Polymetal — крупнейший в России производитель первичного серебра и второй крупнейший российский производитель золота.
Акции за последние полгода потеряли в цене 30%
Однако на данный момент Полиметалл реализует три крупных проекта: строительство перерабатывающего центра Амурский ГМК-2 и разработка месторождений Ведуга (золото), и Прогноз (серебро).
Таким образом, компания планирует обеспечить непрерывный рост производства, который в ближайшие несколько лет должен составить 13 %
Фундаментально с компанией всё в порядке, по мультипликаторам она смотрится ниже рынка, почему же тогда акции теряют в цене.
На мой взгляд рост выручки ниже ожиданий, да и по итогам 2021 года показатели были не слишком впечатляющие. Что ждать от компании дальше и стоит ли покупать акции Полиметалла?
Думаю, что в перспективе до 2025 года золотодобытчик снизит нагрузку капитальных инвестиций до $400 млн в сравнении с $675–725 млн в 2021-м. Что в свою очередь увеличит рентабельность капитала.
Основным драйвером в среднесрочном периоде может стать рост стоимости драгоценных металлов на фоне глобального risk-off после перегрева товарных и фондовых рынков.
Дополнительным драйвером роста котировок выступает потенциальное увеличение веса компании в индексе MSCI Russia в результате окончательного выхода PPF Group из капитала компании.
Я не думаю, что в ближайшее время мы увидим глобальный рост котировок золотодобытчиков, однако иметь акции золотодобывающий компаний, как защиту от инфляции и сохранения капитала, думаю стоит.
Также Polymetal имеет привлекательную дивидендную политику. Годовая дивидендная доходность его акций находится в районе 10%, что является одним из самых высоких уровней дивдоходности среди публичных золотодобывающих компаний.
Я пока не решил, буду или нет инвестировать в Polymetal, однако в долгосрочной перспективе это выгодное вложение.
По моим оценкам, справедливая стоимость акций на 2022 год 1780 руб.
Не является инвестиционной рекомендацией
Мой телеграм канал (Спама нет. Только идеи, мнения и сделки)