Добрый день всем, уважаемые друзья!
Среди моих друзей и коллег я все чаще стал слышать про инвестиции в акции ВТБ, так как эта компания способна осуществить достаточно щедрые дивидендные выплаты по итогам 2021 года. Сегодня я хочу произвести экспресс-анализ ценных бумаг данного эмитента, чтобы оценить целесообразность вложений в эту компанию.
Друзья, в данной статье мы затронем такие темы как:
- деятельность компании;
- жизнь акций ВТБ на Московской бирже;
- основные мультипликаторы компании;
- дивидендная политика и дивиденды банка;
- сильные и слабые стороны Банка ВТБ;
- прогноз по акциям компании на 2022 год.
Прежде чем перейти к анализу компании, я хочу предупредить вас, что материал в данной статье носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией!
А теперь не будем терять времени и перейдем к самому интересному - анализу акций Банка ВТБ.
В чем сила ВТБ?
- В правде?
- Нет.
Друзья, ВТБ является одним из крупнейших банков России, у которого обслуживаются уже более 13 миллионов клиентов.
Сам банк располагается во многих странах, таких как:
- Россия;
- Белоруссия;
- Армения;
- страны Евросоюза и прочие.
Что происходит с акциями ВТБ на фондовом рынке (Московской бирже)?
В течение 2021 года акции ВТБ показали рост с хорошей бумажной доходностью.
За последние 12 месяцев, как мы можем видеть на изображении ниже, акции ВТБ показали рост на 26,5%, что уже является неплохим результатом. Тем не менее, если анализировать график акций за последние 5 лет, то ценные бумаги ВТБ с 2017 года по настоящее время снизились почти на 30%, что не на руку долгосрочному инвестору. Причины этому падению были разные - от наступления кризисных времен и угрозы санкций до отмены дивидендных выплат.
Что с основными мультипликаторами ВТБ?
Друзья, хочу обратить ваше внимание, что данные о мультипликаторах рассчитаны на основании годового отчета за 2020 год, а также квартального отчета по итогам 9 месяцев 2021 года.
А теперь обратим внимание на картинку, представленную ниже - это основные мультипликаторы компании за отчетный период.
P/E
Как мы видим, P/E компании = 9,6 (столько лет потребуется, чтобы окупить компанию, если всю чистую прибыль направить на выплату дивидендов). Как я уже писал ранее в статьях, для российского рынка нормальным значением является 8 лет. У ВТБ этот показатель немного больше, но в этом нет ничего критичного.
Конечно, при анализе мультипликаторов необходимо проводить комплексное сравнение, а также анализировать данные прямых конкурентов. К примеру, ниже представлено изображение по показателю P/E среди ближайших конкурентов банка ВТБ:
На картинке видно, что по показателю P/E ВТБ является середняком в банковском секторе. Здесь, к примеру, у Сбера P/E составляет 8,66, что лучше показателя ВТБ.
P/BV
Стоит отметить и показатель P/BV (рыночная стоимость/балансовая стоимость). P/BV показывает, сколько денег достанется акционеру компании на единицу вложенных денежных средств в случае ее банкротства. Чем выше будет показатель, тем дороже бизнес оценивается.
По данному показателю ВТБ комфортно чувствует себя среди конкурентов и является одним из лидеров, взгляните ниже:
Здесь нет Сбера, так как у него показатель P/BV = 1,2, что показывает дороговизну его бизнеса в моменте.
ROA и ROE
Что касается эффективности ведения бизнеса, то с этим у ВТБ имеются некоторые проблемы, они видны в показателях ROE (рентабельность активов = 0,45%) и ROA (рентабельность капитала = 3,85%).
Что с дивидендами банка ВТБ?
Хочу обратить ваше внимание на то, что ВТБ раньше не сильно радовал акционеров высокими дивидендными выплатами. Это демонстрирует и картинка, представленная ниже.
