Публичный ответ от @Cryptoved, участника криптовалютного сообщества, на доклад ЦБ России "КРИПТОВАЛЮТЫ: ТРЕНДЫ, РИСКИ, МЕРЫ".
Все комментарии касаются отдельных тем, затронутых в докладе.
Стр.2, пункт 2:
Правильнее сказать, что криптовалюты не анонимны, а псевдо анонимны, так как все транзакции находятся в публичном и открытом реестре. На рынке существуют различные решения, которые помогают сопоставлять данные из блокчейна. Одно из них - Chainanalysis.
Заблуждение, что криптовалюты “активно используются для расчетов в рамках противоправной деятельности”. Здесь уместно процитировать текст:
«Bitcoin, как и наличные деньги или Интернет, нейтрален. Он обладает свойствами, которые могут быть востребованы для любых слоев общества. В том числе и для преступников. Однако доля биткоин-транзакций, связанных с незаконной деятельностью, в общем объеме транзакций очень мала.
Критиковать биткоин из-за того, что он используется в криминальной деятельности – это все равно что критиковать наличные деньги, потому что ими пользуются преступники. Или критиковать Интернет за существование даркнета и незаконных торговых площадок. Биткоин (как наличные деньги или Интернет) нейтрален. Те новшества, которые предлагает биткоин, имеют однозначную ценность для общества в целом. Однако, ряд его характеристик, в том числе децентрализацию и устойчивость к цензуре, могут использовать в своих целях также и криминальные слои общества.
Важно не рассматривать то, что биткоин используется в незаконной деятельности, вне контекста. Согласно данным предоставленным фирмой блокчейн-аналитики Elliptic, использование биткоина в незаконной деятельности (например, черный рынок, вымогательство, и мошенничество) постепенно снижается. В последние годы доля транзакций, связанных с незаконной деятельностью, составила менее 1% от общего объема транзакций в сети биткоина. Прозрачность системы позволяет нам дать конкретную оценку количества таких транзакций, что невозможно в случае фиатных валют.
Во многом поэтому становится легче обвинить биткоин в содействии криминальной активности. Но, при этом, критики игнорируют тот факт, что наличные деньги, а также традиционная финансовая система в целом играют в этом не меньшую роль. Например, по данным Chainalysis и Управления ООН по Наркотикам и Преступности, на каждый доллар, потраченный в биткоине в даркнете приходится 800 долларов наличными, отмытых преступниками.
“Хотя цифровые валюты и используются для незаконных операций, объем таких транзакций невелик по сравнению с объемом нелегальной активности в традиционных финансовых системах.”
Дженнифер Фаулер, Министерство Финансов США.
Тот факт, что с помощью блокчейн-криминалистики, правоохранительные органы могут выявлять и наказывать преступников, также может стать препятствием для использования биткоина в криминальной деятельности. Кроме того, биткоин не полностью анонимен. Фирмы блокчейн-аналитики разработали комплексные методы отслеживания криминальной деятельности в сети биткоина и выявления стоящих за ней личностей. К тому же, по мере финансиализации биткоина усиливается внимание к нему со стороны регулирующих органов, которые отслеживают транзакции, связанные с криминальной деятельности».
Стр.2, пункт 4:
Утверждается, что криптовалюты имеют характеристики финансовой пирамиды. Криптовалюты - это просто технический инструмент, который может быть использован для организации чего угодно (краундфандинг, краудинвестинг и, к сожалению, пирамиды). На основе рубля тоже работают финансовые пирамиды, что не превращает автоматически рубль в финансовую пирамиду.
Теперь по существу. Для ответа на вопрос обратимся к информации с сайта ЦБ по признакам финансовой пирамиды и пройдемся по ним относительно главной криптовалюты (Bitcoin):
- отсутствие лицензии Банка России: лицензию получить попросту некому, потому что у биткоина нет централизованного органа управления;
- организация публично обещает высокую доходность вложений: опять же организация отсутствует и никто не обещает высокую доходность;
- массированная рекламная кампания в СМИ: никто не ведет целенаправленную кампанию в СМИ по вложениям в биткоин, могут вести рекламу по криптовалютным продуктам, но это сравнимо с тем, что МММ раньше рекламировалась и использовала рубль в расчетах (это не означает, что рубль в то время был пирамидой);
- предварительные взносы как условие для последующего вложения средств: нет никаких предварительных взносов, можно в любой момент купить биткоин и в любой момент продать;
- в договоре отсутствует ответственность перед инвестором: договора в привычном виде вообще нет, зато известны правила протокола, по которым функционирует Биткоин и все знают об этих правилах. Лучше довериться программному коду, чем интерпретации договора;
- анонимность – отсутствие конкретной информации об учредителях: учредителей нет, как и нет контрольного пакета акций. Создатель (создатели) анонимен, но здесь это является даже плюсом, так как нет центра принятия решений в итоге, все регулируется правилами протокола;
- организация «из ниоткуда»: повторимся, у Биткоина нет организации и централизованных органов принятия решений.
