Что такое «Черный Лебедь» и можем ли мы предсказать подобное событие? Как быть к нему готовыми? Попробуем во всем разобраться в этой статье, лежащей на стыке философии, математики и инвестирования.
Весь мир узнал об этом термине в 2020 году после начала пандемии известного всем вируса. С каждого экрана мы тогда слышали о прилетевшем «Черном Лебеде», накрывшем мир и изменившем его до неузнаваемости. Не остался в стороне и фондовый рынок, отреагировав паническими распродажами в феврале-марте 2020 года.
Автором термина «Черный Лебедь» является бывший трейдер и статистик, а ныне известнейший писатель и риск-менеджер Нассим Талеб. Финансисты, экономисты и аналитики много лет считали его некой белой вороной Уолл-Стрит за его нападки в адрес используемой всеми «гауссовой кривой», а так же за указание на распространенные заблуждения в сфере статистики, обесценивающее большинство работ по управлению рисками.
Несколько тысяч лет человечество считало, что все лебеди — белые, и их уверенность подтверждалась собственным опытом. Но после открытия Австралии и встречи там с черным лебедем, устойчивая аксиома была разрушена. Это яркий пример того, как относительны наши познания и в каких жестких границах замкнуто наше сознание.
Талеб выделяет три основные характеристики «Черного Лебедя»: аномальность, огромная сила воздействия и свойство людей придумывать объяснения случившемуся после того, как оно произошло, делая событие якобы объяснимым и предсказуемым. «Логика Черного Лебедя делает то, чего вы не знаете, гораздо более важным, чем то, что вы знаете», - только вдумайтесь в эту фразу, насколько она противоречит всему тому, чему нас учат всю жизнь!
Человеческое сознание страдает от множества когнитивных искажений, о чем я уже писал ранее. Будущее нам недоступно, но из-за подобных искажений иногда нами неверно понято и прошлое, что мешает сделать из него правильные выводы. Когда мы пытаемся охватить разумом историю, то сталкиваемся, по мнению Талеба, с Триадой Затмения:
- иллюзия понимания, или ложное убеждение людей в том, что они в курсе всего, что происходит в этом сложном (или более случайном) мире;
- наше природное свойство оценивать события только по прошествии времени;
- склонность преувеличивать значимость факта.
Я упомянул это потому, что подобные ошибки исключают наличие «Лебедей», убеждая нас в полном понимании окружающего мира и создавая в нашей голове четкую картину причинно-следственных связей. Рынок всегда смотрит в будущее, и инвестору, не учитывающему возможность появления очередного «Черного Лебедя», придется нести от него серьезный ущерб.
Чтобы лучше понять суть исследуемого понятия, следует сказать о Среднестане и Крайнестане — терминах, так же введенных в оборот Нассим Талебом. Совокупность всех масштабируемых явлений образует Среднестан, а всех немасштабируемых - Крайнестан.
Все профессии и виды человеческой деятельности можно распределить между этими «мирами». В Среднестане оказываются профессии, в которых не может происходить ничего из ряда вон выходящего, к примеру, стоматолог не разбогатеет в один день, но его работа на протяжении 30 лет наверняка увенчается относительно скромным и гарантированным успехом. В Крайнестане все наоборот - здесь победитель получает все, а проигравшие — ничего (ученые, биржевые игроки, писатели, спортсмены). Эти профессии хороши только для удачливых: в них существуют очень жесткая конкуренция и гигантское несоответствие между усилиями и вознаграждением - единицы отхватывают громадные куски пирога, оставляя прочих людей ни с чем. Мир сильно изменился за последние столетия, окончательно перейдя в область Крайнестана с его неравенством, скачкообразным движением истории и высокой угрозой значительных не прогнозируемых событий (Черных Лебедей).
Как же в мире, где может произойти все, что угодно, вести себя инвестору?
Будущего нам знать не дано, и избежать «Черных Лебедей» не удастся, но можно минимизировать причиненный ими ущерб, а в некоторых случаях даже и заработать, ведь существуют и «Белые Лебеди». Ниже я приведу советы от Нассим Талеба как извлечь пользу из подобных событий.
«Стратегия штанги». Понимая, что методы оценки рисков слишком несовершенны, а методы прогнозирования таят в себе ошибки, которые нам дорого могут обойтись, Талеб для формирования портфеля со средним уровнем риска предлагает вложить 80–90% капитала в максимально безопасные ценные бумаги, а 10–15% вложить во что-то по-настоящему рискованное — например, венчурное предприятие. При этом следует постараться сделать как можно больше таких микро-вложений.
Будьте готовы к любым возможным случайностям, не гонитесь за точностью и конкретикой. Наиболее важные события в жизни человека, в обществе, бизнесе и науке случаются неожиданно и оказывают значительное влияние за счет кумулятивного эффекта.
Помните о том, что люди, как правило, ошибаются в прогнозах в одну сторону: переоценивают свои способности и возможности. Мы склонны преуменьшать риск, если в прошлом мы его успешно миновали.
Не усердствуйте в попытках понять причины произошедших событий. Нам нужны причины, так как они являются частью нашей системы мышления. Но истинных причин может быть бесчисленное множество, и они могут быть нам неизвестны.
Остерегайтесь разработанных государственных планов и скептично относитесь к крупномасштабным прогнозам экономистов, экспертов и аналитиков.
Если вы хотите понять природу успеха, не пренебрегайте скрытыми свидетельствами - изучайте и неудачи. Не стоит безоговорочно верить историям успеха - полная картина нам наверняка не видна.
Учитесь отличать «хорошие» случайности от плохих, используйте любую возможность и все, что похоже на возможность. Есть такие сферы, где непредсказуемость оборачивается крупным выигрышем (например, биотехнологии), и сферы, где неумение просчитывать наперед чревато провалом (например, банковская и ипотечная сферы).
Мы не знаем, что именно может нам принести счастливый случай. Больше общайтесь с людьми из разных сфер деятельности - в большом городе вероятность встретиться с «Белым Лебедем» выше.
Мыслите шире и не пытайтесь предсказать конкретного Черного Лебедя. Сосредоточьтесь на последствиях, о которых вы можете догадываться, а не на вероятности, которую знать не можете.
И самое важное - cтарайтесь выбирать ситуации, в которых благоприятные последствия значительно масштабнее неблагоприятных, в этом суть асимметричности итогов.
Всем спасибо за внимание! Не забываем ставить лайк и подписываться — этим вы поможете продвижению канала! :)