Венчурные инвестиции — это вложение денег в молодой проект инновационной направленности (биофарма, технологии и др. отрасли «будущего»). Это самый рискованный способ заработка. Потенциальная доходность составляет тысячи процентов. Но показать ее способны не более 20% стартапов, ищущих венчурный капитал.
Что такое венчурный проект
Этим термином называют только те стартапы, которые имеют потенциал роста в тысячи раз. К венчурным проектам не относится бизнес, в основе которого лежит классическая модель. Сюда не попадают, например, пекарни, заводы по выпуску косметики и др.
Чтобы получить статус подходящего для венчурных инвестиций проекта, стартап должен основываться на инновационных технологиях, быть передовым в своей отрасли. Именно это дает ему потенциал «взрывного» роста.
Характеристики, по которым проводится классификация:
- инновационность;
- технологичность;
- масштабируемость.
Инновационность означает, что продукт проекта будет радикально отличаться от всего, что есть на рынке в текущий момент. В идеале это должна быть технология, способная полностью изменить отрасль. Например, новая методика терапии, которая заменит старые и малоэффективные.
Технологичность подразумевает, что рассматриваемый стартап будет относиться к движущим факторам текущего технологического цикла. Это:
- биотехнологии;
- возобновляемая энергия;
- нанотехнология;
- роботостроение.
Причина такого требования к венчурным проектам в том, что подобная продукция будет иметь высокую добавленную стоимость. А значит, успешно завершив разработку, бизнес станет высокомаржинальным (будет приносить хороший доход при небольших вложениях).
Масштабируемость означает, что при успешной презентации продукта компания сможет захватить рынок не только отдельно взятого города или страны, но и общемировой.
При этом экспансия не должна быть сопряжена с существенными затратами. Например, чтобы открыть новый Макдональдс в дополнение к миллионам существующих, требуется вложить не меньше денег, чем в первые рестораны сети (аренда помещения, зарплата персонала и др.).
Хороший пример — программное обеспечение. На его разработку уходит много ресурсов. Но когда она завершена, на поддержание работоспособности требуются меньшие вложения, даже если число пользователей кратно возрастет.
Механизм венчурного инвестирования
Венчурному проекту недоступны стандартные кредиты для бизнеса. Зачастую банки готовы предоставить займ на условиях залога. Но у технологичного стартапа практически нет вещественных активов (станков, помещений и др.), которые можно было бы заложить.
Кредит должен быть возвратным – в большинстве случаев банк не может выдать молодой компании необеспеченный займ. Это связано с тем, что финансово-кредитные организации действуют в рамках жестких правил и не могут позволить себе вложения в рискованные проекты.
Поэтому единственный способ получить финансирование для инновационных стартапов — это привлечь венчурные инвестиции. Они поступают от фондов и частных лиц.
Такие инвесторы не ограничены законодательством в отличие от банков. Им не нужно исполнять требования ЦБ. Поэтому они могут принимать на себя повышенные риски.
Схема привлечения венчурных инвестиций подразумевает передачу доли в компании. Вложившие деньги люди или фонд получают право на часть потенциальной прибыли, право голоса и возможность влиять на развитие проекта.
Венчурные инвестиции рассчитаны на 5-10 лет в случае успеха компании. За это время она развивается достаточно, чтобы выйти на IPO или быть поглощенной какой-нибудь корпорацией.
Отличие венчурных инвестиций от традиционных в том, что они предполагают, что когда компания достигнет зрелости, вложенный капитал будет выведен.
При этом инвестор должен учитывать следующую статистику:
- в первый год крах настигает 20% стартапов;
- за 5 лет разоряются 50%;
- за 10 лет — 70%.
Даже если компания преодолеет десятилетний рубеж, не факт, что она сможет выйти на ожидаемый уровень прибыли.
По статистике, из 100 стартапов на стабильный уровень выходят только 10. Эта цифра приводится с учетом бизнеса, работающего по традиционной модели. Из этих 10 компаний только 1 может показать настолько выдающиеся результаты, кто рынок оценит ее в $1 млрд и выше.
Поэтому фонды венчурных инвестиций одномоментно вкладывают капитал в десятки стартапов. Ограничившись 1-2 компаниями, можно потерять все деньги.
