История политики Центробанка (ЦБ) составляет немаловажную часть истории нашей страны, так как решения, которые были или не были предприняты, кардинально влияли на уровень жизни и благосостояния людей.
Ниже приведен краткий экскурс в историю политики ЦБ, основных решениях, их предпосылках и последствиях.
1999-2010: Таргетирование курса рубля
С 1999 года Центробанк осуществлял курсовую политику в режиме управляемого плавающего валютного курса (таргетирование курса рубля).
Другими словами ЦБ выставлял определенный коридор курса рубля (операционный интервал) и всеми силами старался удерживать курс к доллару (с 2005г. к бивалютной корзине) в утвержденном диапазоне. Курс контролировался вливаниями ликвидности в банковскую систему, либо ограничениями таких интервенций на границах операционного коридора.
Такие механизмы контроля снижали предсказуемость движения рубля и преводили к спекуляциям - арбитражным сделкам (покупка и одновременная продажа одного актива на разных биржах из-за расхождения котировок)
Также низкие ставки на денежном межбанковском рынке привели к кредитному буму, который повлек за собой рост инфляции, а также надувание пузырей на рынках недвижимости и акций.
Результатом политики Банка России был стабильный курс национальной валюты и высокая волатильность уровня инфляции.
В октябре 2010 года Центробанк отказался от фиксированных границ изменения курса рубля. На тот момент верхняя и нижняя границы составляли 41 и 26 рублей соответственно.
2010-2014: Переход от таргетирования курса к таргетированию инфляции
С октября 2010 Центробанк осуществлял курсовую политику управляемого плавающего валютного курса.
Ограничения по изменению курса были сняты, Центробанк более не припятствовал формированию тенденций, вызванных фундаментальными макроэкономическими факторами, а интервенции проводились только в ситуациях резкого изменения курса.
Ширина операционного интервала менялась и в начале указанного периода составляла 7 рублей, а к августу 2014 интервал был расширен до 9 рублей.
Сглаживание курса проиходило за счет покупки и продажи иностранной валюты (Евро, Доллары). Весь операционный интервал был разделен на диапазоны в рамках которых устанавливался фиксированный объем интервенций
С 22 мая 2014 объем валютных интервенций во внутренних диапазонах плавающего курса начал снижаться и к 18 августа 2014 составил 0 долларов США.
С 2014: Таргетирование инфляции
С 10 ноября 2014 Центробанк отказался от политики направленной на таргетирование курса рубля. Новая политика была направлена на таргетирование инфляции. Курс рубля в данном формате формировался под влиянием спроса и предложения.
Центробанк устанавливает цель по инфляции (годовая цель - 4%) и использует меры денежно-кредитной политики для ее корректировки.
Основным инструментом денежно-кредитной политики является ключевая ставка. Изменяя ключевую ставку Банк России воздействует на динамику процентных ставок в экономике и тем самым ускоряет (при понижении) или замедляет (при повышении ключевой ставки) экономическую активность.
Как результат уже к 2015 году произошла стабилизация уровня инфляции. Курс рубля, с другой стороны, стал крайне волатильным, так как более не удерживался в фиксированном диапазоне и под влиянием макроэкономических факторов (таких как санкции и снижение цены на нефть) к январю 2015 года достиг 65 рублей за доллар США.
Читайте также
Как читать финансовую отчетность: анализируем Сбербанк
Паритет рисков: Как снизить риски своего портфеля
#пассивныйдоход #инвестиции #интересные факты #деньги