📎 Материнская компания Google, Alphabet Inc., красиво сообщила об очередном квартале и годе значительного роста продаж. Большая часть доходов была получена от рекламы Google ► продажи от поиска, рекламы на YouTube и рекламы в сети Google ► доход составил $61.2b, увеличившись с $46.2b (г/г). Alphabet по-прежнему получает выгоду от всех сегментов и постепенно начинает говорить о метавселенной.
📎 Объявлено о сплите акций 20:1. Дословно так: «если будет получено одобрение, каждый из акционеров, зарегистрированных на конец рабочего дня 1 июля 2022 года, получит после окончания рабочего дня 15 июля 2022 года дивиденд в размере 19 дополнительных акций того же класса за каждую акцию, принадлежащую такому акционеру на дату регистрации». Простыми словами – это хорошая новость ► одна акция будет стоит ~$150 (есть с чем сравнить).
📎 Инвесторам и сплит, и отчет понравился. За 2021 бумаги выросли на 67%. А после релиза за один день #GOOG #GOOGL почти +10%. Сегодня бумаги торгуются на уровне Forward P/E 24х. Стоит вспомнить, что з за последние 13 лет, включая Великую рецессию, самый низкий показатель PE не опускался ниже 17. Поговорим.
📌 Финансовые результаты за 2021 год
▪️ Выручка $257.64b (+41%)
▪️ Операционная прибыль $78.41b (+90%)
▪️ Операционная маржа 31%
▪️ Чистая прибыль $76.03b (+89%)
▪️ EPS (акции class A, B, C) $112.20
▪️ ДС от операций на конец периода $91.65 (+41%)
▪️ FCF $18.5b
📌 Финансовые результаты за 4QFY21 (г/г)
▪️ Выручка $75.33b (+32%)
▪️ Стоимость приобретения трафика (TAC) $13.43b (+28%)
▪️ Операционная прибыль $21.89b (+40%) ► вся ОП на Google Service (YouTube, реклама и пр) $25.99b ►покрывает незначительный операционный убыток по другим статьям
▪️ Операционная маржа 29%
▪️ Чистая прибыль $20.64b (+35%)
▪️ EPS (акции class A, B, C) $30.69
▪️ ДС от операций на конец периода $24.93 (+10%)
▪️ FCF $18.5b
📌 По сегментам за 4QFY21 (г/г)
▪️ Google Search $43.30b (+36%)
▪️ YouTube ads $8.63b (+25%)
▪️ Google Network $9.31b (+25%)
▪️ Google other $8.16b (+22%)
▪️ Google Cloud $5.54b (+45%)
📌 Теперь по сути
▪️ #GOOGL – мировая фигура масштабных данных с сильным сетевым эффектом. Есть YouTube, поиск и облако. Чем полезнее ее услуги ► больше людей ими пользуются. А чем больше данных она собирает ► больше полезных услуг предоставляет. В итоге получается круговорот расширения и улучшения качества услуг ► рост активности пользователей в Интернете растет
▪️ В кассе неприлично безумная наличность – почти $140 млрд ► рано ли поздно, но #GOOGL придумает куда толково пристроить избыточный капитал
▪️ #GOOGL работает над созданием собственной гарнитуры дополненной реальности ► будущий привет Meta #FB и Apple #AAPL
▪️ Что в рисках. Цепочки поставок (но судя по результатам для #GOOGL это не проблема). И возможный ущерб ввиду представленного в октябре в Сенате проекта «Американского закона об инновациях и выборе в Интернете». Речь идет о запрете крупным онлайн-платформам отдавать предпочтение собственным продуктам, несправедливо ограничивать доступность к платформе конкурирующих продуктов другого бизнеса, дискриминировать и т.д., Честно говоря, думаю, что страшные заголовки проектов и заявления политиков - часть профиля уже заложенного риска. Кроме того, многие из политиков сами держат FAANG и смысла «стрелять себе в ногу» нет.
▪️ И последнее. Любые акции имеют риски, и оцениваются они не по прошлым показателям, а на основе будущих перспектив. У Alphabet лучший из возможных консолидированных балансов, отличный отчет о доходах, и больше свободных денег, чем у кого-либо. Продолжать генерировать наличность будет? Будет. Равно как и выкупать акции. И возможно, со временем выплачивать дивиденды. Если накинуть сверху модель повторяющихся доходов, предсказуемо высокий рост, тонну зарождающихся возможностей и разумную оценку, это делает #GOOGL одной из самых приятных бумаг, да и ставить против таких компаний сложно. Разумеется, есть допустимость технологической коррекции в ближайшем будущем. Но то, что это качественная компания – факт.
Теперь любопытно, что же мы услышим от Amazon (отчет в четверг вечером).
#аналитика