Венчурный капитал должен занимать не более 30% портфеля. Оптимальным значением считается 10%. Эту долю распределяют на 10-20 компаний минимум. В США человека не будут воспринимать как серьезного инвестора, если он вложился менее чем в 50 стартапов.
Плюсы, минусы и риски венчурных инвестиций
Главное преимущество венчурных инвестиций — баснословная доходность. Угадав одного единорога, можно не только компенсировать потерю всех вложенных в неудачные проекты денег, но и получить прибыль.
Второй фактор, который заставляет богатых людей искать подобные проекты, — возможность вписать себя в историю, оказавшись у истоков очередной Теслы или Амазон.
Главный недостаток этого способа наращивания капитала — риски венчурных инвестиций. Даже вложившись в 100-200 компаний, можно не найти единорога.
Другие минусы — это необходимость иметь:
- хорошее понимание специфики бизнеса, управленческие навыки;
- психологическую устойчивость к убыткам;
- капитал свыше $100 тыс.
Для предпринимателя, привлекающего инвестиции, главное достоинство привлечения венчурного капитала — возможность получить деньги без необходимости выплачивать кредит ежемесячно. Недостаток — необходимость делиться будущей прибылью и согласовывать свои решения в части развития компании.
Субъекты рынка
Главный субъект — венчурный инвестор. Этим термином называют частное или юридическое лицо, вкладывающее деньги в стартапы.
Юридическое лицо может представлять собой фонд или управляющую компанию. Чаще всего они действуют в рамках корпораций.
Фонд венчурных инвестиций управляет совокупным капиталом отдельных частных инвесторов. В России участвовать в подобных объединениях могут только квалифицированные инвесторы. Это связано с тем, что инвестировать в них не менее рискованно, чем в хедж-фонды.
Венчурные фонды могут как получить долю в бизнесе, так и кредитовать компании с помощью векселей. Для них открыты все отрасли экономики, кроме банковского и страхового дела.
Средняя доходность вложений в подобные фонды 20-30% в год, она в 3 и более раза превышает прибыль от инвестиции в фонды широкого рынка. Но эта цифра является приблизительной.
Подобные организации не обязаны отчитываться о своих финансовых результатах. Кроме того, доходность существенно колеблется от года к году. На коротком временном промежутке вложения в индекс S&P 500 могут оказаться выгоднее.
Существует еще один тип венчурных инвесторов. Это т. н. бизнес-ангелы. Их отличительные черты:
- юридический статус (это частные лица, а не организации);
- готовность вкладывать деньги на самой начальной стадии развития бизнеса;
- возможность внести в проект не менее $50 тыс. (зачастую вложения бизнес-ангелов в одну компанию достигают $500 тыс. и более).
К субъектам рынка венчурных инвестиций также относятся акселераторы и инкубаторы. Это компании, которые помогают начинающим бизнесменам искать инвесторов.
Стадии венчурного инвестирования
Процесс венчурного инвестирования условно делят на 5 этапов.
Посевная
Seed stage предполагает, что у компании в наличии только концепция бизнеса. Отсутствует даже прототип конечного продукта.
Задача будущего бизнесмена — доказать инвестору жизнеспособность своего проекта и его финансовую состоятельность.
Большинство проектов, находящихся на этом этапе, финансируется за счет краудфандинга. Привлечь инвестиции в данный момент также можно с помощью-бизнес ангела или посевного фонда.
Максимальные вложения на этом этапе — $300 тыс.
Стартап
Start-up stage означает, что у предпринимателя уже есть пилотный продукт, показывающий хорошие результаты тестов. Он доказывает, что идея, которую он пытался продать на предыдущем этапе, может быть воплощена в жизнь.
Капитал необходим для доработки, найма управленческого персонала, исследований рынка.
На этой стадии бизнес может привлечь до $1 млн инвестиций.
Ранняя стадия
На этапе early stage компания уже начинает делать первые шаги на рынке. Ей необходимо финансирование для расширения производства и рекламной кампании.
Вложения на этой стадии венчурных инвестиций достигают $30 млн. Но они сопряжены с меньшим риском. Компания уже имеет определенные финансовые результаты, есть некий уровень спроса на ее продукт.
Расширение
О выходе на expansion stage говорят, когда продукт завоевал сильную позицию на рынке. При это должен продолжаться стремительный рост спроса.
