Период с 10 по 14 февраля был неожиданно бурным. Панические настроения старательно подогревались ведущими СМИ, активно обсуждавшими заявления мировых лидеров, в первую очередь президента США, относительно возможного российского вторжения в Украину. Белый дом даже решил перевести свою дипломатическую миссию из Киева, столицы Украины, во Львов, подальше от зоны возможных военных действий и ближе к границам ЕС.
Все это произошло на фоне решения Федеральной резервной системы США о созыве экстренного заседания FOMC (Федерального комитета по открытым рынкам). Сразу же поползли слухи, что ставка рефинансирования будет увеличена на 50 базисных пунктов (б.п.) прямо сейчас.
В результате инвесторы начали панически избавляться от рискованных активов, а фондовые индексы S&P500, Dow Jones и Nasdaq полетели вниз.
Пара EUR/USD, соответсвтенно, также упала. Рынки опасались, что «горячая» фаза российско-украинского конфликта приведет к дальнейшему росту цен на энергоносители и замедлит восстановление европейской экономики. По мнению стратегов JP Morgan, если цена на нефть вырастет до 150 долларов за баррель, глобальный индекс потребительских цен (ИПЦ) может взлететь до 7,0%. А по данным Capital Economics, инфляция в странах с развитой экономикой может вырасти до 4,5%.
В результате, начав 10 февраля с отметки 1,1494, напуганная войной пара EUR/USD завершила 14 февраля на отметке 1,1279. То есть евро вернулся к тому, с чего начал, на север во время ястребиной пресс-конференции Кристин Лагард, которую она дала после последнего заседания Европейского центрального банка.
Результаты экстренного заседания FOMC вызвали недоумение у многих экспертов. Повышения процентной ставки не было. Возможно, члены комитета не хотели провоцировать дальнейшие массовые продажи акций и решили дождаться исхода конфликта между Россией и Украиной. Более того, есть признаки его мирного разрешения.
Инвесторы стали понемногу успокаиваться. Однако избежать новой волны распродаж на фондовых рынках не удалось. А последовало оно 17 февраля после очередной «апокалиптической» речи президента США Джо Байдена.
В отличие от акций, паре EUR/USD удалось остаться нейтральной и завершить пятидневную торговую сессию на отметке 1,1324, в диапазоне 1,1260-1,1400 она торговалась весь декабрь и первую декаду января.
От дальнейшего падения европейскую валюту удерживала в том числе разнонаправленная макроэкономическая статистика из США. Таким образом, количество первичных обращений за пособием по безработице там составило 248 тыс., то есть увеличилось на 23 тыс. вместо ожидаемого падения на 5 тыс. А вот повторные запросы, вместо уменьшения на 2К, упали сразу на 26К.
На динамику пары EUR/USD в ближайшие дни, безусловно, будет влиять то, насколько далеко зайдет конфликт между Россией и Украиной, а также насколько глубоко в него будут вовлечены европейские страны и США и какова будет их риторика. Если войны не будет, тема энергетического кризиса в Европе отойдет на второй план, что окажет поддержку европейской валюте.
Поддержка доллара сейчас во многом зависит от ФРС. Да, среди членов FOMC есть разногласия. Но речь идет не о том, ужесточать монетарную политику или нет, а о том, как быстро это сделать и в какой степени. Ястребиные заявления некоторых членов Комитета порождают прогнозы о 6, а то и 7 актах денежно-кредитных ограничений в 2022 году. Однако ряд руководителей Федеральных резервных банков считают, что действовать нужно медленнее и осторожнее, поскольку слишком агрессивные шаги могут ударить по экономике США.
EUR/USD: В ожидании войны и повышения ставок
На момент написания трендовые индикаторы на D1 на 90% красные и только на 10% зеленые. Среди осцилляторов 20% зеленые, 50% красные и 30% нейтральные.
Прогноз экспертов на следующую неделю также выглядит весьма неопределенно: 40% не исключают роста пары, 50% придерживаются противоположной точки зрения, а 10% остаются нейтральными. Однако 65% аналитиков поддерживают укрепление доллара в прогнозе на март.
Сопротивления расположены на уровнях 1.1385-1.1400, 1.1480, 1.1525, 1.1570 и 1.1615. Уровни поддержки 1.1300, 1.1275, 1.1220. Далее следует 1,1185 и минимум 28 января 1,1120.
Что касается экономического календаря на предстоящую неделю, то можно отметить выход данных по деловой активности (Markit) в Германии и Еврозоне в понедельник, 21 февраля. Предварительные годовые данные по ВВП США станут известны в четверг, 24 февраля, а Статистические данные США по заказам на капитальные товары и товары длительного пользования поступят в конце недели, в пятницу.
