В 2020г. пандемия и карантинные меры привели к падению спроса на нефть. В 2021г. восстановился спрос и уровень запасов стран-участников ОПЕК+, увеличив добычу, планируют выход на близкие к максимальным до пандемии уровням добычи к сентябрю 2022г. По мере наращивания добычи нефти ожидается возвращение цен на нефть в диапазоне 55-60 $ за баррель на среднесрочном горизонте.
Долгосрочные перспективы спроса на нефть становятся негативными. Усиление политики декарбонизации является сдерживающим фактором предложения нефти, но с другой стороны благоприятная ценовая конъюнктура способствует росту предложения нефти со стороны ОПЕК+.
Объявленные меры ряда стран по политике углеродной нейтральности к 2050 году обретут законодательный статус и спрос на нефть обвалится. Ключевым драйвером спроса на нефть останутся большие грузовики, авиационная отрасль и судоходство. Полный отказ от ДВС планируется на 2030-2035гг. Предполагается, что спрос на нефть в 2050г упадёт на 76-83% от спроса в 2019г., т.е. падение примерно в 5 раз.
Цена на нефть будет определяться расходами по её добыче, это означает, что стоимость нефти будет снижаться до 35 долларов за баррель к 2030 году, а в 2050г. и вовсе составит не выше 25долл./баррель.
В отдельные моменты может формироваться дефицит нефти в мире из-за сокращения новых проектов в геологоразведке. Запуск в 2023г Трансграничного Механизма углеродного регулирования (СВАМ), приведёт к снижению Российского экспорта в объёме 0.7 трлн.руб. (8% от экспорта), из-за чего произойдёт подорожание стоимости топлива в России, по мере снижения бесплатных квот в рамках сертификатов СВАМ.
В 2022 году поддержку росту экономики России окажет увеличение добычи нефти в рамках сделки с ОПЕК+. Учитывая эти факты, рост ВВП ожидается на уровне 3%, выйдя на соответствующую траекторию национальных целей развития в 2023-2024гг., что означает рост ВВП на 3% в этих периодах.
Курсовая динамика в 2022-2024гг. в таких условиях должна стабилизироваться на уровне 72-74 рубля за доллар и инфляции в районе 4%.
До начала периода потрясений нефтяного рынка ещё много времени и прежде, чем оно начнётся многие компании увеличат свои доходы, а их акции будут расти.
Мы начнём составлять портфель в котором нефтяному сектору будет отводиться примерно 40% от капитала. Соберём букет акций этого сектора, используя следующие параметры.
Оценочные: долговая нагрузка компании, дивидендная политика, менеджмент, рентабельность бизнеса компании.
Количественные: прибыль на акцию, кратное рыночной стоимости акции к балансовой цене акции.
Выведем гипотезу с помощью которой установим ключевой этап цены акции в цикле спад/подъём, чтобы получить более точные представления о поведение её стоимости в будущем.