания основной сессии в четверг потерял 33,28%, Индекс РТС снизился на 38,3%. Доходность 10-летних гособлигаций РФ 24 февраля выросла сразу на 182 базисных пункта до 12,67%. При этом доходности бенчмарков на 1 и 2 года превысили 15%.
C учётом данных вечерней сессии абсолютно все бумаги, входящие в Индекс Мосбиржи, закрыли день в минусе, причем акции производителя минеральных удобрений ФосАгро, показавшие лучший результат из всех бумаг, снизились по итогам дня почти на 8,9%.
Неопределенность на российском рынке после начала военной операции РФ в Украине утром 24 февраля перевесила все остальные факторы и отправила российские акции к уровням, которые инвесторы не видели на протяжении долгого времени и которые часто в корне не соответствуют фундаментальной оценке и финансовым показателям бизнеса на текущий момент.
С другой стороны, паника на российском рынке вполне объяснима, ведь в моменты подобной неопределенности фундаментальная оценка становится менее значимой, а решения часто принимаются под воздействием эмоций. Нельзя не упомянуть и то, что мультипликаторы российских компаний, которые и до этого, как правило, предполагали дисконт к аналогам в мире и могли показаться привлекательными, на фоне санкционной угрозы перестали быть таковыми, поскольку как будущее развитие отдельных секторов, так и рост всей экономики в целом, в этих условиях ставятся под вопрос, заставляя пересматривать прогнозы.
Санкции не заставили себя ждать. 24 февраля США ввели ограничения против организаций финансового сектора РФ. В санкционный список попали ВТБ, Сбербанк, Совкомбанк, Банк "Открытие" и Новикомбанк. По словам президента США Джо Байдена, США (и союзники) намереваются ограничить для России возможность вести бизнес в долларах, йенах, евро и фунтах. Кроме того, США планируют существенно ограничить высокотехнологичный импорт в Россию, а также ограничивают привлечение долгового или акционерного финансирования для ряда российских компаний, включая Сбербанк, Газпром, Газпромбанк, Россельхозбанк, Газпром нефть, Транснефть, Ростелеком, РусГидро, Алроса, Совкомфлот, РЖД, Альфа-банка и МКБ.
Вслед за США о санкциях, которые могут затронуть 70% банковского сектора РФ, сообщили и в Евросоюзе. Помимо финансовых мер, которые затруднят российским компаниям доступ к рынкам капитала, ЕС планирует сделать для России невозможной модернизацию НПЗ, запретив экспорт ряда товаров. Кроме того, меры подразумевают запрет на поставку авиазапчастей компаниям из России.
Хотя уже озвученные меры могут быть дополнены в зависимости от того, как будет развиваться ситуация, после паники четверга в пятницу российские акции по большей части открылись ростом, а доходность бенчмарков гособлигаций РФ на 1 и 2 года опустилась во второй половине дня ниже 13,5%.
Индекс Мосбиржи на 16:10 МСК 25 февраля прибавляет за день почти 18%, Индекс РТС растет более чем на 25%, а курс доллара теряет около 3,4%, находясь вблизи уровня ₽82,3/$.
В четверг ЦБ РФ начал интервенции на валютном рынке и предоставил дополнительную ликвидность банкам. Кроме того, в ЦБ заявили, что будут оказывать любую необходимую поддержку банкам, попавшим под западные санкции.
ЦБ РФ, вероятно, обладает достаточными ресурсами для удержания курса и поддержания стабильности банковской системы, однако волатильность на рынке акций, скорее всего, еще не завершена, а дальнейшие движения будут во многом зависеть от того, насколько быстро и как именно разрешиться активная фаза конфликта в Украине. Тем не менее, в текущих условиях лучше не поддаваться панике, подобной той, которая наблюдалась на рынке вчера. Санкции, конечно, будут иметь негативные последствия для российской экономики, однако сравнительно низкая долговая нагрузка большинства крупных компаний РФ, необходимость запада в российских энергоресурсах, а также поддержка со стороны ЦБ и правительства могут замедлить и частично нивелировать этот процесс.
Спасибо, что дочитали материал до конца. Подписывайтесь на наши каналы в Яндекс Дзен и Telegram.