Данная картина неразрывно связана с приключениями хоббита, которые ранее описаны в одноимённой книге. Ему исполняется 110 лет, при этом внешне существо не меняется, что подталкивает волшебника Гэндальфа к тому, что кольцо, которое Бильбо украл у Голлума - Кольцо власти. Его выковал много лет назад владыка тёмной стороны Саурон, теперь он находится в его поисках, что может погубить весь мир. Кольцо невозможно уничтожить традиционными способами, а овладев им, избавиться от кольца добровольно уже не решается никто. 9 людей, которым были даны похожие “младшие” кольца, со временем стали бестелесными призраками Назгулами. Голлум, в свою очередь, превратился в беспощадного убийцу. Бильбо был хоббитом, потому у него было некое превосходство в этом плане, но, в любом случае, последствия были бы необратимы. Под влиянием волшебника он всё же отдаёт кольцо и отправляется доживать в долину эльфов.
У Бильбо есть племянник Фродо, единственный прямой наследник, теперь кольцо достаётся ему. Хоббит не надевает его, не поддаётся соблазнам, которыми кольцо охватывает новых хозяев, но изредка надевает его, чтобы стать невидимым и подшутить над друзьями. Гэндальф узнаёт, что Голлум всё же был в тёмном царстве и под пытками признался Саурону, где следует искать кольцо. Тогда волшебник призывает Фродо отправляться в Ривенделл, чтобы местные маги уже решили, что же делать с кольцом, чтобы оно не попало в плохие руки. Фродо собирается в дорогу, но без особой спешки, что и стало причиной беды - его настигают девять призраков, бывшие владельцы “младших” колец. Это чёрные всадники на чёрных лошадях, при их присутствии страх охватывает каждого. Вместе с двумя друзьями и слугой они покидают город и чуть не гибнут в лесу при погоне.
За пределами города они знакомятся с Арагоном. Он представился им простым мудрецом, оберегающим Шир от Саурона, но никто их хоббитов не знал его истинную историю. Он был потомком короля Запада, но на престол сможет вернуться только после поражения владыки тёмного царства. Ранее именно отнял у него кольцо власти, поэтому Арагон решил любезно проводить компанию до Ривенделла, но не то чтобы из благих побуждений, а, скорее, из-за собственной выгоды. По той же причине он уже не один год охранял Шир. Они вновь выдвигаются в путь, их снова настигают всадники, один из них даже успевает ранить Фродо отравленным кинжалом, но всё же все они достигают конечной точки - Ривенделл. Там Фродо спасают и очень вовремя, ещё бы чуть-чуть и хоббита было бы невозможно спасти.
После излечения собирают совет для решения проблемы с кольцом. Гэндальф заявляет, что в руках хоббита именно Кольцо власти, а его нельзя уничтожить или спрятать - оно обязательно найдёт своего носителя, а это значит, что решение было лишь одно… Кольцо следовало доставить в тёмное царство и бросить в самое жерло вулкана, в котором оно было некогда выковано. Иного пути нет. Только вот ещё никто не выбирался из тёмного царства живым, но Фродо принял эту миссию как своё предназначение и решился её выполнить без каких-либо сомнений и колебаний. Но идёт он не один, с ним в компании собираются представители всех светлых сил: маг Гэндальф, эльф Леголас, Гимли, который был гномом, а от людей Арагорн и Боромир. И, разумеется, компания хоббитов - Сэм, Пиппин и Мерри. Теперь их было 9, как и всадников Назгулов.
Путь оказался ещё более тяжёлым, чем ожидалось, слуги Саурона, даже птицы и животные, были против их присутствия на территории тёмного царства. Они с трудом спаслись от оборотней и еле пережили снежную бурю, чтобы остаться незамеченными, Гэндальф решает провести всю их маленькую армию не через горы, а под ними. Тем пролегал настоящий лабиринт пещер Морри, ранее там жили гномы, но теперь обитали лишь грозные орки. В любом случае, это было более безопасно и, во всяком случае, спасало от природных катаклизмов. Здесь они сталкиваются с огромным спрутом при входе, который чуть не утянул за собой Фродо, а в пещерах сражаются с орками, а уже перед выходом путь преградил древний дух, который также служит тёмному царству. Гэндальф вновь спасает всех несущих Кольцо, но сам падает в ущелье, что послужило огромной утратой.
