☝🏻Ранее мы уже давали короткий обзор основных мультипликаторов = 1️⃣ P/E, PEG, P/S, P/B, 2️⃣ P/FCF, EV/EBITDA, ROE, ROA, 3️⃣Current ratio, D/E, EPS
Пришло время рассмотреть их подробнее и начнем с наиболее известного мультипликатора P/E
Представьте себе что вы имеете крупный капитал и хотите купить уже работающую и приносящую прибыль компанию. Что вас будет интересовать в первую очередь?
👉🏻 За сколько лет окупятся ваши вложения (за сколько времени компания окупает саму себя).
Именно это и показывает нам Коэффициент Р/Е - за сколько лет при условии сохранения текущей годовой прибыли окупятся вложения инвестора в компанию.
Р/Е рассчитывается как соотношение цены акции к прибыли на одну акцию — Price/EPS.
✅ P/E помогает провести инвестору сравнительную оценку инвестиционной привлекательности компании.
------------------------------------------------------
Для примера попробуем рассчитать Р/Е:
1️⃣ компании Microsoft:
2️⃣ СберБанка:
Price = акция СберБанка стоит - 257,82 рублей.
EPS = откуда берем EPS? Из доступной в данный момент годовой финансовой отчетности компании (пока доступна отчетность за 2020 год)
Итого:
------------------------------------------------------
Как оценивать Р/Е компании?
✔️ Считается что чем меньше значение мультипликатора Р/Е, тем лучше - это может говорить что акций компании недооценены.
✔️ Условно можно сказать что если P/E>20 с большой долей вероятности акции компании могут быть переоценена, а если P/E в районе 10 или ниже указывает на то что акция находится в справедливой стоимости или недооценку (❗важно помнить что низкий P/E это далеко не всегда сигнал к покупке!)
✔️P/E простой в расчете и позволяет быстро фильтровать компании в поиске недооцененных или переоцененных акции.
что важно?
❗ Оценивать мультипликатор Р/Е стоит в сравнении с другими компаниями этого же сектора или индустрии.
❗ Оценивать мультипликатор Р/Е правильно также в сравнении со средним показателем Р/Е индустрии.
Коэффициент Р/Е компании, превышающий среднее значение по отрасли, скорее всего будет показывать переоцененность компании, ниже – неоцененность
❗ Компании с очень низким значением P/E сигнал к тому что у компании могут быть проблемы.
❗ Перспективные и финансово-здоровые компании практически никогда не стоят дешево, у таких компаний зачастую высокий P/E - но это не всегда сигнал к продаже или отказу в покупке акций такой компании.
какие недостатки имеет Р/Е?
❌не применим для сравнения компаний различных отраслей и стран.
❌мультипликатор нельзя использовать если компания не приносит прибыли - если EPS=0 то и P/E=0.
Однако если P/E=0 это не всегда означает что компания не имеет перспективы. Многие компании, особенно развивающиеся, работают в первое время без прибыли или в убыток на будущие более существенные перспективы.
❌помните что Р/Е это соотношение цены акции к прибыли на акцию, прибыль на акцию является бухгалтерской величиной и соответственно подвержена манипуляциям
К примеру компания могут показывать в бухгалтерии прибыль от переоценке своих активов и тому подобного тогда как в действительности за отчетный период у нее убыток.
❌коэффициент P/E не учитывает разницу в налогообложении и долговой нагрузке сравниваемых компаний.
Компании с чуть большим P/E но долговой нагрузкой в два раза меньше конкурента вероятнее всего будет иметь больше перспектив роста чем конкурент с меньшим P/E
------------------------------------------------------
Помните главное - Не стоит оценивать компанию по одному или нескольким мультипликатору - оценка должна быть комплексная и всесторонняя!
------------------------------------------------------