GBP/USD: консолидация пары, консолидация экспертов
Опубликованные на прошлой неделе макроэкономические данные оказали поддержку британской валюте. Это касается как рынка труда, так и потребительского рынка. Уровень безработицы в Соединенном Королевстве остался неизменным на уровне 4,1%, что в точности соответствовало прогнозу. В то же время количество обращений за пособием по безработице снизилось с 51,6 тыс. до 31,9 тыс. в январе. Розничные продажи выросли на 1,9% после падения на 4,0% в декабре и выше уровня долгосрочного тренда. Все это является позитивным сигналом о восстановлении экономики страны.
Оглядываясь на несколько лет назад, мы видим, что за финансовым кризисом 2007-2008 годов последовал восьмилетний период, в течение которого розничные продажи оставались ниже линии тренда. Это было одной из причин, помешавших Банку Англии повысить ставки. Но теперь и показатели инфляции, и состояние рынка труда могут развязать ему руки в ужесточении монетарной политики. Более того, британский регулятор по-прежнему лидирует, повышая процентные ставки быстрее, чем его коллеги по другую сторону Атлантики.
Однако это превосходство весьма шатко. Рост продаж может быть связан не с улучшением экономической ситуации, а с отложенным спросом на товары и услуги, доступ к которым был ограничен из-за карантинных мер во время пандемии COVID-19. Так что предстоящие шаги британского регулятора, скорее всего, будут очень взвешенными. Чтобы не повторять ошибки ЕЦБ, который в мае 2009 года поторопился поднять ставку, подорвав восстановление экономики.
В подтверждение прогноза достаточно вспомнить, что только 4 из 9 членов комитета Банка Англии проголосовали за повышение ставки на 50 б.п. на последнем заседании. Большинство, включая главу банка Эндрю Бейли, решили поднять ставку всего на 25 базисных пунктов, сославшись на замедление экономического роста.
Экономические индикаторы позволяют фунту на данный момент успешно отражать атаки американской валюты, и мы видим консолидацию пары GBP/USD в районе 1,3600. Можно сказать, что прогнозы экспертов на предстоящую неделю также консолидируются: 25% из них голосуют за боковой тренд. 40% голосуют за движение на север и 35% - за движение на юг. (При переходе на месячный прогноз количество сторонников медведя увеличивается до 70%).
Подавляющее большинство индикаторов направлено вверх D1. Среди осцилляторов таковых 70%. 20% заняли нейтральную позицию, остальные 10% на стороне доллара. Среди трендовых индикаторов 90% - за рост пары, 10% - за ее падение.
Поддержки расположены на 1.3570, 1.3500, 1.3425, 1.3355, следующая сильная поддержка на 100 пунктов ниже. Уровни сопротивления 1.3600, 1.3650, 1.3700-1.3740, 1.3830 и 1.3900.
Из событий предстоящей недели интерес представляют данные по деловой активности в сфере услуг (Markit), которые будут опубликованы в понедельник, 21 февраля, а также слушание отчета по инфляции Великобритании в среду, 23 февраля.
USD/JPY: инвесторы на перепутье
На прошлой неделе USD/JPY торговалась в достаточно узком диапазоне, менее 110 пунктов (114,78-115,86). Как уже было сказано, инвесторов сейчас больше всего беспокоят два вопроса: ожидаемое вторжение России в Украину и повышение ставки рефинансирования Центральным банком США. И, судя по всему, они еще не решили, что делать с такой валютой-убежищем, как иена, на данном этапе.
С одной стороны, повышение курса доллара должно подтолкнуть пару вверх, укрепив позиции американской валюты.
С другой стороны, эскалация конфликта в Украине может напомнить рынкам об экономических кризисах и всплеске инфляции. В этом случае можно ожидать полной потери склонности инвесторов к риску и оттока их капитала в такую надежную гавань, как японская валюта. Собственно, это и происходит сейчас, хотя и не в очень больших масштабах: достаточно сравнить графики фондовых индексов и USD/JPY. Эта взаимосвязь еще более ясна по сравнению с графиком EUR/JPY, поскольку, в отличие от США, Еврозона расположена в непосредственной близости от потенциальной зоны боевых действий.
Прогнозы аналитиков на ближайшую неделю таковы: 25% из них - в пользу бокового тренда, 50% - в пользу роста пары и 25% - в пользу ее падения.
Среди осцилляторов на D1 30% нейтрально серые, 10% зеленые, 60% красные (при этом четверть из них в зоне перепроданности). Индикаторы тренда имеют соотношение 50-50. Ближайшая зона сопротивления 115,30, затем 115,70. Основная цель быков — обновить максимум 116,34 и подняться туда, где пара не была с января 2017 года. Уровни поддержки находятся на 115,00, 114,80, 114,15, 113,75, 113,45, 113,20, 112,55 и 112,70.
Значимых экономических событий в Японии на следующей неделе не ожидается.
_________________