Что будет с Российским рынком?

Россия признала независимость ДНР и ЛНР: что дальше?

После признания независимости республик Донбасса и подписания договора о дружбе и сотрудничестве Россия, скорее всего, заключит с ними соглашение об охране границ и военной помощи.

Тексты договоров уже опубликовала Госдума. В них говорится, что каждая из сторон будет предоставлять другой право строить военные базы на своей территории в целях обеспечения безопасности и мира в регионе. Таким образом, договоры с ЛНР и ДНР создают правовое обоснование пребывания российских воинских формирований на территории республик. Кроме того, фиксируется обязательство сторон оказывать друг другу помощь в случае, если другая сторона становится объектом нападения.

Учитывая это, аналитики Тинькофф Инвестиций видят два основных сценария развития событий.

📌 Оптимистичный сценарий

Россия не раз заявляла, что не планирует вторжения. Ее действия могут ограничиться пассивным присутствием в регионе без применения военной силы. Если военные столкновения на границах республик будут не столь ожесточенными, Россия может не вводить свои войска на территорию Украины и ограничиться присутствием на территории ЛНР и ДНР. Это не будет классифицироваться как вторжение, ведь российские войска уже присутствуют на территории республик.

Однако Запад считает, что Россия все равно нарушила минские соглашения. Поэтому санкции будут, но довольно мягкие, например:

🔹 добавление в санкционные списки лиц, которые активно принимали участие в подготовке признания ДНР и ЛНР;

🔹 ограничения на торговлю с республиками и европейскими странами;

🔹 ограничение импорта высоких технологий в Россию (полупроводников, софта, аэрокосмических решений).

🤔 Как будут вести себя рынки?

Если Россия не начнет активные военные действия, инвесторы перестанут паниковать. В таком случае российские рынки акций и облигаций стабилизируются довольно быстро — распродажи прекратятся на горизонте месяца.

При отсутствии формального вторжения и жестких санкций рынки могут начать постепенное восстановление на горизонте полугода.

📌 Более пессимистичный сценарий

Эскалация военного конфликта на границе может вынудить Россию вывести свои войска за пределы территории ДНР и ЛНР. Запад будет классифицировать это как вторжение. В связи с этим у западных стран будут развязаны руки и появится возможность для принятия жесткого пакета санкций, который обсуждался последние два месяца.

Среди возможных мер:

🔹 санкции в отношении суверенного долга России (запрет на торговлю на вторичном рынке российскими облигациями);

🔹 внесение в список SDN ряда российских банков;

🔹 отраслевые санкции и ограничение экспорта сырья из России;

🔹 ограничение экспорта российского оружия;

🔹 ограничение импорта высоких технологий в Россию;

🔹 санкции, направленные лично против президента России.

🤔 Как будут вести себя рынки?

Волатильность на рынках продолжится в течение следующего месяца, который будет богат новостями из эпицентра событий и о санкционной риторике Запада. При таком сценарии российские индексы могут существенно упасть, особенно в случае SDN-санкций.

Российский рынок будет испытывать давление в течение минимум года. Зарубежные инвесторы могут начать возвращаться на рынок только после того, как станет понятен реальный масштаб влияния санкций на российскую экономику и появится определенность. Учитывая столь длинный горизонт восстановления, сейчас инвесторам не стоит прибегать к маржинальной торговле в расчете на восстановление.

Текущие события затронут и западные рынки. Введение санкций против России может негативно повлиять на европейские экономики. Оно также может привести к росту цен на сырьевые товары, что ударит и по другим развитым странам. Возможны новые сбои цепочек поставок, которые приведут к дальнейшему росту инфляции и рискам для роста ВВП. Поэтому фондовые рынки США и Европы также будут негативно реагировать на любое обострение военного конфликта на Украине.