Важно! В последние 3 года дивидендные выплаты были такими, что дивидендная доходность для акционера не превышала 3%, хотя за 2017 год акционеры получили почти 7% доходности. Подобные колебания в части дивидендных выплат не играют на руку долгосрочным и консервативным инвесторам, поэтому стоит заострить на этом внимание при покупке актива.
Какими могут быть дивидендные выплаты по итогам 2021 года, мы обсудим далее, когда перейдем к перспективам акций ВТБ.
Расскажу, почему стоит купить акции ВТБ в свой портфель✅
Отмечу несколько факторов в пользу покупки акций ВТБ.
✅Во-первых, ВТБ представил достаточно сильные финансовые результаты по РСБУ по итогам 9 месяцев 2021 года (см. изображение ниже).
Как мы видим, чистая прибыль компании по итогам 9 месяцев 2021 взлетела почти в 4 раза год к году. Прибыль до налогообложения показала рост на 215%, чистые процентные и комиссионные доходы компании также показали рост почти на 30%.
✅Во-вторых, по результатам 2021 года компания планирует увеличить прибыль в 4 раза относительно предыдущего года. Этому будет способствовать продажа пакета акций компании Магнит, а также снижение объемов резервирования средств относительно максимумов 2020 года. Менеджмент компании ожидает прибыль в 2021 году около 300 миллиардов рублей.
Более того, руководство ВТБ в течение 2021 года подчеркивало, что в планах компании направить на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. В этом случае дивидендная доходность акций ВТБ за 2021 года будет составлять 0,007-0,008 рублей на одну ценную бумагу. При текущей цене акции ВТБ (0,0482 руб.) дивидендная доходность составит 14,5-16,6%!
Расчет нижней ожидаемой границы дивидендной доходности: 0,007 руб. / 0,0482 руб. * 100% = 14,5%.
Расчет верхней ожидаемой границы дивидендной доходности:
0,008 руб. / 0,0482 руб. * 100% = 16,6%.
✅В-третьих, у компании постепенно снижаются административные расходы и расходы на содержание персонала (-8,8% по итогам 9 месяцев 2021 года), что является положительным признаком оптимизации издержек.
Рассказываю, почему стоит отказаться от покупки акций ВТБ❌
❌Во-первых, любые санкционные давления на Россию негативно сказываются на котировках акций банковского сектора (в частности Сбера и ВТБ). Это стоит держать в уме и понимать, что именно в плане санкций банковский сектор подвержен наибольшему риску.
❌Во-вторых, мне не нравится ситуация вокруг дивидендных выплат банка ВТБ. По итогам 2021 года дивиденды должны быть высокими, но что будет дальше? Для долгосрочного инвестора акции ВТБ не выглядят стабильными. Да и щедрые дивиденды за 2021 год еще никто официально не подтвердил, менеджмент предприятия может в любое время поменять свои планы.
Друзья, именно поэтому мы и анализируем компании, так как наверняка никто ничего сказать не может, иначе мы все давно были бы с вами богатыми и успешными.
Мой краткий вывод по акциям банка ВТБ
По-моему мнению, фундаментально акции ВТБ не выглядят переоцененными, но и большого роста котировок акций в 2022 году я не предполагаю. Считаю, что при вышеперечисленных сильных и слабых сторонах, акции банка способны показать рост еще на 15-20% в течение 2022 года.
Лично я не держу ВТБ в своем портфеле, из банковского сектора у меня только Сбер, который показывает более высокую эффективность и рентабельность бизнеса.
Друзья, всем спасибо за внимание, всех люблю и ценю!
А если вы хотите поздравить автора с Новым годом, поблагодарить за труд или просто подарить хорошее настроение - это можно сделать ниже :)
Если материал был вам интересен и полезен, пожалуйста, не забудьте поставить ЛАЙК под данной статьей! Этим вы помогаете развиваться моему каналу, большое спасибо!
Я всегда рад новым друзьям, поэтому подписаться на мой канал можно, нажав СЮДА!
А что вы думаете о покупке акций ВТБ? Давайте вместе обсудим!
Ценю, уважаю,
Инвестиционный Друг
#втб #дивиденды #российские акции #пассивный доход #банки