Главным признаком пирамиды является перетекание денег от новых вкладчиков к старым. Здесь такого не происходит, просто нет центра, который бы это перетекание устраивал.
Криптовалюты - это программная реализация учета цифровой ценности, защищенная криптографическими методами и реплицированная среди тысяч майнинговых устройств по всему миру.
Стр.2, пункт 5:
Распространение криптовалют положительно сказывается на благосостоянии граждан, так как при правильном инвестиционном подходе они наоборот могут увеличить свое благосостояние. При нахождении консенсуса в принятии криптовалют нужно наращивать силы в программах повышения финансовой и криптовалютной грамотности. В таком случае люди будут меньше подвергаться мошенничеству в финансовой и криптовалютной отрасли.
Здесь может возникнуть вопрос, как может увеличиться благосостояние всех граждан? Дело в том, что криптовалюты способны увеличивать оборачиваемость фиатных средств: “миллионы под матрасом” могут лежать мертвым грузом и по факту не приносить никакой пользы экономике страны. А могут пойти в экономику через обменные операции. Пример:
1 миллион рублей “лежит под матрасом” гражданина “А”, они не приносят никакую пользу экономике страны. Гражданин “В” заработал криптовалюту и решает обменять ее на рубли. По своим личным причинам гражданину “A” стало интересно инвестировать в криптовалюту и он обменял свой миллион на криптовалюту гражданина “B”. Для гражданина “B” - это не пособие и не безвозмездная выплата, чтобы он пошел ее тратить несознательно, увеличивая тем самым инфляцию. Деньги гражданина “B” вольются в экономику страны и будут работать, а не лежать мертвым грузом, как это было ранее. Оборачиваемость денежной массы позитивно влияет на экономику страны в долгосрочном плане, деньги работают на создание экономических благ и увеличение количества рабочих мест в реальной экономике.
Да, скорее всего, в бурные периода роста криптовалют инфляция все-таки может быть частично спровоцирована. Но это не повод запрещать криптовалюту, это повод учитывать криптовалютный сектор при разработке денежно-кредитной политики. В целом, это хороший фундаментальный вопрос, на который по сути пока нет точного ответа в рамках экономических теорий и который ещё предстоит проработать. Влияние криптовалют на инфляцию может быть не только “разгоняющим”, но и “замедляющим”, так как криптовалюты "впитывают/поглощают" свободные на рынке денежные средства, но не производят их, то есть криптовалюты никак не могут создать монетарную инфляцию, которая появляется при включении печатного станка. С помощью криптовалют только перераспределяются уже эмитированные фиатные валюты. Никто не будет печатать доллар/рубль и другие фиатные валюты специально под криптовалюту (по крайней мере в рамках государства). С монетарной природой инфляции разобрались. Вторая глобальная причина инфляции - технологическая/фундаментальная. Причиной такой инфляции могут быть: сокращение ВВП, монополизм в экономике, устаревание технологий, повышенный спрос на товары в связи с "легкой природой денег" или различными экономическими ожиданиями и другие факторы. Криптовалюты в целом могут повлиять только на повышенный товарный спрос (люди при бурном росте рынка могут необдуманно увеличивать свое потребление). Возможно, криптовалюты могут даже немного повысить ВВП, так как майнинг требует повышенных расходов электричества + расходы "криптовалютчиков" повышают косвенно производство товаров и услуг.
