Все больше экспертов говорят о том, что 2022 год станет не просто тяжелым для рынков, а переломным, и положит начало сильному медвежьему циклу. Виной тому будет, конечно же, ужесточение денежно-кредитной политики от ведущих центральных банков мира. Да, действительно, это вполне может стать триггером для смены тренда, но не все так очевидно. Что же нужно знать о медвежьем рынке и что на нем делать инвестору?
Начать следует с того, что все предсказания о начале медвежьего рынка бесполезны. Поиск закономерностей в прошлом, сравнение различных коэффициентов, проведение исторических параллелей — все это не дает никакого точного ответа. Все дело в том, что никакие цифры не отображают человеческий фактор и спрогнозировать поведение людей на рынке невозможно. Ниже размещена таблица с рыночными показателями непосредственно перед каждым наступлением медвежьего цикла после Второй Мировой Войны. Внимательно рассмотрите ее и попробуйте выявить какие-то общие черты.
Вы правы, если не смогли выявить никаких общих черт — их просто нет :) Рынок начинал падать и при низкой, и при высокой оценке акций, и при низкой, и при высокой ожидаемой доходности, и при высокой, и при низкой инфляции. Фундаментальные показатели могут помочь инвесторам в их разумных долгосрочных ожиданиях (напр. P/E Шиллера), но они молчат по поводу того, что же произойдет с акциями в краткосрочной перспективе.
Медвежий рынок не всегда означает катастрофическое падение рынка, когда акции за короткий промежуток времени теряют более 35% своей стоимости. Просто два последних медвежьих цикла начинались именно с резкого обвала (2000 и 2008 года) и приучили нас к этому. Обычные медвежьи рынки ведут к постепенному и длительному снижению акций, посмотрите таблицу ниже.
Вокруг нас сейчас столько информационного шума о скором крахе акций и о будущем ужасающем медвежьем рынке, что многие начинающие инвесторы испытывают настоящий панический страх перед приходом «медведей». Но если разобраться в его особенностях, то он уже не будет таким страшным.
Во-первых, медвежий рынок — это естественное и неизбежное явление, с которым все равно придется столкнуться, за последние 90 лет было зафиксировано 25 таких циклов. Главное, что после них всегда происходило восстановление и акции били новые рекорды.
Во-вторых, падение рынков не всегда связано с проблемами в экономике — из 25 последних медвежьих рынков только 14 были следствием экономических рецессий.
В-третьих, средние потери индекса S&P 500 составляют около 36% (2008-2009 принес падение на 57%). Средний же рост индекса во время бычьего рынка равен 114%.
В-четвертых, средняя продолжительность медвежьего цикла составляет 299 дней. Это намного меньше продолжительности бычьего цикла, равной 990 дням. Так что инвесторам с 10-15-20-летним горизонтом перенести такую бурю не должно составить труда.
В-пятых, медвежий рынок происходит каждые 3,6 лет - еще одно напоминание о том, что за свой инвестиционный путь нам не раз суждено стать его свидетелями.
Кроме того, после 1945 года падения рынка стали происходить реже — в период 1928-1945 гг. зафиксировано целых 12 медвежьих циклов. Если же брать среднюю частоту после окончания Второй Мировой Войны, то она будет уже 5,6 лет.
В-шестых, медвежий рынок это не всегда только плохие дни — 48% лучших дней для индекса S&P 500 пришлось именно на него. В этом его коварность — инвесторы начинают считать, что за бычьей свечой следует смена тренда, но в 63% случаев за ней наступало лишь очередное обновление минимумов.
В-седьмых, с 1929 года рынок акций США провел в медвежьих циклах всего лишь 20 лет — большую часть времени акции растут.
Чтобы встретить медвежий рынок во всеоружии, нужно не только самим быть к нему морально готовыми, но и подготовить собственный портфель:
- правильное определение собственной терпимости к риску позволит не поддаться желанию подстраивать эту самую терпимость под реалии медвежьего цикла, руководствуясь эмоциями;
- не держите на бычьем рынке акций больше, чем вам было бы комфортно держать на медвежьем — вас никто не предупредит о его наступлении заранее, выпрыгнуть из лишних акций «на хаях» не получится;
- разумная доля кэша или вклад с возможностью досрочного снятия помогут увереннее войти в период падения рынка.
Теперь представим, что индекс S&P 500 снизился на 20% и медвежий рынок официально вступил в силу. Что же делать на нем инвестору?
Во-первых, не паниковать и не распродавать активы — ведь вы же осмысленно выбирали акции в свой портфель и уверены в этих компаниях. Помните, что большую часть времени рынок растет и у вас впереди еще длинный горизонт инвестирования.
Во-вторых, ни в коем случае не шортить. Хоть цикл и медвежий, но его отличает высокая волатильность и возможны резкие бычьи свечи, которые могут оставить вас без штанов. Да и разворот тренда в обратную сторону так же угадать невозможно.
В-третьих, отнестись к падающему рынку как к распродаже и хорошей возможности купить желанные активы дешевле. Вы же именно для этого случая и держали небольшую долю кэша :)
В-четвертых, следовать собственной стратегии, отключив эмоции. Ребалансировка (продажа облигаций-покупка акций) и расходование кэша в ней должны быть четко прописаны, чтобы не потратить все ресурсы в самом начале медвежьего рынка и с грустью наблюдать дальнейшее падение.
Успех инвестора определяется, в первую очередь, его поведением во время периодов снижения акций. Ясное понимание механизма рыночных циклов, подробная стратегия ваших действий и контроль над собственными эмоциями позволят не просто минимизировать потери на медвежьем рынке, а даже получить от него прибыль. Ведь если знаешь врага в лицо, то его можно сделать своим союзником.
Если вы пропустили статью о бычьем рынке, то обязательно прочитайте!
Всем спасибо за внимание! Не забываем ставить лайк и подписываться — этим вы поможете продвижению канала! :)