Компания Equinor ASA выпустила отчетность за 2021 год.
Совокупная выручка компании увеличилась почти вдвое до $90,9 млрд на фоне значительного роста цен на углеводороды и незначительного снижения среднесуточного объема их добычи.
Обратимся к финансовым показателям в разрезе ключевых сегментов компании.
Ключевой сегмент компании - добыча нефти, природного газа в Северном море, Норвежском и Баренцевом морях – показал более чем трехкратный рост выручки, составившей $39,2 млрд. Операционная прибыль многократно превысила прошлогоднее значение, достигнув $30,5 млрд. Столь сильные результаты были обусловлены выросшими ценами на углеводороды, повышением цен на транспортировку газа, а также восстановлением обесценения активов в размере $1,1 млрд.
Доходы сегмента международной разведки и добычи выросли на 59,3%, составив $5,6 млрд несмотря на падение объемов добычи на 11,2%. Прошлогодний операционный убыток сменился прибылью в размере $326 млн. Такой результат был достигнут в основном за счет более высоких цен на жидкие углеводороды и газ, а также снижения затрат на разведку из-за списания ранее капитализированных затрат на скважины в размере $982 млн, связанных с проектом Tanzania LNG. Негативное влияние на операционный результат отчетного периода оказало чистое обесценение ряда активов в размере $1,7 млрд
Доходы сегмента маркетинг и переработка увеличились почти вдвое, достигнув $87,4 млрд. Операционная прибыль также показала существенный рост, достигнув $1,1 млрд. Средняя цена реализации природного газа в Европе в четвертом квартале выросла на 471% к аналогичному периоду прошлого года. Изменение аналогичного показателя на североамериканском рынке составило 150%. Помимо этого, компания отразила прибыль от хеджирования запасов жидких углеводородов и доход от выбытия активов, что было нивелированную начисленным обесценением в размере $718 млн по нефтеперерабатывающим мощностям.
Выручка сегмента разведка и добыча в США возросла на 58,7% до $4,1 млрд. На смену прошлогоднему убытку в текущем году пришла прибыль в размере $1,15 млрд. Это произошло за счет более высоких цен на жидкие углеводороды и газ и более низкого обесценения ряда оффшорных активов.
Выручка самого молодого сегмента – возобновляемых источников энергии – составила $1,4 млрд. Операционная прибыль сегмента, во многом сформированная результатом от продажи ряда активов, составила $ 1,2 млрд. Итоговый результат был частично ухудшен снижением дохода от инвестиций, учитываемых по методу долевого участия, в частности, проектов ветропарков Empire и Beacon Wind.
Вернемся к консолидированным показателям компании.
На смену небольшому операционному убытку пришла внушительная прибыль в размере $33,7 млрд. Чистые финансовые расходы подскочили в 2,5 раза до $2,1 млрд на фоне убытков по операциям с деривативами ($708 млн). В итоге чистая прибыль компании составила $8,6 млрд против убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий и последующие годы, отразив более высокие цены на углеводороды, а также повышение рентабельности по большинству отчетных сегментов. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
Среди прочих моментов отмети, что Совет директоров принял решение увеличить программу выкупа акций на 2022 год до $5 млрд на фоне сильных результатов 2021 года. Кроме того, Правление компании предлагает выплачивать повышенные дивиденды в размере $0,2 на акцию в квартал с 4 кв.2021 года по 3 кв. 2022 года.
По итогам 2021 г. компания распределила среди акционеров дивиденды на сумму $2 млрд. и выкупила акции на сумму $429 млн.
Мы ожидаем, что в 2021-2025 гг. чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $10 - 12 млрд. Акции Equinor торгуются с мультипликатором P/BV 2022 около 2,3 и продолжают входить в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
______________________________________________________________
Скачать книгу "Заметки в инвестировании"
Смотреть курс лекций об инвестировании
Наш телеграмм-канал t.me/arsageranews