После волатильной недели торгов на рынках на прошлой неделе инвесторы будут с нетерпением ждать свежих комментариев ФРС и основных результатов корпоративных доходов от технологических гигантов Microsoft и Apple.
Январское заседание Федеральной резервной системы по денежно-кредитной политике должно начаться во вторник, после чего в среду последуют новое заявление и пресс-конференция с председателем ФРС Джеромом Пауэллом.
Ожидается, что заседание в этом месяце практически не приведет к немедленным изменениям в денежно-кредитной политике, но заложит основу для первоначального повышения процентной ставки через пару месяцев.
Последнее заявление ФРС в декабре сигнализировало о том, что центральный банк склонен ускорить процесс сокращения покупок активов и подготовиться к первоначальному повышению процентной ставки, подняв базовые ставки выше их текущих, почти нулевых уровней. Изменения в обеих этих стратегиях означали бы устранение ключевых инструментов адаптации, которые помогли поддержать пораженную вирусом экономику США и поддерживали цены на активы — в течение пандемии.
Прогнозы ФРС от декабря предполагали, что должностные лица центрального банка в этом году трижды повысят процентные ставки. Но в последующие недели большая часть экономических данных привела к более агрессивному ястребиному позиционированию со стороны ФРС: потребительские цены выросли более чем за 40 лет, а уровень безработицы ухудшился, и достиг нового максимума в эпоху пандемии в конце 2021 года, поскольку условия на рынке труда еще более усложнились.
На этом фоне члены Федеральной резервной системы дали понять, что они видят основания для ускорения сроков повышения процентных ставок. Глава ФРС Лаэль Брейнард заявила Банковскому комитету Сената во время слушаний по ее кандидатуре на пост вице-председателя ФРС в начале этого месяца, что ФРС, скорее всего, "сможет повысить ставки, как только будут прекращены покупки активов", поскольку в настоящее время программа сокращения покупок активов завершается в марте.
"Январское заседание FOMC должно продолжить ястребиную политику ФРС, сигнализируя о том, что скоро будет уместно начать отмену мер по размещению", - написал в пятницу главный экономист Deutsche Bank в США Мэтью Лузетти в заметке. "Что касается политики, заявление о встрече и пресс-конференция председателя Пауэлла должны подтвердить, что старт, скорее всего, состоится в марте. Хотя Пауэлл может намекнуть, что среднее ожидание трех повышений ставок в этом году (декабрь, сентябрь) увеличилось, будет трудно сигнализировать о большем ужесточении по сравнению с текущими рыночными ценами, которые составляют чуть более четырех повышений".
Кроме того, январское заявление и пресс-конференция ФРС могут предоставить больше информации о другом инструменте ужесточения центрального банка или его балансе, добавил Лузетти. Протоколы декабрьского заседания ФРС показали, что некоторые должностные лица центрального банка считают, что в ближайшее время будет целесообразно начать вывод активов с баланса ФРС, который в настоящее время составляет почти 9 триллионов долларов. Это предложение по количественному ужесточению (QT) и удалению ликвидности из финансовой системы привело рынки в штопор в начале этого месяца.
"На данный момент ФРС предоставила мало ясности относительно конкретных параметров количественного ужесточения, кроме того, что оно будет раньше и быстрее, чем в прошлый раз", - сказал Лузетти. "Хотя, вероятно, еще слишком рано предоставлять точные детали в этих областях, Пауэлл мог бы начать знакомить рынок с некоторыми возможными диапазонами результатов, чтобы закрепить ожидания".
Сезон заработка продолжается
На этой неделе начнется сезон квартальной прибыли, что станет еще одним потенциальным катализатором для отчетности по именам и для более широких рынков, поскольку инвесторы следят за ростом прибыли в некоторых крупнейших корпорациях и компонентах индекса.
Крупные технологические доходы от таких компаний, как Microsoft (MSFT) и Apple (AAPL), будут в центре внимания на этой неделе, причем две компании отчитаются во вторник и четверг после закрытия рынка соответственно.
Для Microsoft отчет появится после новостей о крупнейшем приобретении компании на прошлой неделе, когда технологический гигант приобрел производителя видеоигр Activision Blizzard (ATVI) примерно за 69 миллиардов долларов наличными. Этот шаг должен сделать Microsoft третьей по величине игровой компанией в мире по выручке после Tencent и Sony. И, как заявил генеральный директор Сатья Наделла в заявлении для прессы, объявляющем о сделке, это также поможет заложить основу для того, чтобы Microsoft начала развиваться в метавселенной.
Однако для последних квартальных результатов Microsoft, ключевым направлением останется рост ее платформы облачных вычислений Azure. В последнем квартале Microsoft Azure выросла еще на впечатляющие 50% в годовом исчислении, хотя Уолл-стрит ожидает, что рост немного замедлится до примерно 46% во втором финансовом квартале, по словам аналитика Jefferies Брента Тилла. Более широкое замедление также может быть включено в руководство Microsoft, учитывая высокий спрос, который Microsoft и другие технологические гиганты испытали в ходе пандемии.
"Конкурентам становится все труднее в течение года", - сказал Тилл в заметке на прошлой неделе. Выручка Microsoft выросла на 22% в первом финансовом квартале, "и это будет трудно поддерживать, поскольку она приближается к базовой прибыли в 200 миллиардов долларов", - добавил Тилл.
Технический гигант Apple также собирается сообщить о результатах, предлагая взглянуть на то, как компания справилась с проблемами цепочки поставок, чтобы удовлетворить спрос на свое новейшее оборудование, включая iPhone 13.
Консенсус-аналитики ожидают, что Apple увеличила выручку на 7% по сравнению с прошлым годом в первом финансовом квартале, закончившемся в декабре, и доведет продажи до квартального рекорда в 119,3 миллиарда долларов. Тем не менее, этот темп роста будет означать значительное замедление по сравнению с ростом на 21%, зафиксированным в том же квартале прошлого года, и ростом на 29% по сравнению с кварталом Apple, закончившимся в сентябре.
Сбои в цепочке поставок и нехватка чипов были ключевой проблемой Apple в конце прошлого года, что вынудило компанию сократить производственные показатели iPhone 13 в прошлом году на миллионы единиц, сообщило агентство Bloomberg в октябре прошлого года. Компания также, как сообщается, сообщила поставщикам, что спрос на iPhone 13 снизился в преддверии праздников, согласно отдельному отчету Bloomberg за декабрь. А финансовый директор Apple Лука Маэстри заявил в конце октября, что выручка компании, скорее всего, составит 6 миллиардов долларов из-за ограничений цепочки поставок в декабрьском квартале.
Тем не менее, некоторые аналитики с Уолл-стрит оптимистично оценили перспективы Apple после трудной второй половины 2021 года.
"Наши проверки показали, что цепочка поставок улучшилась в месячном исчислении в течение квартала",-написал аналитик UBS Дэвид Фойгт в заметке на прошлой неделе. "Кроме того, наш анализ показывает, что соотношение продолжает смещаться в сторону моделей более высокого класса, таких как Pro и Max, поскольку потребители все чаще тратят более 1000 долларов на iPhone, учитывая значительные субсидии, доступные на ключевых рынках, таких как США".
"Хотя мы ожидаем роста продаж iPhone в этом квартале, затяжные сбои в цепочке поставок, вероятно, подтолкнули некоторые продажи в мартовском квартале",- добавил он.