Привлечение инвестиций здесь проводится с целью масштабирования, необходимого для дальней экспансии. Например, выпуска новой линейки продукции.
Объем инвестиций достигает $100 млн.
Поздняя стадия
Late stage — это период, когда, оказавшийся удачным, стартап готовится к IPO.
Если на этом этапе привлекается венчурный капитал, то его направляют на поглощение конкурентов или превращение бизнеса в публичную компанию.
Основная задача здесь — дать инвесторам, пришедшим на первых стадиях, вывести деньги из проекта (забрать свою прибыль).
Условия на территории России
Венчурный рынок РФ пережил несколько неудачных периодов. Первый из них — отказ многих зарубежных фондов от сотрудничества с российскими стартапами после 2014 г. Второй — кризис 2020 г., когда объем инвестиций сократился более чем в 3,5 раза по сравнению с 2019 г.
То, насколько страна подходит или не подходит для венчурных вложений, зависит от общего фона для бизнеса. Он складывается из таких факторов, как уровень образования, инфраструктура, политический аспект и др.
Преимущество венчурных инвестиций в России — принципы ценообразования, действующие на рынке. По таким аспектам, как НИОКР (работы, направленные на получение новых знаний) и поддержка государства РФ серьезно уступает международному уровню.
Фактически, в сравнении с рынком США, венчурные инвестиции в России только начинают свое развитие. При этом по всем параметрам условия для создания стартапа хуже имеющихся в таких странах, как Индия.
Как стать венчурным инвестором
Большинство венчурных инвесторов — это успешные предприниматели, традиционный бизнес которых достиг предельного уровня развития и не может более масштабироваться с адекватными затратами.
Наиболее простой способ войти в этот рынок — вложить капитал в венчурный фонд. Тот, у кого денег пока недостаточно для членства в фонде, может заработать на совместных инвестициях в рамках специального клуба.
Разновидность венчурного фонда — синдикат. Это объединение инвесторов, цель которого — поддержка одного конкретного проекта. Но участие в подобной организации сопряжено с теми же дополнительными расходами, что и обычный фонд — вознаграждение менеджера и др.
Недостатки венчурного фонда:
- обращаться в него целесообразно при готовности вложить более $1 млн (на каждый проект требуется от $20 тыс., а их должно быть несколько десятков);
- средства будут заморожены на 5-7 лет;
- управляющий получает вознаграждение, даже если выбранные им компании не приносят прибыли (оно платится за счет участников фонда).
Другой путь — работать самостоятельно. Но в этом случае необходимо хорошо разбираться в бизнесе, чтобы отбирать качественные и перспективные проекты.
Искать их можно в различных бизнес-инкубаторах — «Сколково», Фонд развития интернет-инициатив и др. Также в России действует много акселерационных программ. Это Y Combinator, Сбер 500 и др.
Можно найти и лид-инвестора. Это опытный в венчурных инвестициях человек, бизнес-ангел, который обладает достаточными знаниями для отбора проектов. Пример подходящей для поиска площадки — AngelList.
Начинающему игроку это сотрудничество поможет уменьшить вероятность ошибки. Опытному — расширить сферу своего участия. Привлекая соинвесторов, он уменьшает вносимую лично сумму, а значит, может распределить капитал между большим числом проектов.
Альтернатива — участие в краудфандинге. Он проходит на таких платформах, как MicroVentures (мировая) и StartTrack (российская).
Преимущество такого подхода в отсутствие комиссии за управление и относительно низкий порог входа.
Несмотря на то, что есть множество площадок для выбора проекта под венчурные инвестиции, нужно понимать, что за перспективными стартапами идет настоящая охота.
Чем лучше связи инвестора и чем больше у него знаний, тем выше качество бизнеса, в который он вкладывается. Это влияет и на итоговый результат.
Как заработать на венчурных инвестициях
Пошаговая инструкция для того, кто хочет зарабатывать на венчурных инвестициях:
- Сформировать капитал. Необходимо иметь сумму, достаточную для одновременной поддержки нескольких проектов. Минимальный уровень $10 тыс. Это позволит начать сотрудничество на крауд платформе или объединившись в частном порядке с другими новичками.
- Пройти обучение. Курсы по венчурным инвестициям предлагают Сколково и ФРИИ. Это поможет понять принципы отбора претендентов и получить другие базовые знания.
