Паника на российском фондовом рынке заставляет невольно задуматься о том, какие отрасли и компании смогут выйти из нее с наименьшими потерями.
"Черный понедельник", 24 января, привел к тому, что индекс РТС по итогом закрытия терял аж 8%, а отдельные бумаги теряли 10% и больше. При этом, нашлись акции, которые "отсиделись" с околонулевыми значениями, либо закрылись в небольшом минусе. Это заставило меня задуматься о том, почему так происходит и каким отраслям и компаниям легче или тяжелее "средней температуры по больнице" российской фонды в целом.
"Не отчаивайтесь, Дринкинс! Индекс РТС падает быстрее нас!"
В продолжение предыдущей картинки - "Аэрофлот". В моменте терял в понедельник около 10%. Такое ощущение,что на кампанию валятся буквально все шишки. Допэмиссия акций, приведшая к раздуванию акционерного капитала, высокие санкционные риски, прогрессирование пандемии. Акции пробили все коронавирусные минимумы, и уже ничего не защищает ее от дальнейшего падения.
Вообще, ситуация со всеми перевозчиками не самая радужная, нужно ждать либо дальнейшего обесценивания акций и покупать почти бесплатно, либо ждать улучшения эпидемиологической обстановки в мире.
Умеренный оптимизм - банковская сфера
Когда речь идет о банковской сфере, на ум, в первую очередь, приходит Сбербанк. Сбер - тема отдельной статьи, поэтому сильно углубляться не будем. Конечно, в "черный понедельник", да и не только, Сбер стал жертвой сильнейших распродаж. Скажу одно - по результатам 2021 года банк готов зафиксировать рекордную прибыль, которая приведет и к рекордным дивидендам, что никак не вяжется с текущими распродажами акций. Почему так происходит - поговорим отдельно.
ВТБ также готов зафиксировать рекордную прибыль, которая, в сочетании с новой дивидендной политикой, тоже способна удивить инвестора дивидендами. В целом же, конечно, банк более мутный и менее пригодный для инвестирования. Зато очень недооценен по мультипликатору Р/Е (всего 3,94 на текущий момент)
Аналогичная ситуация и с "Тинькофф-банком". Высокая прибыль, но по дивидендам конкретики нет, а акции замерли на распутье.
"Пир во время чумы" - нефтянка и металлургия
Сверхдоходы в 2021 получили не только банкиры, но и экспортеры, дождавшиеся, наконец, адекватных цен на углеводороды и черные металлы.
Нефть "Брент", фьючерсы на которую впервые с 2014 года превысили $90 за баррель, бьет абсолютные рекорды стоимости в рублях. Нефть до 2014 года стоила дороже, но и "зеленый" стоил дешево. При стоимости $100 за "бочку", она же стоила 3000 руб. Сейчас, при стоимости $90 за баррель, он стоит около 7000 рублей, и это абсолютный рекорд для стоимости нефти в рублях.
Производители нефти, экспортирующие нефтепродукты за доллары и выплачивающие сотрудникам заработную плату в рублях, чувствуют себя хорошо, как никогда. Именно поэтому "Лукойл", "Роснефть", "Газпромнефть" не торопятся падать вслед за остальным индексом РТС. Про Сургутнефтегаз уже писал - на него вообще полилась манна небесная (читайте предыдущую статью на канале).
Газпром чувствует себя также прекрасно, на момент написания статьи (27.01.2022) "отвоевывает" 8% вверх, чем полностью перекрывает падение "черного понедельника" и не только. Конечно, шутка ли - зафиксировать почти 2 трлн руб по результатам года? По-моему, такого в России еще не делал никто.
Металлурги попали в аналогичную ситуацию. Работая на экспорт, они столкнулись с тем, что цена на черные металлы серьезно выросла даже в долларах, при этом, в свою очередь, доллар также растет к рублю. Чуть в худшем положении в "большой тройке" находится "ММК", более ориентированный на внутренний рынок, чем "НЛМК" и "Северсталь". Однако все три компании сильно недооценены и готовы предложить хорошие двузначные дивиденды.
Ключевой мультипликатор Р/Е всех металлургических компаний "большой тройки" находится ниже 5, а учитывая, что они направляют на дивиденды почти 100% чистой прибыли, такие дивиденды способны принести 20% годовых при покупке акций на текущих ценах.
"Пандемия и политика? Не, не слышали"- энергетика и телекоммуникации
Энергетика традиционно считается защитным активом. Акции, входящие в её структуру, нередко называют квазиоблигациями, то есть акциями, которым не угрожают политические и экономические факторы. Эти компании также потеряли капитализацию, но при этом их прибыль остаётся максимально стабильной.
Яркий пример энергетики - "ФСК ЕЭС". Чистая прибыль, вне зависимости от ситуации в стране, варьируется, как правило, в районе 60-70 млрд руб. Этот год тоже не стал исключением - 66 млрд руб. При этом ее акции опустились за последние полгода примерно в полтора раза, а мультипликатор Р/Е упал ниже 3, что даже при не самой дружественной дивидендной политике, вероятно, позволит компании выплатить дивиденды свыше 10% к ее текущей стоимости.
"МТС" - еще одна квазиоблигация. Бизнес слабо зависит от внешнеполитических факторов, потому что в целом сосредоточен внутри страны. Сложная эпидемиологическая ситуация, напротив, способствует его развитию - в условиях ограничений все большее количество людей прибегает к средствам связи. При этом капитализация просела и стоимость акций упала с 330 руб до 270 руб за бумагу, что для квазиоблигации не так уж мало. Это дает возможности приобрести бумагу по текущим ценам с доходностью 10-12% годовых при условии сохранения текущей дивидендной политики.
Есть еще много квазиоблигаций, акции которых в моменте упали на общих рисках без видимых на то причин. Все это не может быть темой одной статьи, о них расскажу позже. Оставайтесь на канале, чтобы не пропустить.
Подводя черту
Главное, что хотел донести - экономика находится в развитии, ключевые компании показывают рекордные прибыли и платят рекордные дивиденды. На фоне этого текущую ситуацию можно рассматривать, как выгодную для покупки ряда наиболее перспективных бумаг.
