Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 7-13 февраля 2022

Прошедшая неделя дала формальный повод отметить «круглую дату» - котировки смеси Brent на спотовом рынке преодолели отметку $100. Но в пятницу вернулись ниже этого психологического уровня. Кроме того – дисконт отечественной смеси Urals на неделе вырос до $4 – это не максимум, но и далеко не частое явление. Более $4 на баррель Россия предлагала дисконты в 2008, 2011 и 2020 годах. Это косвенный показатель того, что требуется дополнительный экономический стимул, чтобы покупатели интересовались нашей нефтью. Наступившая неделя будет, возможно, определяющей – если Brent не сможет вновь подняться и закрепиться выше $100, можно будет сделать ставку на коррекцию. По крайней мере на краткосрочную. Технические индикаторы пока еще не сигнализируют о развороте, но уже к этому готовы. Учитывая амплитуду движения за последние месяцы, даже небольшое движение котировок в обратную сторону приведет к очевидному изменению индикаторов и к сигналу на продажу.

В бензинах на внутреннем рынке картина противоположная – характер движения прошлой недели и общая техническая картина красноречиво говорят об агрессивных настроениях быков. И потенциал движения не шуточный – речь идет о верхней линии тренда, проведенной по пиковым значениям предыдущих циклов роста. Сейчас это порядка 64500-65000 через 6-8 недель. Но это потенциальный сценарий. Для повышения шансов на его реализацию котировкам необходимо для начала преодолеть сопротивление 55000 и уверенно над ним закрепиться. После 55000, следующим уровнем, где быки могут встретить препятствие, будет 60000. Медвежий сценарий сейчас выглядит маловероятным. Но если котировки нефти начнут снижаться, сменятся настроения и на рынке бензинов. Потенциально у медведей в резерве не менее амбициозное снижение, чем у быков рост – в случае коррекции нефти котировки бензинов могут опуститься вплоть до 46000. Но это всё среднесрочные сценарии. На ближайшую неделю у быков явный перевес в плане технических факторов.

Европа, за счет динамики нефти и рубля, увеличила отрыв, усилив экономический стимул для роста внутренних котировок. Такого низкого соотношения (российские цены к европейским) не наблюдалось с 2010 (более ранней истории нет). Если этот стимул сработает, рост составит 5000 и более.

Котировки летнего Дт подошли к линии потенциального сопротивления. Даже если котировки поднимутся сейчас выше, значительного потенциала для дальнейшего роста техническая картина сейчас не рисует. Баланс факторов нейтральный с незначительным склонением в пользу медведей. Наступившая неделя должна добавить ясности либо в пользу роста, либо в пользу коррекции.

Сохраняется медвежий импульс в динамике коэффициента соотношения между котировками в РФ и Европе. Этот импульс означает, что давление на российские котировки в ближайшие недели продолжится. Но не значит, что под этим давлением котировки ДТЛ покажут сильное падение.

Динамика котировок на экспортных направлениях наконец-то показала снижение. Но разрыв с внутренними котировками остается очень большим. Поэтому ориентироваться на внешние рынки сейчас нужно осторожно. Возможность у внутреннего рынка подрасти есть – технически индикаторы к этому вполне располагают. Но в то же время веских оснований сказать, что дальнейший путь вниз уже маловероятен, нельзя. Внутренний рынок находится на исторически комфортных значениях – СУГ были здесь и при более низких ценах на Бн и Дт. Это можно рассматривать как фактор экономической поддержки.

Котировки мазута не остались в стороне от общих настроений – здесь тоже сказалась резкая переоценка рублевых значений экспортных альтернатив. Технически сработала поддержка долгосрочной скользящей. Для того, чтобы вернуться к медвежьему сценарию, нужно дождаться формирования очередного локального пика. Буквально движением двух недель рынок приблизился к зоне перекупленности, но сейчас это скорее означает текущую силу быков, нежели готовность рынка к снижению.