Прошлое
Давайте посмотрим на перспективы вложения в китайские компании сегодня.
Если смотреть на индекс China A50 - – это базовый биржевой параметр азиатского фондового рынка, включающий в себя показатели 50 акций предприятий-фаворитов, котирующихся на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, то мы увидим, что с максимумов начала 2021 года он сейчас упал на 3 100 пунктов (17%).
В состав индекса входят 17 отраслей.
Почему произошло падение? Основная причина – это претензии к китайским IT-компаниям от регуляторов. Это очень хорошо видно, если мы посмотрим на отдельные ETF под IT сектор Китай (KWEB или CQQQ). В чем суть таких претензий? В пользовательских данных. В нашем мире глобализации и открытых границ IT- корпорации сосредоточили у себя кучу данных о пользователях. И у регуляторов Китая встал разумный вопрос: как регулировать использование таких данных? Вправе ли компании распоряжаться ими или же это должно как-то регулироваться?
Китайцы не первые, кто пытается регулировать биг-техов. Отсюда и проблемы с Али баба, который весь 2021 год пробивал все возможные виды дна. С одной стороны – обидели большую хорошую компанию, с другой стороны – компания пыталась организовать прием и обработку платежей пользователей. Выдача кредитов на покупки и прочую деятельность без финансовой лицензии, что логично не очень понравилось китайскому Центробанку. Финансовая деятельность регулируется во всем мире и Китай не исключение. Многочисленные проверки таких компаний как Didi, Full Truck, Alliance и т.д. усугубили падение. Дальше больше приостановка регистраций в WeChat (китайский аналог What’s up) и Tencent – череда всех этих громких событий рушили котировки.
Как вишенка на торте во второй половине года возникли проблемы с китайским девелопером Evergrande. (Согласно данным CapitalIQ, 30 июня 2021 г. Net debt/EBITDA девелопера находился на уровне 16,36x, в то время как среднее значение по сектору – 4,97x. Таким образом, даже не зная о том, что долг Evergrande составляет $300 млрд, можно было сделать вывод о вероятной нецелесообразности долгосрочных инвестиций в эту компанию.) Раздутый рынок китайской недвижимости, уже четко обрисовавшийся на нем пузырь. Весь 2021 год правительство Китая сокращало финансирование, чтобы как-то этот пузырь под убавить.
С такими данными мы пришли к 2022 году. И встает разумный вопрос, а куда движется Китайский рынок и есть ли там место инвесторам?
Давайте просто посмотрим на факты, а выводы каждый сделает сам.
Будущее (часть 2)
1. Темпы роста ВВП Китая в 2021 году достигли максимума за 10 лет – 8,1%
2. В то время как в других странах инфляция зашкаливает, в Китае она составила всего 0,9%
3. Смягчение Денежно-кредитной политики. Ставки вниз. Но это не все, фискальная политика так же взята в работу – снижение налогов с начала 2022 года. Снижение требований к банковским резервам.
4. Номинальный доход на душу населения в Китае в 2021 году, несмотря на пандемию, вырос на 9,1% и составил 35 128 юаней (примерно $5 523 по текущему курсу).
5. Так же в области недвижимости уже не планируются жесткие меры, а наоборот политика поощрения. Концентрация будет происходить на снижении закредитованности застройщиков. Планируется снижение ставок по ипотеке, упрощение процедуры получения застройщиками земельных участков и возвращение девелоперов на финансовые рынки.
6. При этом правительство намерено мотивировать компании к IPO на Шанхайской (в крайнем случае на Гонконгской) бирже, а не на зарубежных рынках.
7. По расчетам аналитиков прогноз роста выручки компаний из индекса China A50 за период с 2021-2023 год на 68%, чем у компаний из индекса NASDAQ Composite. Риски есть? Конечно, но ясно одно, что китайское правительство топить собственную экономику не собирается, и в сравнении с другими странами у них все очень даже не плохо.
В следующей статье предлагаю взглянуть на отдельные Китайские компании.
Есть у вас Китай в портфеле? Интересуетесь?
#фондовый рынок #инвестиции #биржа #инвестиции в китай