Орки продолжают преследовать героев и дальше, но во время переплывания Великой реки удаётся их сбросить со своего следа. Более того, ещё в пещере и на протяжении всего пути Фродо слышит хлюпающие шаги и периодически замечает мелькающее существо - это Голлум, он вновь почувствовал силу кольца, которое его влечёт, но он продолжает держать дистанцию и не мешает путешественникам. Постепенно безумие, вызванное кольцом, охватывает и участников группы. Самым податливым к его влиянию оказался Боромир, он пытается отобрать кольцо у Фродо, чтобы защитить свои земли, которые находятся прямо на границе с тёмным царством. Теперь Фродо перестаёт доверять своим товарищам и понимает, что к самому вулкану ему лучше пойти в одиночку, ведь опасностей и без того много, следить ещё и за обезумевшими сокомандниками было бы тяжело. Лишь верный друг Сэм отправляется вместе с ним, поскольку он тоже является хоббитом, но сила кольца действует на него значительно слабее.
Тем временем остальные натыкаются на засаду орков в лесу, в схватке гибнет Боромир, а хоббитов Пиппина и Мерри похищают. Благо, к их похитителям ночью тоже наведались гости и во время их битвы хоббиты сбегают в лес с древними человекодеревьями. Те, кто пережили битву с орками, направились на поиски остальных и встречаются с Гэндальфом! Оказалось, что он и не маг вовсе, а полубог, один из немногих, что сместил духа тьмы. Все товарищи вновь встречаются вместе, но они понимают, что впереди страшная битва с Сауроном, потому радоваться было нечему, к тому же, над головами кружили Назгулы.
Хоббиты же тем временем пробираются через скалы, Сэм смог отловить Голлума, а Фродо с помощью силы кольца принуждает Голлума служить им и тот пообещал довести Сэма и Фродо в страну мрака. С самого начала путь, которым вёл их Голлум, не вызывал доверия. Он пролегал через самые опасные места, например, через болота, где виднелись лица поглощённых солдат, провёл мимо одной из крепостей Саурона и вот, наконец, последовало предательство. Он завёл их в ловушку к огромной паучихе, а сам скрылся. Фродо был пойман, она его укусила и обмотала паутиной в прочный кокон, благо, Сэм с самого начала с осторожностью относился к их ненадёжному спутнику, потому был более внимателем и смог спастись, а потом помог другу. Вопреки маленьким размерам, он смог одолеть паучиху, но к тому времени Фродо уже был мёртв… Сэм снимает цепочку с кольцом и обещает завершить дело вместо Фродо. Позже в этом месте появляются орки, из разговора которых Сэм понимает, что его друг просто парализован, а сейчас его должны живым доставить к Саурону, но пока что его несут в крепость.
Сэм пробивается в башню и, к своему удивлению, обнаруживает, что орки сами передрались между собой. Поэтому без особого труда он спасает друга и вот уже вместе с Фродо, умирая от голода и жажды, они крадутся дальше. Чем ближе к заветному вулкану, тем тяжелее казалось кольцо, висящее на шее, но хуже всего то, что вместе с тем росло и его влияние, теперь даже хоббитам было тяжело избегать безумия. У самого подножия вулкана друзей вновь настигает Голлум, прогнать его не получается, поэтому вместе с хоббитами он поднимается к жерлу. Пришла пора отдать кольцо огню, уничтожить этот источник зла, который держал в страхе буквально весь мир. Но тут безумие овладевает Фродо и с криком: “Оно моё!” хоббит надевает кольцо на себя, но потом…
Голлум набрасывается на него и откусывает палец. Конечно, это приближает его к своей мечте, но совсем ненадолго - он оступается и падает в жерло, прямиком в огонь. Кольцо было уничтожено и его Саурон, наводящий ужас на весь мир, тоже. Теперь все живут в спокойствии. Огромные орлы забирают хоббитов домой, где их встречают с почётом, а Арагорн наконец-то возвращает свой трон.