- Ограничить направление деятельности и изучить его. Инвестор с минимальным капиталом вынужден довольствоваться этапом посева, сопряженным с максимальными рисками. Чтобы выбрать перспективный проект, нужно хорошо разбираться в специфике отрасли.
- Проанализировать проект. Не рекомендуется участвовать в бизнесе, рассчитанном на срок окупаемости более 6 лет. Но необходимо не только оценить бизнес-планы ищущих инвестиции стартапов, но и проверить их авторские права.
- Подписать контракт. На этом этапе договариваются о цене компании, условиях сотрудничества и др.
- Способствовать развитию компании. Достаточно часто бизнес-ангел не просто получает право голоса, а полностью берет на себя управление. Безусловно, для этого нужно финансировать стартап единолично и обладать необходимыми навыками.
- Продать свою долю и вывести капитал с прибылью. Проще всего это сделать через IPO.
Успех проекта во многом зависит не только от того, удастся ли его создателям завершить разработку своего продукта. Важны навыки развития бизнеса, правильное продвижение. За эти факторы часто отвечает инвестор. Его опыт и связи — важная составляющая удачного проекта.
Продать свою долю в стартапе можно и до публичного размещения. Но нужно понимать, что это неликвидный актив. Покупателем, вероятнее всего, станет другой венчурный инвестор. Например, фонд, который не рассматривал компанию в момент «посева», но готов сотрудничать с ней после успешного вывода продукта на стадию реализации.
Чем раньше инвестор выводит капитал, тем ниже его итоговая доходность.
Еще один важный аспект — наличие резервного капитала. Он понадобится, чтобы поддерживать долю в тех компаниях, которые начали демонстрировать хороший результат. Венчурные фонды резервируют под это до 50% своих активов.
Развивающемуся бизнесу в любой момент могут потребоваться таргетированные инвестиции, например при образовании кассового разрыва или поломке оборудования.
Иногда приходится прибегать и к антикризисным вложения. Так называют денежные вливания, совершаемые, когда компания находится на стадии банкротства. Оказаться в такой ситуации может даже перспективный проект, который разумнее спасти, чем закрыть.
Именно на таргетированные и антикризисные инвестиции и расходуют резервный капитал. В таких случаях можно пытаться привлечь и других инвесторов. Но это снизит долю и итоговую прибыль того, кто вложился в компанию на ранних этапах.
Крупные венчурные фонды в России
Самые активные фонды, ведущие деятельность в РФ, представлены ниже.
Успешные венчурные инвесторы
Самые яркие примеры успеха инвесторов, вошедших в проекты на начальной стадии, — это Энди Бехтольшайм, спонсировавший Гугл в 1998 г., и Рид Хоффман, вовремя поверивший в Фейсбук.
Все люди, добившиеся успеха в венчурных инвестициях, попадают в список Мидаса. Его ежегодно публикует Forbes. На протяжении 2018-2020 гг. этот топ возглавлял Нил Шен, основатель Sequoia China. За свою карьеру он поддерживал такие компании, как Alibaba, TikTok, Dji.
В 2021 г. первое место в этом списке досталось Альфреду Лину. Среди его наиболее ярких проектов — Airbnb и DoorDash.
Среди российских венчурных инвесторов можно назвать Богдана Ярового — управляющего партнера фонда Smarthub или Александра Румянцева, самым ярким из проектов которого пока остается «Бесконечная флешка».
Кратко о венчурных инвестициях
Венчурные инвестиции — это высокорискованные вложения в технологичные стартапы. Каждый из этих стартапов потенциально способен принести тысячекратные прибыли, но успеха добиваются единицы.
Чтобы стать венчурным инвестором, нужно иметь капитал не менее $100 тыс. Чем меньше готов вложить человек, тем на более ранней стадии он должен входить в проект.
Когда компания достигает зрелости, венчурные инвестиции полностью выводятся из нее. Чаще это происходит за счет продажи корпорации или через IPO.
Расскажите в комментариях, почему вы заинтересовались венчурными инвестициями. Поделитесь статьей в социальных сетях, это поможет вашим друзьям понять, что вы ищете идеи для вложений. Сохраните статью в закладках, чтобы при желании быстро вернуться к ней.
