Реинвестирование простыми словами — это повторное вложение прибыли, полученной от ранее сделанных инвестиций. Существует два его типа: полное и частичное. На эффективность реинвестирования влияют разные факторы: сроки, величина средств, инструменты для вложений и внешняя среда. Разберёмся, когда реинвестирование прибыли имеет смысл и как можно увеличить его результативность.
Факторы реинвестирования
У любого лица, получившего прибыль от ранее сделанных вложений, возникает вопрос, что лучше с ней делать дальше. Возможны несколько вариантов.
- Потратить все деньги на текущие нужды.
- Частично инвестировать деньги, а частично потратить.
- Вложить все средства в следующие инвестиционные проекты.
На целесообразность применения этих вариантов влияет множество экономических факторов. Рассмотрим самые значимые.
- Инфляция. Чем она значительнее, тем меньше смысла в реинвестировании. Даже при потенциально значительной прибыли обесценение денег может стать критическим фактором. Также выгода от реинвестирования прямо зависит от предсказуемости инфляции.
- Доступность и разнообразие финансовых инструментов. Чем шире их спектр, тем легче инвестору подобрать подходящий вариант для реинвестиций. До недавнего времени лидирующими финансовыми инструментами были недвижимость, валюта и банковские вклады. Сейчас инвесторы проявляют всё больший интерес к операциям на фондовом рынке, тем более что Московская биржа всё время расширяет перечень торгуемых инструментов. Так, с 24 августа 2020 года появилась возможность торговать американскими акциями, входящими в индекс S&P 500.
- Экономические риски. Чем выше риски, тем меньше склонность людей к реинвестированию. С другой стороны, увеличение рисков влечёт и рост потенциальной прибыли, что привлекает некоторые категории участников рынка.
- Величина средств напрямую влияет на склонность к инвестициям. Так, у крупных игроков больший запас финансовой прочности и безопасности, они могут, например, покупать услуги финансовых консультантов.
- Потенциальная доходность реинвестирования зависит от конкретных инструментов, горизонта инвестирования и рисков. При прочих равных условиях, чем она выше, тем больше смысла вкладывать деньги, а не тратить их.
- Экономическая ситуация и тренды её развития. Понятно, что с ухудшением качества этих показателей снижается и потребность в дальнейших инвестициях.
Помимо экономических факторов, нужно упомянуть и внеэкономические. Сложная политическая обстановка, правовые и налоговые риски снижают привлекательность реинвестирования. Также не надо забывать о психологических особенностях конкретного человека, что во многом имеет решающее значение.
Математика реинвестирования
Разберём основные понятия и формулы, которые необходимо понимать инвестору для принятия решений.
- Альтернативная доходность — выгода, которой лишается инвестор при другом использовании денег. Так, если он покупает машину, вместо открытия банковского депозита, то к её стоимости нужно приплюсовать и неполученные от вклада проценты. К примеру, при стоимости машины 1 млн руб., предполагаемой продолжительности её функционирования пять лет и годовой доходности по вкладу 5%, её цена с учётом упущенной выгоды — 1,28 млн руб.
- Безрисковая ставка — теоретическая процентная ставка по таким инвестициям, которые не имеют риска невозврата. На международном уровне это значение дохода, выплачиваемого владельцам американских казначейских облигаций, в РФ — доходность по ОФЗ или по вкладам в крупнейшем банке страны ПАО «Сбербанк».
- Рентабельность инвестиций (RI) рассчитывается по формуле:
RI = IC (1 + i)ⁿ, где
IC — начальные вложения, i — % ставка и n — продолжительность инвестирования.
Так, при IC = 100 тыс. руб., i = 7% и n = 2 года инвестор получит доход от реинвестирования 14,5 тыс. руб. - Ставка дисконтирования (I) помогает привести будущие поступления к настоящему времени. Рассчитывается индивидуально для каждого проекта. Ведь 1 млн долл. сейчас не равен 1 млн долл. через год. Инфляция обесценивает деньги, есть риск их неполучения, инвестором теряется потенциальный доход. Есть более десятка формул для её расчёта, самая наглядная:
I = i₁ + i₂ + i₃, где
i₁ — безрисковая ставка, i₂ — премия за риск (чем больше риск, тем выше её величина), i₃ — годовая инфляция. - Чистая приведённая стоимость (NPV). Этот показатель позволяет привести к текущему значению сумму планируемых в будущем денежных поступлений и сравнить их со стартовыми вложениями. Определяется по формуле:
NPV = ∑FV / (1 + I)ⁿ — IC, где
FV — будущее поступление, IC — начальные инвестиции, I — ставка дисконтирования, а n — номер года, в конце которого поступают деньги.
Так, для проекта с начальными вложениями 1 млн долл., I = 12%, сроком реализации два года и планируемым доходом 700 тыс. долл. в первый год и 800 тыс. долл. во второй NPV составит: 700 / 1,12 + 800 / (1,12)² — 1 млн = 263 тыс. долл. - Индекс прибыльности (PI) рассчитывается как единица плюс отношение NPV к IC. По предыдущему примеру PI составит 1,23.
Приведём пример использования данных показателей на практике. Допустим, инвестор получил доход с прошлого проекта 1 млн руб. Он анализирует факторы, которые мы перечислили в первом разделе, и принимает решение не покупать машину, а реинвестировать средства. В первую очередь он рассматривает прибыльность (RI) предлагаемого для него инвестиционного проекта. Допустим, RI положителен и равен 120 тыс. за два года. Однако как этот показатель соотносится с инфляцией, рисками и другими факторами? Поэтому далее он смотрит на безрисковую ставку по ОФЗ, которая по результатам торгов на Московской бирже на конец августа 2020 составляет порядка 5%. То есть инвестор без риска может получить порядка 50 тыс. в год. Следовательно, этот проект не подходит: зачем рисковать, если легче вложить средства в гарантированные государством ОФЗ. Он ищет альтернативный проект, более рисковый, но с доходностью 700 тыс. в год на два года. Но для его точной оценки нужно подсчитать NPV и PI. Поэтому далее он рассчитывает ставку дисконтирования:
5% + инфляция 4% + премия за риск 5% = 14%. Получаем NPV = 153 тыс., а PI = 1,153. В данном виде проект может быть рекомендован к реализации.
Инструменты вложений
Разберём наиболее привлекательные инструменты для реинвестирования.
Банковский вклад
В его основе лежит понятие сложных процентных выплат, когда полученные инвестором доходы прибавляются к основной сумме и продолжают участвовать в проекте, а не забираются на личные нужды.
Формула сложного процента: FV = P₀ (1 + r / n)(nt), где:
- FV — окончательная величина вложений.
- P₀ — первоначально инвестируемая сумма.
- r — ставка доходности.
- n — частота начисления % (в год).
- t — продолжительность инвестиций (в годах).
Пользуясь данной формулой, нетрудно посчитать доход инвестора от реинвестирования. Для оценки выгоды от сложных процентов можно сравнить их с вкладом с простыми процентами, которые начисляются на начальную сумму.
Он рассчитывается по формуле: FV = P₀* r * t.
Сравним результативность вкладов. Предположим, что:
- P₀ — 1 млн,
- r = 7%,
- n = 1,
- t = 5.
По сложным процентам получаем 1,403 тыс. По простым — 1,35. Выгода от реинвестирования составила порядка 50 тыс.