Трудно сопротивляться, когда на тебя нападают с обеих сторон. На прошлой неделе доллар получил два мощных удара: один от Банка Англии, второй от ЕЦБ, и не смог им противостоять. Индекс USD DXY полетел вниз. Если 28 января он находилcz на уровне 97,36, то 04 февраля уже опустился до 95,14. Это не нокаут конечно, а нокдаун, от которого американской валюте будет сложно быстро восстановиться.
Так, Банк Англии повысил процентную ставку еще на 25 базисных пунктов (б.п.) до 0,50%, что и ожидалось. Но что шокировало рынки, так это изменение направления денежно-кредитной политики ЕЦБ. Рынок ждал, когда регулятор начнет обсуждать такие изменения ближе к концу года. Но оказалось, что это может произойти намного раньше. Может быть, уже весной.
Данные по безработице в Еврозоне превзошли все самые смелые ожидания: ее уровень упал до 7,0%. Но и это еще не все. Рост потребительских цен в январе ускорился с 5% до 5,1% и обновил исторический максимум. И это несмотря на то, что многие ожидали обратного. Например, эксперты Bloomberg прогнозировали замедление инфляции до 4,4%.
Известно, что безработица и инфляция являются основными факторами, определяющими денежно-кредитную политику регуляторов в текущих условиях. И если глава ЕЦБ Кристин Лагард до недавнего времени заявляла, что ее банк не будет копировать действия ФРС, то на пресс-конференции в четверг, 03 февраля, она была вынуждена признать, что «ситуация действительно изменилась».
«Инфляция, вероятно, останется высокой дольше, чем первоначально ожидалось», — сказала г-жа Лагард. «По сравнению с нашими декабрьскими оценками, текущие инфляционные риски смещены в сторону увеличения. особенно в краткосрочной перспективе».
Глава ЕЦБ не стала повторять мантру о «крайне малой вероятности» повышения ставки в 2022 году. И, хотя ключевая ставка на последнем заседании осталась неизменной на уровне 0%, из информированных источников стало известно, что чиновники банка уже обсуждают возможность его повышения в конце этого года. По мнению некоторых экспертов, он может вырасти на целых 40 и даже 50 б.п.
Так что, судя по всему, европейский регулятор отказывается от политики терпения и вместе с ФРС США и Банком Англии включается в «ястребиную» гонку по ужесточению монетарной политики. Уместно провести аналогию между нынешним заявлением Кристин Лагард и тем, что говорил ее американский коллега Джером Пауэлл в июне 2021 года. Нечто подобное тогда сказал глава ФРС, после чего доллар начал резко набирать силу и отыграл 1135 пунктов у евро, опустив пару EUR/USD с 1,2255 до 1,1120. Теперь кажется, что евро пора отыгрывать свои потери.
Помимо лобовых ударов со стороны Банка Англии и ЕЦБ, американская валюта также получила удар в спину от «родной» ФРС. Как минимум шесть представителей Центробанка США выступили с комментариями на прошлой неделе, и ни один из них не упомянул о том, что FOMC (Федеральный комитет по открытым рынкам) на своем заседании в марте может немедленно поднять ставки на 50 б.п. (хотя рынок этого и ждал).
EUR/USD: еще один сюрприз, на этот раз от ЕЦБ
Итогом всех событий столь болезненной для доллара недели стало впечатляющее укрепление европейской валюты. Пара EUR/USD продемонстрировала активный рост, которого не было с начала пандемии: за неделю она выросла на 343 пункта, с 1,1140 до 1,1483.
Правда, небольшую поддержку доллару оказала статистика из США в самом конце рабочей недели, в пятницу, 04 февраля. Такой важный показатель, как количество новых рабочих мест, созданных вне сельского хозяйства (non-farm payrolls), зафиксировался на уровне 467 тыс., в то время как рынок ожидал, что он упадет до 150 тыс. В результате доллар немного укрепился, и пара установила последний аккорд на уровне 1,1453.
К концу пятидневки большинство индикаторов на D1 развернулись вверх. Среди трендовых их было 85% (15% по-прежнему окрашены в красный цвет), среди осцилляторов – 80%, остальные 20% заняли нейтральную позицию. Среди экспертов мнения разделились почти поровну, хотя небольшое преимущество все же за быками: 45% за продолжение восходящего тренда, 35% за движение вниз и 20% за боковой тренд.
Ближайшим сопротивлением являются максимумы от 13 января и 4 февраля в районе 1,1480, за которыми следуют 1,1525, 1,1560 и 1,1625. Поддержки находятся в зонах и на уровнях 1.1365-1.1385, 1.1275, 1.1220, 1.1185 и минимуме 28 января 1.1120.
Что касается событий предстоящей недели, то наиболее важные из них связаны с инфляцией и будут касаться потребительского рынка. Так, значения Индекса потребительских цен США (без учета продуктов питания и энергоносителей) станут известны в четверг, 10 февраля, а также станут известны значения Гармонизированного индекса потребительских цен Германии и Индекса потребительского доверия Мичиганского университета США. будет опубликован в пятницу, 11 февраля.
