Недавно российский рубль предпринял очередную попытку преодолеть уровень сопротивления в 79 руб за доллар, но она оказалась неудачной, и сейчас мы наблюдаем уже довольно неплохой откат на 6%.
Сколько еще будет продолжаться этот откат, и в целом, каковы ближайшие перспективы рубля?
Геополитика
В настоящий момент именно геополитические риски представляют наибольшую угрозу для рубля. Ситуация вокруг Украины все нагнетается и нагнетается, но скоро, я думаю, произойдет развязка.
Как мне кажется, все решится до конца олимпийских игр, которые сейчас проходят в Китае. Потому что, есть такая интересная закономерность: Путин присутствовал на открытии лишь 3-х олимпийских игр (в 2008, 2014 и в 2022 году).
В 2008 году произошел военный конфликт между Россией и Грузией. Причем, это было прямо во время олимпийских игр. В 2014 году, во время олимпийских игр, началась операция по захвату Крыма.
Повторится ли данная закономерность в этот раз, и произойдет ли какой-то конфликт с участием России? Точно пока неизвестно. Тем не менее такая закономерность имеет место быть.
Текущей олимпиада заканчивается 20 февраля. Так что, долгой развязки ждать не придется. Я надеюсь, все-таки Россия не будет вторгаться на Украину.
Если же это произойдет, то рублю явно не поздоровится, будут введены беспрецедентные санкции, урон от которых для российской экономики будет очень большим. Я думаю, рубль может девальвироваться даже в 2 раза и более.
Нефть
Кроме геополитических факторов, на курс рубля конечно же влияет цена на нефть, а она сейчас довольно высокая. Нефть недавно вышла из своего нисходящего тренда, который длился с 2008 года.
И у нее есть некоторый потенциал для роста. На данном графике представлено соотношение доходности акций к товарному рынку (к нему и относится нефть).
На текущий момент, это соотношение находится на своих минимумах. С 2008 года акции были значительно выгоднее товаров. На таких же низких отметках этот график находился в 1972 году и в 1999 году. Давайте посмотрим как тогда вела себя нефть.
С 1972 по 1980 гг. нефть выросла в 11 раз, а с 1999 по 2008 гг. нефть выросла в 14 раз. Сейчас же, нефть уже выросла в 6 раз с минимума, но возможность двойного роста еще сохраняется. Я думаю, это произойдет, если мы увидим глобальный рост всего товарного рынка.
А в краткосрочной перспективе, высокая вероятность, что нефть будет корректироваться. Но нам то с вами нужна только долгосрочная картина, а она по нефти позитивная – это должно оказывать неплохую поддержку рублю.
Газ
Помимо нефти, на рубль влияют цены на газ. А она в Европе на сегодняшний день очень высокая.
За последние 2 года цена на газ выросла в 26 раз, но сейчас наблюдается уже довольно продолжительная остановка и, скорее всего, за ней последует снижение цен на газ.
А если смотреть на цены на газ по миру, а не только по Европе, то тут цена уже давно начала свое снижение. Поэтому рубль скоро может потерять укрепляющий фактор в виде высоких цен на газ.
Сила доллара
Также, на курс рубля влияет сила самого доллара. График индекса доллара и график пары доллар/рубль коррелируют между собой.
Индекс доллара растет, рубль – падает и наоборот. В настоящее время индекс доллара растет на ожиданиях повышения ставки ФРС.
Скорее всего, повышение ставки будет на заседании ФРС (16 марта). И индекс доллара, в случае повышения ставки, вырастит еще выше, а значит рубль упадет по отношению к доллару.
Однако не стоит забывать, что 11 февраля состоится заседание российского ЦБ. С большой вероятностью, он поднимет ключевую ставку, хотя сейчас ставка, итак, довольно высокая – 8,5%.
Поэтому поднятие ставки на 0,5-1%, большого влияния на рубль оказать не должно. Да и если посмотреть на историю, то там повышение ставки не особо помогало рублю.
Например, в 2014 году ставку повысили до 17%, но рубль все равно девальвировался более чем в 2 раза. Возможно, если бы не повышение ставки, он девальвировался бы еще больше. То же самое было и в 2008 году.
Так что, не стоит надеяться на то, что рубль сильно укрепится из-за повышения ставки.
Итоги
ЗА рост рубля:
- Высокие цены на нефть и газ.
- Повышение ключевой ставки ЦБ (незначительный, но все равно пусть будет).
ЗА снижение рубля:
- Геополитика.
- Повышение ставки ФРС.
Факторы за снижение рубля намного сильнее, чем за повышение. Особенно геополитика, она вообще может перерасти в полнейшую катастрофу для рубля.
Очевидно, что уровень 79 руб за доллар рано или поздно будет пробит. Уже 4 раза тестировался данный уровень, а чем больше тестов, тем слабее и уровень.
В случае пробития уровня, горизонт падения рубля просто безграничен – он вполне может упасть сначала до 86 руб за доллар, а потом и до более высоких отметок.
А при самом благоприятном сценарии (допустим, если вопрос геополитики временно утихнет, и нефть будет оставаться на таких же высоких отметках), рубль может укрепиться до 70 руб за доллар. Шансов на укрепление ниже 70 руб практически нет.
То есть, укрепиться рубль может всего лишь на 8%, а упасть он может и на 50%.
Но если хочется прямо идеальную точку входа, то конечно можно подождать 70 руб, но не факт, что мы их вообще когда-нибудь увидим.
На этом все, спасибо за внимание!
Ставьте палец 👍 если статья была полезна для Вас. Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить следующих статей.