Казалось бы, какие трудности могут быть у тех, у кого на руках оказалась большая сумма денег? Однако, проблема все таки есть — сохранить этот капитал от инфляции. Конечно, можно просто воспользоваться банковским вкладом, тем более ключевая ставка уже достигла 9,5%. Но люди, все таки решившие инвестировать эти деньги, задаются вполне резонным вопросом: купить активы немедленно или разбить сумму на 6-12 частей и заходить на рынок постепенно?
Страх и неуверенность — естественные чувства при таком сложном выборе, ведь на карту поставлено очень многое. Представьте, что вы инвестируете крупную сумму денег, а через месяца-два рынок рушится на 30-40% и заставляет вас переживать настоящие страдания. Не лучше ли перестраховаться и покупать ежемесячно, что позволит сгладить колебания цен? Ответить на эти вопросы нам снова поможет статистика :)
Мы прекрасно знаем, что большую часть времени рынки растут, поэтому уже чисто логически можно предположить о лучших результатах при единовременном инвестировании. Постепенный вход в рынок будет более эффективным только во время медвежьих циклов, но ведь и придерживаться плана в такие периоды максимально сложно и не всем под силу.
Чтобы наглядно во всем убедиться, рассмотрим доходность портфеля (60/40) за различные периоды с 1960 по 2018 годы. Важное уточнение — покупки совершались равными частями в течение 12 месяцев.
Редкие отрезки графика, имеющие положительное значение — это периоды, когда такая постепенная покупка оказывалась эффективнее единовременной. Как вы видите, это происходило нечасто — только во времена серьезных падений рынка. В целом, приобретение активов сразу же на всю сумму в 80% случаев было выгоднее!
Предположим, капитал, который вы хотите инвестировать, настолько большой, что даже 12 месяцев слишком короткий срок для этого. По мере того, как вы продлеваете период покупки, вероятность превзойти единовременный вход на рынок еще больше снижается. И это совершенно естественно, учитывая тенденцию акций расти. Сравните два графика ниже (синий — покупка сразу, черный — разбитие суммы на 24 части и покупка в течение 2 лет):
Если абстрагироваться от эмоций, то какой из двух графиков вы бы выбрали? Думаю, ответ очевиден, что синий. Если растянуть время покупки на 2 года, то шанс превзойти единовременную составляет всего 13,5%.
Со статистикой и математикой все понятно — с ними не поспоришь. Остается только подсознательный страх, и он оказывает на наше поведение большее влияние, чем все исторические свидетельства вместе взятые. То есть, боязнь обвала рынка перевешивает возможную недополученную прибыль от его роста. Что делать в такой ситуации, когда даже математические выкладки бессильны?
Скорее всего, следует задать себе другой важный вопрос: какая у меня терпимость к риску? Если вы так боитесь купить акции на всю сумму сразу, возможно, следует пересмотреть свой риск профиль и добавить себе облигации. Статистика показывает, что даже более консервативный выбор при единовременной покупке выигрывает у портфеля из 100% акций, купленного в течение 12 месяцев (сочетание 70% облигаций / 30% акций опережает 100% акции примерно в 70% случаев).
Таким образом, лучшим решением будет сделать долю облигаций комфортной для единовременного входа в рынок, потому что ожидание вне рынка обходится намного дороже. С той инфляцией, которую мы сейчас имеем, наши потери в день составляют около 0,02%. Вы только представьте, что это значит для крупной суммы денег! Есть только один способ избежать этого ежедневного ущерба — не ждать.
При выборе между инвестированием всех ваших денег сейчас или со временем почти всегда эффективнее оказывается первый вариант — это справедливо для всех классов активов и почти для всех периодов времени. Единственный раз, когда постепенная покупка оказывается лучше — усреднение на падающем рынке. Однако именно в этот момент вы с наименьшим энтузиазмом будете покупать, потому что будете в плену эмоций и сомнений.
Самое лучшее время инвестировать — вчера. Но можно начать и сегодня (с) Уоррен Баффет.
Рекомендую к прочтению статью Равномерное инвестирование. Всегда ли оно работает?
Всем спасибо за внимание! Не забываем ставить лайк и подписываться — этим вы поможете продвижению канала! :)