GBP/USD: Банк Англии: еще не голубь, но уже не ястреб
Конечно же, общее ослабление доллара коснулось и пары GBP/USD, которая зафиксировала недельный максимум на отметке 1,3627. Однако, как было сказано выше, повышение процентной ставки Банком Англии не стало ни для кого неожиданностью и уже было учтено рынком в котировках. В отличие от заявления главы ЕЦБ Кристин Лагард, которое произвело эффект разорвавшейся бомбы. В результате европейская валюта получила значительное преимущество перед британской, и пара EUR/GBP выросла более чем на 2,2%, с 0,82843 до 0,84650. Что касается пары GBP/USD, то по той же причине она закрылась значительно ниже локального максимума на отметке 1,3528.
Быки по фунту также были разочарованы разногласиями между членами комитета Банка Англии. Только 4 из 9 проголосовали за повышение ставки на 50 б.п. Большинство, включая главу банка Эндрю Бейли, решили поднять ставки всего на 25 базисных пунктов, сославшись на замедление экономического роста.
Этот регулятор, судя по всему, продолжит действовать крайне взвешенно, что подтвердил главный экономист Банка Англии Хью Пилл. В интервью Reuters он сказал, что банк ожидает «дальнейшего умеренного ужесточения в ближайшие месяцы, если все пойдет по плану» и что «нужно быть осторожным при установлении уровня ставки».
Стратеги японского MUFG Bank говорят, что такая хитрая позиция ограничивает перспективы укрепления британской валюты. MUFG не ожидает устойчивого роста фунта и полагает, что если движение GBP/USD к 1,4000 продолжится, пара встретит на своем пути много ям и ударов. А их коллеги из Scotiabank смотрят и вовсе в противоположную сторону. По их мнению, из-за невозможности закрепиться выше 1,3600 британская валюта сейчас рискует упасть до 1,3400 первоначально и, возможно, до 1,3200 в относительно краткосрочной перспективе.
Большинство экспертов (55%) пока настроены на дальнейший рост пары GBP/USD, остальные 45% заняли противоположную позицию. Индикаторы на D1 выглядят так: 45% осцилляторов указывают на север, 10% - на юг, остальные 45% остаются нейтральными. Среди трендовых индикаторов 40% смотрят вверх, 60% смотрят вниз. Поддержки расположены на 1.3500, 1.3425, 1.3365, следующая сильная поддержка на 100 пунктов ниже. Уровни и зоны сопротивления: 1.3570-1.3600, 1.3640, 1.3700, 1.3750, 1.3835 и 1.3900.
Основные события предстоящей недели включают выступление управляющего Банка Англии Эндрю Бейли в четверг, 10 февраля, и публикацию данных по ВВП и промышленному производству Великобритании в пятницу, 11 февраля.
USD/JPY: спокойствие и еще раз спокойствие
В то время как большинство центральных банков G10 либо повышают ставки, либо становятся более агрессивными (как ЕЦБ), лозунг Банка Японии по-прежнему звучит «спокойно и снова спокойно». Безопасная гавань должна оставаться максимально спокойной с ее постоянно отрицательной (минус 0,1%) процентной ставкой.
Уже сейчас ясно, что, поскольку инфляция в Японии не подает признаков приближения к целевому уровню 2%, установленному японским регулятором, его действия будут отставать от действий других центробанков. И это, по мнению аналитиков CIBC Capital Markets, продолжит оказывать давление на иену.
В какой-то момент на рынке начали распространяться слухи о том, что Банк Японии может перейти к нормализации денежно-кредитной политики в этом году. Однако заявление банка, опубликованное после январского заседания, дало понять, что это не более чем спекуляции. Поскольку управляющий центральным банком Харухико Курода постоянно говорит, что до целевого уровня инфляции в 2,0% еще далеко, его организацию вполне устраивает слабая иена.
То, что происходит с парой USD/JPY последние четыре месяца, можно считать боковым трендом с преобладанием бычьих настроений. Так что общее ослабление доллара практически не помогло японской валюте на минувшей неделе: упав 02 февраля до уровня 114,14, пара к концу торгов вернулась туда же, откуда стартовала, в зону 115,20. неделю.
На момент написания статьи большинство экспертов (55%) ожидают продолжения движения пары USD/JPY к многолетнему максимуму 116,35, зафиксированному 04 января. Остальные 45% считают, что ослабевший доллар все-таки положит вниз. давление на него. Все 100% индикаторов зеленые, хотя 15% осцилляторов дают сигналы о перекупленности пары.
Уровни и зоны поддержки: 115.00, 114.55-114.80, 114.15, 113.75, 113.45, 113.20, 112.55 и 112.70. Ближайшая зона сопротивления – 115,50-115,70, ближайшая серьезная цель быков – новый пятилетний максимум 116,35.
Серьезной макроэкономической статистики из Японии не ожидается ни на прошлой, ни на следующей неделе. Отметим лишь, что пятница, 11 февраля, в Японии выходной день. Страна отмечает Кенко Кинен Но Хи, День национального основания. Считается, что первый император Японии Дзимму взошел на престол в этот день в 660 г. до н.э. и основал Императорскую династию Японии и Японское государство.