Разбор акций РФ

Все нижеперечисленное не является ни инвестиционной рекомендацией, ни истиной в последней инстанции, ни абсолютной константой во времени. Это только размышления обычного обывателя, имеющего кое-какой жизненный опыт. На основании этих размышлений составлен портфель из акций РФ. Текущие результаты: 11% дивидендная доходность, волатильность в течении года от +8% до -5%.

Основные принципы формирования портфеля из акций РФ изложены ранее:

Повторюсь - горизонт планирования портфеля более 10 лет. Приоритет - дивидендная стратегия и защита капитала.

Металлурги (ММК, Северсталь, НЛМК) - для меня эти компании мало чем отличаются. Точнее так - я не могу прогнозировать, как отличия этих компаний друг от друга могут повлиять в дальнейшем (через 10 лет) на их результат, например, их диверсификация по рынкам сбыта или наличие сырьевых подразделений и т.п. и т.д. Что я могу оценить - из плюсов: огромные предприятия, с реальными активами, с высокой рентабельностью, продукция востребована, конкурентоспособна в мире, спрос и цена продукции в перспективе растет (инфляция и т.п.), более того - другие страны (даже Китай), сокращают подобные "неэкологические" производства = рост цен и востребованности. Из минусов - только попытки государства отжать кусок пирога в виде налогов, штрафов и т.п. Итого - берем этих поровну, остальные из этой отрасли - не укладываются в стратегию.

Продукты (РусАгро, ФосАгро) - называю эти компании "продуктовыми", т.к. их результат в конечном итоге связан с выращиванием "еды" - вечный бизнес. Далее стандартно: огромные предприятия, фактически монополисты, с реальными активами, с высокой рентабельностью, продукция востребована, конкурентоспособна в мире, спрос и цена продукции в перспективе растет (инфляция и т.п.). Из минусов - только попытки государства отжать кусок пирога в виде налогов, штрафов и т.п. Итого - берем этих поровну, возможно добавим кого-то еще.

Нефть - тут уже немножко посложнее ) Из того, что могу уверенно предсказать - нефть (бензин) будет в дефиците и дорожать. Заменить практически нечем, долго, дорого.

• Лукойл - крупная компания, вменяемый менеджмент, хорошая рентабельность.
• Татнефть - очень много подводных камней и чисто "восточных" приколов в управлении (привет, Альметьевск!) плюс гос.участие. Инвестиционная идея заключалась в недооцененности компании плюс уверенность в том, что татары обычно воруют с прибылей, в отличии от... Еще год точно понаблюдаем, потом решим.
• СургутНефтегаз Прив - нет смысла пересказывать всем известные вводные про долларовую кубышку. Инвестиционная идея в защите от девальвации плюс слабая надежда на какие-то покупки из кубышки (ну а вдруг купят какую-нибудь африканскую страну?).

Итого - берем этих поровну, возможно добавим кого-то еще (очень хотелось бы газ или уголь...).

Добыча - пожалуй самая конкурентоспособная отрасль в России. Причины очевидны: большое количество полезных ископаемых (уникальных в т.ч.), отличное советское наследство, низкая себестоимость добычи и т.п. По большому счету можно брать почти все подряд.

• Алроса - спрос и цены на алмазы растут, запасы большие, бизнес рентабельный, плюс естественная монополия. Из минусов - гос.участие и как следствие слабый менеджмент. Зажрались.
• Норникель - минусов и плюсов почти пополам (пересказывать суть конфликта смысла нет). Инвестиционная идея - редкоземельные металлы, фактически мировая монополия, что в стратегической перспективе может дать отличные результаты.
• Полиметалл - изначально чисто "защитный актив" для нивелирования инфляции и т.п. Пока не работает. Вообще непонятная ситуация с золотом, которое должно расти при текущей дикой инфляции в США. Но... Еще год точно понаблюдаем, потом решим.

Итого - берем этих поровну, по мере изучения будем точно добавлять что-то еще (уран?). Пока не хватает ума и времени.

Квазиоблигации - крупные компании "без сюрпризов" - как хороших, так и плохих. Стабильные +-10% дивидендов. "Монополии" = гарантированный сбыт их продукции. Инфляционный рост.

• Юнипро - выбрал из энергетиков его, т.к. имеет иностранное участие, соответственно более вменяемый менеджмент и гарантированный результат. Остальные в основном - ну чистый совдеп, красные директора и т.п.
• МТС - ну а кого еще из коммуникаций? Лишь бы не увлеклись какой-нибудь эко-системой... Ума у них нет, а деньги потратят.
• Сбербанк Прив - из всех банков самый автоматизированный, продвинутый, рентабельный, "понятный" и перспективный - все вместе! Остальные банки - только что-то одно-два. Удивительно, но факт - для гос.компании (заслуга Грефа - посмотрите на "ПочтуРоссии"). Из минусов - дивиденды хотелось бы повыше и почаще )

Итого - берем этих поровну, по мере изучения будем добавлять что-то, ту же медицину.

Прочее

United Medical Group - медицина - очень перспективное направление, ничего в нем не понимаю, но верю. Маленький выбор на рынке.

Изначально в портфеле были еще несколько эмитентов. В этом году продал - разбор ошибок будет отдельно.