Рассказываем, как реагировали фондовые рынки США и Европы на военные конфликты XX века
Современный российский фондовый рынок существует чуть больше 30 лет. По этой причине текущую ситуацию сравнивать фактически не с чем.
Единственное столь же значимое событие, как признание ЛНР и ДНР и военная операция на Украине, — присоединение Крыма в 2014 году. Говоря о темпах восстановления рынка восемь лет назад, старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Денис Рязанцев оценил падение 3 марта 2014 года в 12,84%, но уже через месяц рост составил 6%, через три месяца — 14,3%, через полгода — 12,5%.
Падение рынков после начала коронавируса 28 февраля 2020 года оказалось менее глубоким, на уровне 10,33%, но более длинным. Через месяц падение составляло 12,60%, через три месяца — 0,10%. Только через полгода рынок вышел в «плюс» на 7%.
Американский рынок также скорректировался на фоне начала конфликта. «Краткосрочные последствия для рынков относительно просты. Цены на энергоносители будут продолжать расти, а акции будут продолжать падать», — сказал главный экономист еврозоны исследовательской фирмы Pantheon Macroeconomics Клаус Вистесен.
Однако в мировой истории известен не один конфликт, который повлиял на рынки стран-участниц. Рассказываем, что происходило в Европе и США во время войн ХХ века.
Американскому рынку все нипочем
Пережить шторм на фондовом рынке реально в долгосрочной перспективе для активов США. Через год после бомбардировки Перл-Харбора в 1941 году индекс S&P 500 вырос на 15%. Через год после вторжения США в Ирак в 2003 году индекс вырос на 35%. История показывает, что всего через год после большинства потрясений и кризисов широкий рынок уже отыгрывал падение.
Во время рецессий и региональных войн индекс Dow Jones Industrial Average продолжал демонстрировать выдающиеся показатели. Цифры свидетельствуют о том, что даже во время холодной войны финансовые последствия для инвесторов c диверсифицированным портфелем американских акций были не такими серьезными. Более того, период с 1948 по 1991 год оказался удачным для фондового рынка США.
С выступления президента Гарри Трумэна 17 марта 1948 года в конгрессе США, в котором он критиковал «экспансию» коммунизма Советского Союза в Восточной Европе, до 26 декабря 1991 года, когда Советский Союз прекратил свое существование, индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 10,05% в годовом исчислении. Примерно за 31 год, прошедший с тех пор до пятницы 18 февраля, индекс Dow вырос на 10,77% в годовом исчислении, что немного лучше, чем во время холодной войны.
Как Вторая мировая война влияла на акции в Европе
В отличие от американского рынка европейский чаще страдал и восстанавливался намного дольше. После Первой мировой войны большинство стран столкнулось с огромной инфляцией и безработицей, а Великая депрессия столкнула рынки в пропасть. Часто там, где США наблюдали конфликт со стороны, Европа несла потери.
Германия
Проигрыш в Первой мировой войне стал триггером для гиперинфляции в Германии. Хотя она все еще оставалась богатой страной, настроения на рынках были пессимистичными: населению приходилось использовать тачки для перевозки денег, а цены на продукты и молоко менялись два раза в день.
Расти акции немецких компаний начали только после того, как была введена рейхсмарка, обеспеченная золотом. Результатом этого решения стал устойчивый экономический рост, умеренная инфляция и определенная политическая стабильность. Однако фондовый рынок снова резко снизился — сразу на 74% в период с 1929 по 1932 год, когда Великая депрессия поразила все мировые фондовые рынки.
С приходом Гитлера к власти в стране провели экономические реформы и наконец установился порядок. Начался масштабный рост акций, хотя и с глубоко подавленного уровня, поскольку инвесторы мечтали о «новой Германской империи». Когда Гитлер начал захват европейских стран, это стало реализацией желаний участников рынка, что привело к новому взрыву на рынке. Пик пришелся на начало осени 1941 года, когда немецкая армия уже начала наступление на Советский Союз, а огромные богатства из оккупированных стран хлынули в Германию.
Несмотря на победы Гитлера, в 1942 году немецкие инвесторы утратили энтузиазм. Тем не менее реальное падение началось только после Сталинградской битвы в 1943 году.
После этого страна начинает проигрывать в войне, немецкая экономика разрушается, цены замораживают, а фондовый рынок закрывается. Только после реформ 1948 года Берлинская биржа заработала снова, но стоимость акций пересчитали, и их рост начался с самых низов.
Италия
В течение ХХ века итальянский рынок показал самую низкую реальную доходность в Европе. Итальянские акции резко упали в начале 1930-х годов из-за Великой депрессии, но затем выросли, когда Муссолини получил и закрепил власть. Однако с течением времени среди инвесторов вырос скептицизм по отношению к грандиозным планам Муссолини по созданию «новой Римской империи».
Хотя итальянские акции росли в номинальном выражении с 1939 по 1947 год, инфляция увеличивалась так же быстро, поэтому реального роста не наблюдалось. Итальянские акции выросли в 1940 году, когда Муссолини объявил войну Франции. Затем они снова взлетели летом 1941 года, поскольку Италия собиралась стать партнером Германии в управлении Новой Европой. Акции упали только в июле 1943 года, когда антигитлеровская коалиция вторглась на Сицилию. 25 июля 1943 года критики Муссолини созвали Большой совет, и после жарких дебатов совет приказал его арестовать и заключить в тюрьму. 1 сентября 1943 года Италия сдалась. Однако итальянский фондовый рынок в 1940-х годах никогда не закрывался, хотя с 1943 по 1945 год торгов было мало.
После 1945 года по мере роста оптимизма рынок Италии тоже рос, но только в номинальном выражении. К 1950 году итальянские акции прибавляли 11,8% в годовом исчислении в номинальном выражении, но в реальном выражении они оставались на уровне начала ХХ века.
Франция
Сороковые годы не были удачными для французского фондового рынка. В начале 1930-х годов он резко упал, но в отличие от большинства других рынков не произошло ни одного устойчивого подъема, достойного упоминания.
После захвата Германией Франции Парижская биржа была закрыта. Она вновь открылась в феврале 1941 года и отреагировала на немецкую оккупацию с оптимизмом. Франция и французская промышленность стали бы важной частью новой Европы, управляемой Гитлером и Германией, что давало инвесторам надежду.
К 1950 году фондовый рынок Франции был катастрофой в реальном выражении, но в номинальном сохранял ложный блеск богатства. Фактически в 1944 году индекс SBF Франции установил новый максимум, но в реальном выражении он обваливался. В 1948 году ситуация повторилась — на фоне растущей инфляции индекс установил новый рекорд.
Материал носит исключительно ознакомительный характер: Мы не несем ответственности за результаты инвестиционных решений, принятых на основе указанных данных
Автор: Валерия Дубковская
