Всем привет! Сегодня с Вами рассмотрим интересную рыночно нейтральную позицию по Сбербанку.
Ниже приведены графики Сбербанка (зеленый график) и ВТБ (голубой график).
Начиная с 2008 года акции ВТБ падают на протяжении всего времени, и тут пришла интересная идея, а что получится, если зашортить ВТБ и купить Сбербанк.
Идея очень простая, на долгосроке ВТБ менее привлекателен чем Сбербанк, поэтому в кризисы ВТБ падает сильнее чем Сбербанк, а обычное время Сбербанк сильнее вырастает чем ВТБ.
Положительный сценарий:
- Рыночная конъюнктура плохая: ВТБ падает сильнее чем Сбер мы зарабатываем на шорте ВТБ.
- Рыночная конъюнктура положительная: Сбер растет сильнее чем ВТБ мы получаем прибыль.
Отрицательный сценарий:
- ВТБ растет сильнее чем Сбербанк
- Сбербанк дешевеет быстрее чем ВТБ
ВАЖНО!
Шортить ВТБ нужно фьючерсами из-за того, что во фьючерсах отсутствует комиссия за перенос позиции и удержания шортовой позиции.
Что же получилось в итоге?
Данные исследования взяты с мая 2007 года в связи с тем, что IPO ВТБ было в 2007.
Показатели SBER:
Доходность (с учетом дивидендов): 20,79% годовых
Максимальная просадка: 87%
Показатели VTBR:
Доходность (с учетом дивидендов): -4,23% годовых
Максимальная просадка: 85%
Показатели SBER/VTBR:
Доходность (с учетом дивидендов): 68,7% годовых
Максимальная просадка: 66%
Ниже Вы можете видеть график доходности, SBER (красный/+311%), VTBR (голубой/-63%), SBER/VTBR (зеленый/+1030%).
Поведение в кризисы:
Ниже представлены кризисные периоды и показатели просадок.
2008 год
Максимальная просадка SBER: 87%
Максимальная просадка VTBR: 85%
Максимальная просадка SBER/VTBR: 53%
2014 год
Максимальная просадка SBER: 47%
Максимальная просадка VTBR: 0%
Максимальная просадка SBER/VTBR: 66%
2018 год
Максимальная просадка SBER: 36%
Максимальная просадка VTBR: 34%
Максимальная просадка SBER/VTBR: 34%
2020 год
Максимальная просадка SBER: 34%
Максимальная просадка VTBR: 43%
Максимальная просадка SBER/VTBR: 0%
Итог
Среднегодовая доходность рыночно нейтрального сбербанка выше Byu&hold Сбербанка в 3,3 раза.
Максимальная просадка меньше в 1,3 раза чем у обычного сбербанка.
Стоит ли идти сразу делать такую комбинацию? - Можно, НО очень важно учитывать риски.
В 2014 году, когда ВТБ вырос, а Сбербанк упал, стратегия получила максимальную просадку в 66%.
Схема работала с 2008 года и да, может работать и дальше, но если конъюнктура бизнесов компаний изменится, схема может сломаться.
Очень важно учитывать риски, риск данной стратегии = 100% и нужно выделять на это соответствующий капитал.
Поэтому если хотите протестировать данную схему, то не более чем на 1%-3% от капитала!
Напоминаю, что шортить ВТБ нужно фьючерсами из-за того, что они не имеют комиссию на шорт.
Благодарю Вас за прочтение поста и буду рад если подпишетесь и поможете выполнить цель в 1.000 подписчиков!
#финансы #деньги #акции #экономика #фондовый рынок #сбербанк #втб