В целом, криптовалюты должны абсорбировать и забирать на себя инфляцию. Но в периоды бурного роста может быть повышенный и необдуманный спрос на некоторые товары и услуги, который будет приводить к повышенном уровню инфляцию в данные периоды. Повторимся - нельзя дать сейчас однозначный ответ, что криптовалюты будут разгонять инфляцию и необходимо будет повышать ключевую ставку. Это отдельный глобальный исследовательский вопрос для макроэкономистов.
“Обеспечить необходимую прозрачность обращения криптовалют невозможно” - как уже говорилось выше, существуют различные сервисы по сопоставлению блокчейн-адресов с реальными личностями. Но даже если часть данных не удастся сопоставить, то запрет криптовалют только усугубит ситуацию. Технически никак нельзя заблокировать блокчейн-транзакции, а фиатный обмен уйдет в черный рынок (который крайне проблематично мониторить и контролировать + появятся государственные расходы на выявление операций на черном рынке). Нужно наоборот создать легальную и прозрачную систему обмена криптовалют на фиатные валюты, которую легко аудировать и мониторить. Более того, такая система принесет государственный доход в виде налогов.
Стр.3, пункт 6:
Правильнее сказать, что нет никакого тренда на ужесточение регулирование и тем более запретительные меры. Запретительные меры практикуют только развивающиеся страны по типу Индии и Ирана (но даже в этих странах нет жестких запретов, скорее, ситуация похожа на российскую, когда одно ведомство внезапно что-то запрещает, а другое отменяет запрет). Правильнее будет сказать, что развитые и прогрессивные страны идут в сторону легализации криптовалют и формирования для них законов.
Для статистики обратимся к отчету от ноября 2021 года по регулированию криптовалют в мире:
Согласно документы в мире только 7 стран ввели полный запрет на криптовалюты: Тунис, Катар, Морокко, Ирак, Египет, Бангладеш и Алжир. На кого из этих стран мы хотим быть похожи и почему мы должны ориентироваться на них?
Нужно наоборот построить максимально мягкое и в то же время выгодное для России регулирование, чтобы другие страны приводили нас в пример.
Стр.5, пункт 10:
Запрет на майнинг криптовалют не может быть технически осуществим, так как майнинг это лишь решение криптографической задачки, которое может быть выполнено на специальных устройствах, персональных компьютерах или даже телефонах для некоторых видов криптовалют. Для запрета майнинга нужно изъять у населения все электронные средства связи, что является невозможным. Запретить (а по факту ограничить) можно лишь только промышленный майнинг.
Почему в этом докладе не упоминается, что майнинг утилизирует энергию, которая в данном случае была бы просто потрачена впустую (например, майнинг возможен на энергии попутного газа на месторождениях нефти)? Или почему, не упоминается тот факт, что майнинг может отапливать помещения и с его помощью можно возводить энергоэффективные конструкции? Вопрос должен быть рассмотрен с разных точек зрения, а не только с отрицательной.
Опять же для более глубокого понимания вопросы обратимся к большой цитате:
«Значительная часть майнеров использует возобновляемые источники энергии, либо энергию, которая в противном случае была бы потрачена впустую. К тому же значимость и важность биткойна вполне оправдывают использование такого количества энергии.
Существуют различные оценки доли майнинга биткойнов на возобновляемых источниках энергии. Например, в 3-м глобальном сравнительном отчете по криптовалютным активам Кембриджского Центра Альтернативных Финансов (CCAF) говорится, что 76% майнеров используют возобновляемые источники энергии (в особенности гидроэлектроэнергию) в качестве части своего энергопотребления. Согласно CCAF, совокупная доля возобновляемых источников в общем количестве потребляемой майнерами энергии составляет 39%. По оценкам CoinShares, проникновение возобновляемых источников энергии в общую массу энергоресурсов, обеспечивающих майнинг биткойнов, составило 73% по состоянию на декабрь 2019 года. Обе оценки предполагают, что значительная часть майнинга осуществляется за счет возобновляемых источников энергии (например, таких как гидроэнергетика, ветер и солнечная энергия).
Последние новости также свидетельствуют о том, что доля майнинга на возобновляемых источниках энергии, будет продолжать расти. Например, En+ Group сформировала совместное предприятие с целью увеличить долю энергоресурсов с низкими выбросами углекислого газа в майнинге биткойнов. CCAF также выяснили, что даже если майнинг биткойнов будет осуществляться исключительно за счет угля, общий углеродный след, оставляемый майнерами, составит не более 58 миллионов тонн или 0,17% от общемировых выбросов углекислого газа.
