Привет, сегодня расскажу о диверсификации активов на фондовом рынке и о некоторых неточностях в словарном определении диверсификации.
Что же такое диверсификация? Суть почти всех определений сводится к одному:
Диверсификация — это распределение капитала между различными группами активов с целью минимизации рисков.
Но, как говорится, дьявол кроется в деталях. В данном и подобном ему определении существуют некоторые неточности, которые немного меняют смысл диверсификации.
Как правило, диверсификация предполагает распределение капитала между различными активами и отраслями за счёт увеличения количества эмитентов (компаний, которые выпускают ценные бумаги), что по идее (из словарного определения) должно снижать риски. Но вот только риски у вас не снижаются таким образом, а наоборот, повышаются, так как у вас увеличивается количество эмитентов в портфеле. На самом же деле вы снижаете не риски, а снижаете возможные потери вашего капитала при неблагоприятном исходе (падение активов, ликвидация эмитента и т.п.). Допустим, у вас 3 эмитента в портфеле, и один из них перестаёт существовать, потери в таком случае (при распределении равными долями, тобишь по 33.33%) будут больше, чем если бы вы потеряли 3 эмитента из 15 (опять же, при распределении равными долями). Исходя из моих суждений, я предлагаю такую формулировку:
Диверсификация - это снижение возможных потерь капитала при неблагоприятном исходе.
Также диверсификация заключается в повышении уровня определённости результата инвестирования. Чем выше у вас диверсифицирован портфель, тем выше вероятность получить среднерыночный результат. Соответственно, чем ниже уровень диверсификации, тем выше вероятность того, что ваш результат инвестирования не будет похож на средний результат по рынку, индексу.
Также, хочу отметить, что портфель состоящий, допустим, из "голубых фишек" (акций первого эшелона, которые имеют высокую капитализацию), например, состоящий из "ВТБ", "Сбербанка", "Газпрома" будет иметь больший уровень диверсификации, чем хоть 20 акций второго эшелона (да-да, не удивляйтесь), так как выше перечисленные акции имеют больший вес в индексе. Выходит, уровень диверсификации зависит не только от количества эмитентов и их долей, а ещё от веса акции в индексе. Так, портфель состоящий из всех акций индекса "ММВБ", диверсифицирован на 100%, портфель, состоящий из "Газпрома", "Сбербанка" и "Лукойла" будет иметь диверсификацию (на 13.01.2022) 40.23%. Вы спросите меня: "А как же оценивать уровень диверсификации акций, не входящих в индекс "ММВБ"?" На что я вам отвечу: "А это уже совсем другая история, которая требует отдельной статьи."
На этом, пожалуй всё, хочу вам добавить, что есть много того, о чём я не рассказал, так как посчитал нужным выделить лишь суть, отбросив множество примеров и некоторых исключений. С радостью буду готов поотвечать на ваши вопросы, так как понимаю, что сказал не всё.
Ставьте лайк, если статья понравилась.
Есть что добавить — пишите в комментариях.
Подписывайтесь на мой телеграм-канал.