S&P в среднем приносит 9% прибыли за 12 циклов повышения ставок с 1950-х годов
Поскольку Nasdaq 100 завершает свою худшую неделю со времени пандемической распродажи в марте 2020 года, инвесторам теперь приходится бороться с заседанием ФРС в среду, на котором официальные лица, как ожидается, дадут сигнал о том, что они будут повышать процентные ставки в марте и сокращать их баланс вскоре после этого.
Вот посмотрите, как исторически развивался фондовый рынок США, когда ФРС начала ужесточать ставки.
История
История показывает, что 2022 год, скорее всего, закончится лучше, чем начался. Акции США всегда демонстрировали хорошие результаты в периоды, когда ФРС повышала ставки, поскольку растущая экономика, как правило, поддерживает рост корпоративной прибыли и фондовый рынок. Фактически, акции выросли в среднем на 9% в годовом исчислении в течение 12 циклов повышения ставок ФРС с 1950-х годов и принесли положительную прибыль в 11 из этих случаев, по словам Кита Лернера, соруководителя Truist по инвестициям. Единственным исключением был период 1972-1974 годов, который совпал с рецессией 1973-1975 годов.
Как S&P 500 работает в циклах повышения ставок ФРС
Аналитики не думают, что сохраняющиеся опасения по поводу ужесточения денежно-кредитной политики или ситуации с пандемией помешают более широкому рынку отметить еще один позитивный год. В среднем прогнозируется, что индекс S&P 500 завершит 2022 год на уровне 4982, что на 13% выше уровня закрытия пятницы, согласно данным, предоставленным Bloomberg. Индекс вырос почти на 27% в 2021 году - это третий год подряд с двузначной доходностью.
Исторически сложилось так, что инвесторам было выгодно поддерживать циклический уклон, ведущий к первому повышению ставки, но, по данным Strategas Securities, показатели в последующие три месяца были низкими. За последние три десятилетия ФРС провела четыре различных периода циклов повышения ставок. Например, индекс материалов S&P 500 в среднем вырос на 9,3% за три месяца до первого повышения ставок в этих четырех циклах, но затем снизился на 2% через три месяца после этого.
Как работает индекс S&P 500 за три месяца до, после первого повышения ставки ФРС
Хотя показатели S&P 500 часто являются высокими во время цикла повышения ставок, необычно умеренные откаты, наблюдаемые эталонным показателем в 2021 году, могут привести к более значительному отступлению в этом году.
Вместо умеренного отката на 5% или менее, который преобладал в 2021 году, история показывает потенциал для более масштабных отступлений, которые иногда достигали двузначных цифр. После десяти лет с самыми незначительными откатами, начиная с 1955 года, акции, как правило, росли в следующем году, но были более волатильными. Самый глубокий внутригодовой откат S&P 500 составил в среднем 13%, при этом средняя общая доходность составила 7%, свидетельствуют достоверные данные.
Встряхнуло
Просадки и доходности S&P 500 в течение многих лет после незначительных откатов
Еще одним фактором, который может ударить по акциям в этом году, являются промежуточные выборы в США в ноябре. Рыночная доходность, как правило, снижается до конца года, поскольку меньше уверенности в результатах и последующем влиянии на изменения политики.
По данным LPL Financial, с 1950 года индекс S&P 500 в среднем за год снижался на 17,1% в среднесрочной перспективе. Но последние три месяца среднесрочного года и первые два квартала следующего года, известные как предвыборный год, были одними из самых сильных кварталов для акций за четырехлетний президентский цикл США. В предвыборные годы, начиная с 1950 года, базовый индекс показал среднюю доходность в 32,3%.
Большие среднесрочные колебания
Откат S&P 500 в годы промежуточных выборов в США