Совсем недавно начали создаваться фермы для майнинга биткойна с применением так называемого попутного газа (побочного продукта нефтедобывающей промышленности), который в ряде случаев попросту утилизируют. Благодаря такому решению, в том числе, сокращаются выбросы углерода и метана в атмосферу. А компании, которые используют побочные продукты нефтегазовой промышленности для майнинга биткойна, могут таким образом получать в пятнадцать раз больше прибыли, чем если бы продавали газ по рыночным ценам. Также, поскольку существуют ограничения на количество утилизируемого газа, использование его для майнинга может помочь компаниям избежать штрафов, и необходимости останавливать производство из-за скапливания излишков природного газа.
Попутный газ может подлежать утилизации по ряду причин: например, если предприятии нет трубопроводной инфраструктуры, необходимой для транспортировки газа, если трубопровод не имеет достаточной пропускной способности или же если цена продажи недостаточно высока, чтобы покрыть стоимость транспортировки. Такой газ сжигают в воздухе при помощи факела, чтобы избежать риска взрыва или отводят через трубу (выпускают в воздух).
В 2019 году два крупнейших нефтяных месторождения Америки утилизировали таким образом почти 15 миллиардов кубометров газа. Если бы весь этот газ был выпущен напрямую в атмосферу, это было бы сопоставимо с воздействием на климат семи угольных электростанций. В декабре 2019 года Crusoe Energy Systems объявила, что планирует в течение года создать 70 ферм для майнинга биткойнов, предотвращая тем самым сжигание порядка трехсот тысяч кубометров газа в день. Транснациональная нефтеперерабатывающая корпорация Equinor, также раскрыла планы по применению попутного газа для добычи биткойнов.
“Я предпочитаю думать об этом так: представьте себе топографическую карту мира где переменная определяющая пики и впадины — это затраты на электроэнергию в данной области. Добавьте туда биткойн и получится так, будто бы вы вылили стакан воды на 3D–карту – жидкость заполнит впадины, сглаживая их.”
Ник Картер, Castle Island Ventures.
Однако нельзя отрицать, что майнинг биткойнов действительно потребляет энергию. Таким образом, вопрос состоит в том, стоит ли поддержание сети биткойна и обработка транзакций таких затрат энергии. Ответ, разумеется, зависит от того, кому мы зададим этот вопрос. Те, кто осознает значимость биткойна – первого и единственного в мире идеально дефицитного, децентрализованного, устойчивого к цензуре и вмешательствам цифрового актива, который предлагает необратимое проведение транзакций – скажут “да”.
Наиболее ценные характеристики биткойна – строго ограниченная эмиссия, неизменность (необратимость транзакций) и безопасность (устойчивость к атакам) – напрямую связаны с реальными ресурсами, используемыми в майнинге. Биткойн не смог бы быть безопасной глобальной системой передачи и хранения ценностей без дорогостоящего обслуживания и энергозатратного майнинга.
“В долгосрочной перспективе нет более важной области применения энергоресурсов, чем обеспечение целостности денежной сети, в данном случае, сети биткойна.”
Паркер Льюис, Unchained Capital.
Стр.5, пункт 11:
Сейчас набирает популярность торговля на децентрализованных биржах и в дальнейшем количество таких операций будет только увеличиваться. У децентрализованных бирж нет центрального органа, который может выдать информацию о счете пользователя. Технически нельзя наладить обмен такой информации. Его лишь можно настроить и получать данную информацию из блокчейна.
Стр. 5, пункт 12:
Как этот пункт относится к криптовалютам? Будет Цифровая валюта ЦБ, будет децентрализованная криптовалюта. Пользователь имеет право выбирать, в каких случаях использовать одну из них. Наличие CBDC не противоречит криптовалютам, а наличие криптовалют не противоречит существованию CBDC.
Стр.6:
В тексте описана цель создания криптовалют по мнению ЦБ России. Оригинальную цель криптовалют лучше изучить в Whitepaper протокола Bitcoin. Если кратко, то Bitcoin был создан после кризиса 2008 года, когда рядовое население было в очередной раз ограблено через искусственно созданный финансовый кризис. Bitcoin приносит людям 1. ограниченную и запрограммированную эмиссию (новый биткоин появляется по определенным правилам и заранее известно количество биткоинов в разные периоды времени) 2. право собственности в цифровой форме (защищено криптографией) на результаты своего труда 3. свобода распоряжения своими средствами без посредников.
Стр.11. врезка 11:
Изначально используется специально слово с отрицательным подтекстом “пузырь” (хотя по факту не даны никакие фундаментальные доказательства этого), также приведены научные данные, которые будут непонятны для 99% людей. Если перевести все сказанное в этой врезке на “нормальный язык”, то биткоин окажется пузырем лишь потому, что временами у него наблюдается аномальный рост, выпадающий за статистические границы. Это достаточно примитивное “обвинение актива в пузыри”. По такой же методике можно сказать, что рубль в 2014 году имел признаки пузыря. Врезка должна запутать читателя “умными словами”, а по факту на косвенных статистических признаках активу дается статус “пузырь”.
Стр.15. Способы приобретения криптовалют
Здесь не указан достаточно важный пункт: криптовалюты можно получать в сети за различные активности, а не просто покупать или майнить. Разработчики могут получать монеты новой сети за поднятие нод, выполнение задач по программированию. Рядовые пользователи могут проявлять социальную активность, тестировать продукты и тоже в свою очередь получать вознаграждение. По отдельности это достаточно скромные суммы (хотя бывают исключение и люди получают сотни тысяч долларов), но в совокупности всё выливается в достаточно весомые результаты. И безусловно для России это плюс, так как с помощью таких активностей люди по сути получают дополнительный доход, который они не могут заработать на локальном месте. Российские сообщество одно из самых активных и пассионарных в мире криптовалют, в итоге приток криптовалют на счета российских физических лиц осуществляется с помощью интеллектуальных стараний людей. Не нужно запрещать людям зарабатывать, нужно наоборот поощрять подобное.
Стр.17. Таким образом, на популярность криптовалют среди молодых инвесторов влияние оказывает информационная среда, так называемый хайп.
Это домыслы автора доклада. Молодое поколение разбирается в технологиях и понимает всю перспективу криптовалют. Может быть, причина в этом? В любом случае без глобального и детального опроса все подобные высказывания будут домыслами. В документе такого уровня не должно быть домыслов.
Стр.17. Кейс про Канаду.
Отдельный кейс просто вырван из глобального объема данных. Самое интересное, что на страницу выше дана частично противоположная информация: “Отмечается, что большинство инвесторов являются физическими лицами c высоким уровнем дохода (54%)” (это про инвесторов в криптофонды).
Стр.24
“Концентрация майнинговых мощностей среди небольшого количества лиц может как нести риски для работоспособности блокчейна биткойна, так и позволяет таким лицам оказывать влияние на функционирование сети и стоимость биткойна”.
Если бы данное высказывание было истинным, то давно уже один из крупных ЦБ в одной из стран взял под контроль блокчейн биткойна, оказал негативное влияние на его функционирование и обрушил цену актива до нуля. Как мы видим, этого не происходит, так как в принципе по правилам протокола даже в случае сильной концентрации мощностей возможно только ограниченное влияние на сеть. Это всё можно промоделировать в рамках атаки 51%. Но тут появляется и теория игр: крупным майнерам не выгодно самим компрометировать сеть, им выгодно долгосрочно зарабатывать на майнинге.
Стр.24
“Криптобиржи нередко являются объектом хакерских атак, при совершении которых может быть похищена часть криптовалют, а биржи оказываются не в состоянии расплатиться с клиентами”.
Здесь будет логичнее разделить хранение криптовалют на децентрализованное/протокольное и централизованное/кастодиальное. У второго варианта хранения могут быть определенные проблемы с хакерскими атаками, но это другой слой проблем. Он фактически не принадлежит к самим протоколам криптовалют. Как раз отсутствие регулирования несет в себе риски при таким атаках, так как клиенты централизованных бирж остаются без всего и не имеют права обратиться за защитой. При регулировании криптовалют данные проблемы удалось бы свести к минимуму через различные резервные фонды и страховые программы.
Стр.25
“Убытки граждан в результате инвестиций в криптовалюты могут привести к потере доверия инвесторов к фондовому рынку на длительный срок”.
Почему опять рассмотрена одна сторона медали? Зачастую бывает, что именно криптовалюты являются первоначальным триггером, который провоцирует человека для инвестиций и затем он уже расширяет свой портфель до классических инструментов. С этой стороны, криптовалюты являются наоборот “входной дверью” для инвестиций, а классические активы становятся логическим продолжением инвестиционного пути.
Стр.26
“С точки зрения платежного баланса массовая покупка населением криптовалюты означает отток капитала из страны, ослабление курса рубля. Предполагается, что резиденты приобретают криптовалюту у нерезидентов, предварительно меняя рубли на иностранную валюту”.
Откуда взялись такие предположения? Для таких выводов необходимо проводить исследование. Большинство операций по покупке/продаже криптовалют (исходя из моего 5-летнего опыта) происходит за рубли, что только увеличивает оборачиваемость рубля и задействует рубль, который до этого не работал на экономику страны и хранился в наличной форме. Если будет введен запрет или сильные ограничения на криптовалюты, вот тогда как раз мы получим отток капитала, так как люди будут менять рубли на доллары и эти доллары вывозить из страны и покупать криптовалюту в более дружественной для криптовалют юрисдикции.
Стр.26
“снижением финансовой устойчивости банков”.
Если заглянуть в будущее на 5 лет, то можно предположить, что финансовая устойчивость банков будет в бОльшей степени задета не криптовалютами, а цифровой валютой ЦБ. Скорее всего, банки в текущем виде останутся в прошлом, поэтому рассматривать снижение их устойчивости из-за криптовалют не является целесообразным или надо рассматривать данный вопрос в более комплексном виде: анализировать влияние криптовалют и ЦВЦБ на банки.
Стр.28
В Иркутской области при майнинге биткоина используется избыточная энергия ГЭС, что не дает право говорить о дополнительном углеродном следе. Вопрос о повышенном потреблении энергии необходимо рассматривать совместно с энергетиками: если им выгодно продавать электроэнергию, сети выдерживают, а люди оплачивают полученные электроэнергию, то проблем нет. Если же энергетикам по каким-либо причинам невыгодно реализовать электроэнергию майнерам, то нужно разрабатывать различные ограничительные нормы для реализации электроэнергии на майнинговые цели.
Президент и другие лица в стране говорят, что энергетическое положение России является конкурентным преимуществом для майнинга криптовалют. Преимущество нужно грамотно использовать, а не нивелировать его запретительными инициативами.
Стр.29
“В части регулирования инвестиций в криптовалюты регуляторы ведущих стран либо вводят запреты, либо дают гражданам настоятельные рекомендации не инвестировать в такие инструменты”.
Голословное утверждение без статистических фактов. Если в очередной раз обратиться к документу, то ни одна из развитых стран не вводит запрет на инвестиции в криптовалюты. Более того страны легализуют различные инвестиционные инструменты на основе криптовалют (фьючерсы, опционы, ETF).
Стр.30
В Великобритании (как указано и в самом докладе) введен запрет на производные продукты на основе криптовалют, а не на сами криптовалюты.
Вопрос регулирования инвестиций в криптовалюты не раскрыт. Такому глобальному вопросу уделено всего 2 абзаца. Контраргументами могут служить многие факты. Например, в криптовалюты инвестируют ведущие венчурные фонды, которые на заре доткомов инвестировали в Google, Skype, Facebook и другие цифровые продукты с мировым именем.
Или в криптовалюты инвестируют пенсионные фонды развитых стран, а в США уже создаются инвестиционные сервисы, которые позволят гражданам инвестировать свои пенсионные накопления в криптовалюты:
Проект привлек $125 миллионов от ведущих фондов.
Проект привлек $40 миллионов от ведущих фондов.
Данный вопрос необходимо рассматривать более объективно. “Выборочно набросать” запретительных и разрешительных фактов не является объективным освещением темы.
Стр.34. Пункт 4.2.2
Запрет на обмен криптовалюты неосуществим на практике и по факту нарушает Конституционные права человека (статьи 34 и 35). Зачастую обладание криптовалютой - это результат интеллектуального труда человека, которым он вправе распоряжаться по своему усмотрению в законных рамках. Запретительные меры ограничивают права человека и несут риски для нескольких миллионов граждан, которые уже имеют криптовалюту.
Комментарии к концепции Минфина можно найти по ссылке.
Предложения по регулированию криптовалют находятся в отдельном документе.