Обычно инструменты денежного рынка используют только для краткосрочных целей или для размещения временно свободных средств, чтобы потом в моменте купить на них подешевевшие активы. Но у кеша есть и другая полезная роль, рассказывает исполнительный директор FinEx ETF Владимир Крейндель.
Чтобы ответить на вопрос о роли инструментов денежного рынка в портфеле (cash equivalents), посмотрим на сбалансированный глобальный фонд Blackrock (Global Allocation Fund), которым занимается один из наиболее известных портфельных менеджеров в Blackrock Расс Кестрих (Russ Koesterich). Доля cash equivalents в его портфеле составляет 9,2%.
Кестрих использует денежный рынок не только и не столько как элемент активного управления балансом портфеля (market timing, то, о чем мы говорили в самом начале), а в качестве единственного действенного противовеса волатильности акций. Это балансирующий актив.
Инструменты с более длинным сроком до погашения облигации (дюрацией) Расс Кестрих считает источником дополнительного риска в случае, если ФРС будет ужесточать денежную политику быстрее, чем сейчас прогнозируют на рынке.
Российские инвесторы vs менеджеры BlackRock
Что об этом думают российские инвесторы? Как показывает наш анализ постов в соцсетях (в «Инстаграме», «Пульсе», «Смарт-лабе» и других) с помощью сервиса «Медиалогия», они все же стремятся использовать долларовые инструменты для того, чтобы «переложиться» в подешевевшие активы. Market timing социально приветствуется и поощряется, а вот роль кеша (и заодно золота) как диверсифицирующего актива по большей части игнорируется.
Конечно, у каждого инвестора — свой план перебалансировок портфеля и разные взгляды на cash equivalents. Мы не предлагаем непременно выбрать лишь один из них, но здесь точно есть над чем задуматься.
В линейке FinEx ETF есть два фонда денежного рынка: рублевый FXMM и долларовый FXTB.
Информация в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском.