ПАО «Северсталь», одна из ведущих мировых вертикально-интегрированных сталелитейных и горнодобывающих компаний, публикует операционные и финансовые результаты за 4 кв. и 12 мес. 2021 года.
🏭 ПАО «Северсталь» - российская вертикально интегрированная горнодобывающая и металлургическая компания с основными активами в России и небольшим количеством предприятий за рубежом. Контролирует компанию Алексей Мордашов. Основание: 1955 г. Расположение: Россия, Череповец, Вологодская область. Ключевые фигуры: Алексей Мордашов (Председатель совета директоров), Александр Шевелёв (Генеральный директор). Число сотрудников: 50 000 человек. Компания состоит из дивизионов «Северсталь Российская Сталь» и «Северсталь Ресурс». Аудитор: KPMG.
📈 Акции компании торгуются на Московской, Лондонской и Франкфуртской фондовых биржах под тикерами CHMF, SVST, RTS2 соответственно. Капитализация компании 1,37 трлн. руб. После выхода отчетности акции растут на +1,36% в моменте. 📈 Цена 1 акции: 1 634,40 руб.
👉 Посмотрим на итоги работы компании. Для начала 4 квартал 2021 г. по сравнению с 3 кварталом 2021 г.
• Выручка выросла на 2% кв./кв. до 3 267 млн. долл. благодаря более высоким объемам продаж, что частично было компенсировано снижением средних цен реализации на 8% кв./кв. Рост продаж главным образом произошел за счет внутреннего рынка, увеличение выручки на котором составило 16% кв./кв. 📈
• Показатель EBITDA снизился до 1 446 млн. долл. (-16% кв./кв.) на фоне сужения спрэда между сырьем и слябами. Экспортные пошлины также оказали влияние на показатель. Рентабельность по EBITDA снизилась до 44% (-10 п.п. кв./кв.). 📉
• Свободный денежный поток увеличился до 1 114 млн. долл. (+12% кв./кв.), частично благодаря высвобождению денежных средств из оборотного капитала (+244 млн. долл.). 💥
• Высвобождение денежных средств из оборотного капитала в основном связано с:
- Снижение дебиторской задолженности (+170 млн. долл.), ❗
- Рост кредиторской задолженности (+54 млн. долл.). 📈
❗Анализ 12 мес. 2021 г. по сравнению с 12 мес. 2020 г.:
• Выручка выросла до 11 638 млн. долл. (+69% г./г.) благодаря росту продаж и увеличению средних цен реализации. 🚀
• Показатель EBITDA увеличился до 5 978 млн. долл. (+147% г./г.). Рентабельность по EBITDA достигла рекордных 51%. ⚡
• Чистая прибыль составила 4 075 млн. долл. (+301% г./г.) на фоне роста выручки. 🤑
• Свободный денежный поток вырос на 322% г./г. до 3 539 млн. долл., благодаря увеличению прибыли. 💰
• CAPEX составил 1 157 млн. долл. 👌
• Денежные средства и эквиваленты увеличились до 418 млн долл.(+49% кв./кв.) на фоне высокого операционного денежного потока. 📈
• Общий долг составил 1 816 млн. долл. (без изменений кв./кв.). ❗
• Чистый долг снизился до 1 398 млн. долл. (-9% кв./кв.). 📉Показатель Чистый долг/ EBITDA улучшился до 0.23.
💰 Совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды в размере 109,81 руб. на акцию за 4 квартал 2021 г. Это максимальные квартальные выплаты в истории компании. Дата закрытия реестра - 31 мая.
🔥 Вывод: Северсталь представила сильные результаты по итогам 4 квартала 2021, которые, впрочем немного не дотянули до консенсус прогноза. Выручка компании превысила результаты 3 квартала 2021 благодаря увеличению объемов продаж на 15% г./г. Компания показала рекордный результат по квартальному свободному денежному потоку. Из важного стоит также отметить, что Северсталь подняла прогноз по Capex на 2022 г. до 1,6 млрд. долл. против ожидавшихся ранее 1,3 млрд. долл. 🚀 Средне- и долгосрочные ожидания по акциям Северстали позитивные. Конъюнктура на рынке стальной продукции остается благоприятной, ожидаемая дивидендная доходность на 12% может оказаться около 15%.
⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией