Представленная информация - личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Неопределенность и риск
В предыдущей статье основной акцент был сделан на необходимость постановки четких инвестиционных целей и внимательное изучение используемых инструментов и стратегий.
Философия инвестирования не менее важна для осознанного и последовательного принятия решений. Необходимо понимать, что ожидания не всегда оправдываются. Риск – это плата за возможность получать более высокий доход.
Иногда риск воспринимают как нечто абстрактное (до момента его реализации). Одно из неочевидных правил инвестора – умение принимать риски. Выбор инструмента с наибольшей доходностью среди прочих со сходными уровнями риска – полезный навык, но без принятия риска можно не дождаться результата от своих вложений. Инвестору стоит выбирать инструменты, риск которых он может нести.
Окружающий мир непредсказуем: неожиданные события могут полностью изменить сложившуюся ситуацию, а взаимосвязи настолько сложны и изменчивы, что влияние одного и того же фактора может отличаться в разные моменты времени. Принимая реальность такой, какая она есть, проще совершать обдуманные поступки и не строить неоправданных планов.
Парадокс редких событий
Низкая вероятность события не говорит о его невозможности. Если подобное событие произошло, не обязательно первоначальная оценка была неверной. Что означает риск получения убытка с вероятностью 1%? Если ситуация повторится большое число раз, то частота реализации риска будет приближаться к 1%.
Рассмотрим симметричную монету, где орел (О) и решка (Р) выпадают с равной вероятностью (50/50). Появлерние О или Р не зависит от того, что было ранее. Бросаем монету и записываем последовательность выпадающих О и Р (например, получилось ОООРОРРООР).
Оценка вероятности выпадения данной комбинации в начале эксперимента составляла менее 0,1% = (1/2)^10. По итогам эксперимента получился результат, вероятность которого составляет менее 0,1%?
Это всего лишь логическая ловушка: данный результат соответсвует реализации одного конкретного сценария. Если повторять эксперимент много раз, последовательность ОООРОРРООР действительно будет редкой.
Сказанное выше не означает, что стоит уделять внимание исключительно редким событиям, но в реальной жизни такие события могут происходить и необходимо это учитывать.
Виды рисков
Возможность получения убытков может быть связана с изменением стоимости инструмента (рыночный риск), отказом эмитента от выполнения своих обязательств (кредитный риск).
Также инвесторы сталкиваются с операционным риском (например, из-за технического сбоя нет возможности продать или купить инструмент) и риском ликвидности (объем спроса или предложения на рынке в определенный момент времени не позволяет продать или купить инструмент без существенного движения цены).
Низкая ликвидность повышает риск совершения сделки по цене, значительно отличающейся от ожидаемой. Если в портфеле инвестора много неликвидных бумаг, то необходимость их продажи при резком изменении рыночной ситуации или в случае потребности в деньгах, может привести к значительным убыткам.
Защита от рисков (хеджирование)
Стоит упомянуть такой способ снижения рисков, как хеджирование: приобретение инструментов, динамика которых может компенсировать отрицательный результат при реализации негативных сценариев на рынке.
«Серебряной пули» не существует: хеджирование стоит денег, итоговый результат при позитивном развитии ситуации может оказаться существенно ниже (доходность полностью защищенной позиции в теории сопоставима с безрисковым активом). Инструменты хеджа также привносят свои риски и не всегда ведут себя ожидаемым образом (могут сгенерировать убыток вместе с остальной частью портфеля). Поэтому умение инвестора понимать и принимать риски является весьма важным.
Подписывайтесь, чтобы не пропустить интересные публикации, и ставьте лайки...
Свежие публикации и актуальная информация в телеграм-канале SilenceAndMoney
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна. (с) Новик К.В., 2022