Когда я рассказываю об инвестициях в фонды закрытого типа или CEF, то периодически встречаю критику подобного подхода. Мол, да, эти фонды платят высокие дивиденды, но они же нередко ПРОДАЮТ часть своих активов с прибылью. И из этой прибыли выплачивают инвесторам дивиденды.
А раз так, то почему бы инвестору самому не продавать активы и не использовать точно такую же схему изъятия "пассивного дохода"?
Действительно, продажа активов внутри CEF - не редкость, но есть очень важная причина, почему стоит покупать именно CEF, а не активы, входящие в CEF с последующей продажей. Эта причина - в дисконте на чистые активы фонда, который нередко встречается у CEF!
По факту, это означает, что вы можете купить акции, которые входят в состав CEF заметно ДЕШЕВЛЕ, чем если бы покупали их на открытом рынке! Парадокс, но это так и есть. Скажем, возьмем CEF Central Securities, который существует уже более 93 лет (вдумайтесь в это!). В фонде есть такие компании, как Google или American Express. И он торгуется с дисконтом к рыночной цене активов в 10.6%. А на пике годовых торгов дисконт доходил почти до 20%.
Купить акции на 20% дешевле, чем рыночная цена? Это какой-то трюк? Но этот трюк работает очень эффективно именно в случае с CEF. Из-за особенностей работы фонда, паи которого жестко ограничены изначально определенным количеством, фонд не может просто погасить паи инвесторов, которые "выходят" из фонда. Паи должен купить кто-то другой. И иногда количество желающих купить отстает от желающих продать. А по рыночному механизму это приводит к снижению рыночной ЦЕНЫ фонда, но не внутренней СТОИМОСТИ активов. Так и образуется дисконт.
Конкретно Central Securities я бы вряд ли рекомендовал для пассивного дохода. Слишком нестабильные выплаты дивидендов у этого фонда. Я рекомендую клиентам более стабильный портфель из CEF с более регулярными выплатами. Да и дисконт по хорошему фонду - большая редкость. Но иллюстрация мысли очень хорошая.
Плюс не забывайте, что покупая CEF, вы получаете определенные налоговые льготы на реализацию капитала при продаже активов внутри фонда. Тогда как если бы вы продавали акции сами, то вы были бы лишены такой льготы и вынуждены были бы платить налоги по полной программе.
В общем, даже несмотря на то, что в ряде случае механизм работы CEF кажется очевидным, не стоит их недооценивать. И стремление "исключить посредника" очень часто в данном случае не оправдает ожидания инвестора.
Удачи в инвестициях!
#пассивныйдоход #cef #акции #дивиденды #инвестиции