Основная проблема с Defi — ликвидность. Самый простой пример: если в конкретной паре на Uniswap нет ликвидности, вы не сможете совершать обмены в этой паре. Если ликвидность есть, но очень маленькая, вы не сможете совершать обмены, так как будет сильное изменение цены и вы купите актив не по рыночной цене, а в несколько раз дороже. Самый простой пример: у меня есть монета XY Finance. Одна монета стоит 1,3 доллара, и я могу продать ее по этой цене небольшими партиями.
Но предположим, я хочу продать 50 000 монет, что равно 67 000 долларов по рыночному курсу. Получается, что ликвидности не хватает, и если я захочу продать столько монет, то получу не 67000$, а 57000$. Из-за отсутствия ликвидности я потеряю 10 тысяч долларов. Разница очень большая, вы можете увидеть это в примере ниже:
И это еще не все, новому проекту часто сложно получить достаточную ликвидность для своей платформы. Возьмите в качестве примера проект Geist Finance, который представляет собой протокол кредитования. Я не думаю, что многие люди пойдут туда на раннем этапе и вложат свои деньги в кредитную платформу, чтобы получить ликвидность по низкой процентной ставке, когда есть более крупные и безопасные протоколы.
Geist Finance, когда он был запущен в октябре, приносил около 1000% годовых, тем самым привлекая кучу дегенов с деньгами. Ликвидность была отличной, проблема решена!
Но нет, возникла новая проблема. Обеспечить 1000% APY все время невозможно, иначе цена актива будет стремительно падать, что и произошло с Geist, за неделю цена падала три раза, это хорошо видно на этом графике:
Поэтому постепенно процентные ставки начали падать, что повлекло за собой другие негативные моменты: TVL упал в три раза и продолжал падать вместе с ценой еще несколько месяцев, все это вы можете увидеть на графиках выше. Вывод: Проблема ликвидности актуальна и ее нужно как-то решать, поэтому появляются проекты Defi 2.0. В их число входят Tokemak, Olympus Dao, Ondo Finance и Reft Finance. У каждого из них свой подход и если мы разберем каждый из них в этой статье, то он станет довольно большим. Итак, сегодня мы будем разбирать проект Ондо Финанс, а в следующий раз я хотел бы обратить ваше внимание на Рефт Финанс.
**Ondo Finance и Fei Protocol - ликвидность Fei как услуга
**
Как мы уже поняли, ликвидность — это большая проблема. Например, если запускается новый токен, ему также может не хватать ликвидности для поддержки всех транзакций. А если его нет, покупателям и продавцам будет неудобно пользоваться монетой, и они уйдут. Чтобы максимально упростить задачу, давайте возьмем в качестве примера меня: я создал новую монету TES, но мой токен до сих пор неизвестен, а ликвидности на Uniswap на самом деле нет. Поэтому, если появится кто-то, кто захочет купить его по рыночной цене в 1 миллион долларов, он либо не сможет этого сделать вообще, либо купит его по сильно завышенной цене.
Итак, я пишу Ondo Finance x Fei Protocol и предлагаю на 3 месяца партнерство: я ставлю TES на 10 миллионов долларов в пул TES-FEI, а Fei Protocol выделяет 10 миллионов долларов в FEI и также кладет их в пул, таким образом, мой токен намного больше ликвидности в паре со стейблкоином. Но это еще не все, Ondo Finance размещает на своей платформе новый открытый пул, который будет работать согласно нашей договоренности в течение 3 месяцев и предлагает всем желающим поставить в пул либо FEI, либо TES с несколькими условиями:
- Вы можете поместить один из активов в пул
- Если вы выбираете TES, ваша годовая доходность на данный момент составляет 80%, но вы берете на себя риски непостоянных убытков, из-за которых процент в будущем может стать отрицательным
- Если вы выберете FEI, ваш годовой доход до конца партнерства составит 10% и не изменится, вы не принимаете на себя никаких рисков.
- После того, как вы поместите актив в пул, вы можете вывести его в конце партнерства. (3 месяца в нашем случае)
Важный момент - APY рассчитывается на основе комиссий пула.
Проходит несколько дней, пулы закрываются, все деньги, собранные Ondo Finance со своих пользователей, блокируются и дополнительно кладутся в пул. И ликвидность больше не 10 миллионов FEI и 10 миллионов TES, а 15 миллионов FEI и 15 миллионов TES. Но в чем польза Ondo Finance x Fei Protocol от этого? По истечении срока действия пула все средства, внесенные из пула, выводятся, а также 3% от заработка на комиссиях в этой паре. Вот и все. Постарался объяснить как можно понятнее :)