Рост ставок помогает банкам опережать стоимостные акции, S&P 500
Корреляция кривой доходности остается положительной, несмотря на расхождение
Акции банков стремительно приближаются к сезону отчетности, поскольку ожидается, что их предстоящие результаты покажут, что экономика США продолжает расти даже перед лицом инфляции.
Превышение доходности отражает динамику доходности 10-летних облигаций, указывая на то, что сектор в основном определяется денежно-кредитной политикой, а не другими фундаментальными факторами.
Кредиторы, в том числе JPMorgan Chase & Co., Wells Fargo & Co. и Citigroup Inc., сообщают о квартальных результатах уже сегодня.
Конечно, рост кредита является ключевой частью этого. 25 крупнейших банков сообщили о росте кредитования на 3,5% в конце декабря по сравнению с прошлым годом.
Интуитивно понятно, что быстро развивающаяся экономика должна означать больше кредитов для предприятий и частных лиц, что при более высоких процентных ставках должно быть благом для банков.
Кредитование также служит более широким показателем экономического процветания и восстановления. Риск здесь заключается в том, что происходит, когда экономический рост замедляется.
Волатильность рынка также играет роль в силе банков. В четвертом квартале 2021 года индекс VIX подскочил до отметки 31, а товары упали на 1,6% после роста на 7% в предыдущем квартале.
Вероятно, это отразится на здоровом доходе от торговли. Уолл-стрит сообщила о рекордной торговой прибыли после невиданной ранее волатильности в марте 2020 года во время начала пандемии.
Глядя на 2021 год, Goldman Sachs Group Inc. зафиксировала лучший доход от торговли сырьевыми товарами за десятилетие.
С макроэкономической точки зрения стоит следить за финансовыми показателями, поскольку появляются ранние ставки на изменение стоимости.
Стоимостные акции находятся в разгаре 15-летнего нисходящего тренда по сравнению с их аналогами роста. Но теперь инвесторы могут готовиться к развороту. Та же история и в торговле несколькими активами.
Инвесторы продают доллар, отдавая предпочтение более рискованным ставкам, таким как сырьевые товары и развивающиеся рынки.
Глобальная политика центральных банков постоянно меняется, и инвесторы видят некоторые искажения в доверенных корреляциях.
Например, финансовый индекс S&P 500, который включает региональные банки и страховые компании, как правило, положительно коррелирует с кривой доходности между 2- и 10-летними казначейскими облигациями.
Крутая кривая сигнализирует об увеличении ставок на укрепление экономики, что также обычно означает процветание финансовых акций. Но последние несколько недель они расходятся.
Если верна старая пословица о том, что рынок облигаций является лучшим индикатором экономического здоровья, чем фондовый рынок, то акции этих банков, возможно, не смогут долго поддерживать это ралли.
С другой стороны рост процентной ставки в США только берет свое начало. А инфляция спроса еще не полностью была отражена в недавнем отчете!
С Вами был главный стратег департамента аналитики НФБИ - Александр Миль
телеграмм @NFBIZ
whatsapp +7 929 931-83-50
Набирайте 8 800 444 29 54 и наш милый администратор запишет Вас по телефону.
Каждый день! Аналитика и новости, будьте в курсе всех событий.
Наш телеграмм канал https://t.me/nfbiznesmen