В предыдущей статье Прогноз дивидендов СБЕР я показал вам теорию как срочный рынок фьючерсных контрактов учитывает предстоящие выплаты акционерам.
Теперь аналогичным образом можно "предсказать" дивы по обыкновенным акциям Норникель. Открываем торговый терминал QUIK и смотрим как торгуется спред GMKN-3.22-6.22.
Соберем формулу как раньше в гугл-таблице и подставим туда значение спреда = минус 640.
Тогда прогнозируемый дивиденд составит 1293 ₽ на акцию. Эта цифра соответствует диапазону от 1138 до 1515 ₽ от разных аналитиков, которых можно встретить в интернете. Отсечка предположительно состоится 1 июня 2022 года. Хорошо, но как использовать эти знания на практике?
"Синтетический Дивиденд" как стратегия активного управления
Есть такой термин "синтетический дивиденд" - это стратегия активного управления капиталом с целью получения денежного потока от владения акциями через деривативы. В данном тактическом примере мы используем фьючерсный поставочный контракт на акции. Шаги, которые принимает инвестор, владеющий акциями:
- Продать акции по текущей рыночной цене
- Купить фьючерсный контракт, учитывающий выплату дивидендов, находящийся в бэквордации. В данном случае июньский GKM2. Важно не допускать большого проскальзывания. Делать первую и вторую операции в течении 1 минуты на спокойном рынке, без трендовых движений.
- Купить ОФЗ с датой погашения менее года. Например - ОФЗ 26209.
- Перед датой поставки акций 15.06.2022 продать ОФЗ 26209
- Получить акции 16.06.2022 по поставочному контракту GKM2.
Что в итоге получается?
✅ Доход в виде разницы между сделками продажи акций и купли фьючерса с бэквордацией
✅ Накопленный купонный доход от сделок купли-продажи ОФЗ плюс рост тела облигации ближе к дате погашения. Тек. ставка = 9,5% годовых.
✅ Если акции были куплены выше текущих рыночных цен, то производится фиксация убытка при продаже акций, который будет сальдирован с будущими прибылями по ценным бумагам в текущем году
✅ Если у Инвестора было задействовано кредитное плечо, то он экономит на выплатах процентов в период невладения акциями (но тогда не нужно покупать ОФЗ - пропустить шаги 3 и 4)
Негативные стороны стратегии:
❌ Если акции были куплены намного ниже текущих цен, то по итогам 2022 года придется заплатить НДФЛ с операций продажи-купли
❌ Нет налоговых льгот при реализации ЦБ с долгосрочным владением
❌ Неучастие на общем собрании акционеров (непопадение в реестр)
❌ синтетические дивиденды не выводятся на карту, а реинвестируются внутри брокерского счета
❌ Для работы по этой стратегии нужен Единый Брокерский Счет (ЕБС), на котором ОФЗ могут использоваться под обеспечение фьючерсных контрактов. Но ЕБС есть далеко не у всех брокеров. На раздельных счетах срочного и основного рынка тоже можно, но не удобно и доходность будет меньше, чем при использовании ЕБС.
Я полагаю, что повторяя приведенный тактический прием много раз мы получаем активную стратегическую концепцию, с помощью которой сможем обыгрывать пассивных инвесторов на долгосрочном временном горизонте.
Составил гугл-файл с двумя вкладками:
1) ГАМАК - для расчета дивиденда
2) СИН-ДИВЫ - калькулятор тактики активного управления
Ссылка на файл в первом комментарии. Копируйте себе на диск и экспериментируйте с цифрами. Задавайте вопросы.
Информация, приведенная в моих постах, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Есть одна очень полезная особенность тактики “синтетический дивиденд”. Догадались в чем ?? Или пояснить?