Нефтяные котировки продолжают держаться у многолетних максимумов: Brent стоит в районе $92,7 за баррель, а российская Urals и вовсе доросла до отметки $96,9. «Известия» поговорили с аналитиками и выяснили, закрепятся ли цены на черное золото у этих уровней и могут ли частные инвесторы заработать на этом, покупая акции отраслевых компаний.
Нефтяной рывок
При планировании инвестиций в нефтяные компании важно понимать, в каком состоянии находится рынок черного золота в данный момент, а также — какие у него перспективы на будущее. Например, сейчас российская Urals торгуется дороже эталонной Brent, что в целом само по себе — довольно редкое явление. Но это вовсе не стоит воспринимать как исключительно выгодную ситуацию: скорее это отражает высокую геополитическую напряженность.
Баррельная оценка: насколько еще может подорожать нефть
Когда цена черного золота превысит $100 за бочку
В беседе с «Известиями» руководитель департамента инвестиционной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилл Комаров отмечает, что многие эксперты сейчас не отрицают возможности выхода нефтяных котировок на уровни ближе к $100 за баррель, но далеко не все из них при этом уверены, что такие цены задержатся надолго.
— С одной стороны, индустрия в мировом масштабе остается существенно недоинвестированной — шок спроса и цен, произошедший из-за пандемии, вынудил многие компании снизить вложения в добычу в 2020–2021 годах, что может означать дефицит предложения в следующие пару лет, — объясняет Комаров.
В то же время, по его словам, такие цены на нефть тормозят рост мировой экономики, а инфляционное давление провоцирует сдерживающую политику ФРС, что, в свою очередь, может означать скорое остывание сырьевых рынков — это значительный риск для цен нефти, который будет играть ведущую роль во втором полугодии этого года. Соответственно, риски инвестиций в нефтяные компании могут уже сейчас существенно перевешивать потенциал дальнейшего роста их активов.
Вместе с тем, как замечает аналитик «Фридом Финанс» Сергей Пигарев, нынешние цены обусловлены холодной погодой в США, из-за которой местные производители были вынуждены сократить объемы производства углеводородов, суммарно — на 0,3 млн баррелей в сутки за первый месяц этого года (до 11,5 млн). Возврат цен к более оправданным уровням, считает собеседник «Известий», произойдет на фоне увеличения добычи и реализации нефти из госрезервов — за счет этого на рынке сложится профицит в конце зимы или в начале весны.
Заметного снижения нефтяных цен в сравнении с нынешними уровнями ожидает и управляющий активами «БКС Мир инвестиций» Виталий Громадин. В беседе с «Известиями» аналитик назвал диапазон $80–85 за баррель, в который они вернутся после завершения отопительного сезона (спрос на дизель вырос из-за чрезмерно высоких цен на природный газ), а также если не будет реализован военный сценарий на Украине.
Выжать можно
Несмотря на все текущие проблемы в отрасли, разумеется, нефтяные компании не планируют просто так закрываться и уходить с рынка — многие из них уже планируют инвестиции в те же технологии сокращения выбросов. Например, американская ExxonMobil объявила о намерении потратить $15 млрд на экологические проекты в ближайшие 5–10 лет, и это не единственный пример.
В среднесрочной перспективе важно понимать, что нефтегазовая отрасль в целом является циклической, и динамика стоимости компаний сектора в высокой степени коррелируется с ценами на нефть. Так что в моменты многолетних ценовых максимумов покупать акции таких компаний, по мнению Сергея Пигарева, — не самая лучшая идея. Но есть подотрасли, которые в те же моменты становятся привлекательнее с инвестиционной точки зрения.
— Более перспективным является перерабатывающий сектор. В случае коррекции весной можно покупать акции таких компаний в ожидании сильного сезонного спроса на топливо в летний период, — говорит Пигарев. — Рост добычи и потребления нефти и газа позитивно отразится на результатах инфраструктурных компаний, которые владеют трубопроводами и хранилищами, например Kinder Morgan (KMI), Energy Transfer (ET), Enterprise Products Partners (EPD). Кроме того, такие эмитенты выплачивают высокие дивиденды.