В долгосрочной перспективе акции считаются наиболее доходным финансовым инструментом. Из них рекомендуется составлять портфели, рассчитанные на 20-30 лет. Есть объективные причины, почему растут акции. Но утверждение, что проиграть с такой стратегией нельзя, достаточно спорно.
Почему рынок акций растет
Часто можно услышать, что рынок акций на длинных промежутках времени всегда растет. Принято считать, что на горизонте свыше 5 лет вложения в этот вид ценных бумаг принесут большую прибыль, чем хранение денег на вкладке, покупка облигаций или золота.
Под рынком акций понимается совокупность всех акций, которые обращаются на бирже. Для отдельных компаний это правило не работает. Котировки могут не только не расти с годами, но и стабильно падать.
Причина, почему растут цены на акции компаний, заключается в сущности этих ценных бумаг. Они дают право на «долю» в бизнесе, т. е. на часть стоимости активов компании и ее прибыли.
Поэтому по мере развития бизнеса, увеличения дохода и удорожания собственности, принадлежащей компании, растет цена и на ее акции.
Факторы, приводящие к тому, что растут котировки бумаг компании:
- хорошая финансовая отчетность;
- выплата высоких дивидендов;
- обратный выкуп акций;
- рост интереса к отрасли;
- влияние инсайдерских сделок и спекулянтов.
Из движения стоимости отдельных бумаг складываются колебания рынка. Оценить их можно с помощью динамики биржевых индексов. Чем больше капитализации компании, тем выше ее вес в индексе.
В результате изучения ситуации на рынке США за последние десятилетия можно сказать, что основной для роста S&P500 стали результаты только 25% входящих в него компаний. Остальные бумаги не продемонстрировали рост.
Повышенная доходность акций относительно облигаций и других финансовых инструментов считается платой за риск. Покупая бумаги отдельной компании, инвестор не может быть уверен, что они вырастут в цене и будут приносить хорошие дивиденды, а бизнес не обанкротится.
Если сравнить среднегодовую доходность рынка США по скользящим интервалам длительностью от 1 года до 20 лет, то становится видно, что чем длиннее интервал, тем меньше риск убытка.
Чтобы «гарантированно» получить такой результат, рекомендуется вкладываться именно в индекс. Угадать, какие компании максимально вырастут и «обыграть» рынок, получается у единиц.
Но у теории того, что рынок акций постоянно растет, есть и опровержения. Например:
- японский индекс Nikkei 225 на начало 2022 г. имел то же значение, что и в декабре 1988 г.;
- индекс РТС до сих пор не восстановился после падения 2008 г. (при этом индекс Мосбиржи вырос относительно докризисного максимума в 2 раза);
- за период с 2000 по 2009 гг. рынок США показал минусовой результат, в то время как цена золота выросла на 13,91%.
Как работают фонды акций
Фонд — это набор ценных бумаг, отобранных по какому-либо принципу. Все фонды можно разделить на 2 типа:
- пассивные, т. е. следующие за выбранным в момент создания индексом;
- активно управляемые (управляющий совершает сделки, исходя из своего видения рынка, но оставаясь в рамках установленной стратегии).
Большинство БПИФ, доступных на Мосбирже, относятся к индексным. Примеры — FXIT, SBMX, TSPX. К активно управляемым относятся AMIN и AKQU.
Управляющий пассивным фондом стремится максимально повторить индекс. Он покупает или продает ценные бумаги в тот момент, когда их добавляют в индекс или исключают из него. Такой фонд акций растет и падает вслед за рынком, погрешность слежения обычно меньше процента.
Управляющий активным фондом выбирает акции, а также время их покупки и продажи самостоятельно. Такой фонд может как превзойти рост рынка, так и показать результат заметно хуже.
Согласно данным SPIVA, чем больше оцениваемый временной интервал, тем меньшее число активно управляемых фондов обыгрывает рынок.
Кроме того, активное управление требует больше усилий и более высокой квалификации менеджера. Из-за этого у таких фондов выше комиссия за управление.
Как можно заработать на фондах
Принцип заработка на паях биржевых фондов (ETF и БПИФ) идентичен заработку на акциях компаний. Доходность инвестора складывается из 2 факторов.
Первый из них — увеличение цены. Она растет за счет того, что растет стоимость чистых активов фонда. Таким образом, покупая паи ETF или БПИФ, который следует за индексом акций, инвестор зарабатывает на изменении их котировок. Если же рынок падает, паи фонда дешевеют и инвестор несет убытки.
Но нужно помнить, что до момента продажи акции вся полученная прибыль — бумажная. Котировки в любой момент могут пойти вниз.
Поэтому при покупке ETF и БПИФ рекомендуется соблюдать несколько правил:
- покупать паи фондов, инвестирующих в разные отрасли экономики;
- диверсифицировать вложения по странам;
- отдавать предпочтение ETF и БПИФ, чистые активы которых номинированы в валюте, для защиты от девальвации рубля.
Вторая составляющая доходности — это дивиденды. Среди доступных на Мосбирже фондов их платят только два — RUSE и FXRD, причем последний из них инвестирует в облигации. На мировом рынке регулярные выплаты от ETF — привычное явление.
Как и с дивидендов по акциям компаний, с выплат от биржевых фондов также удерживается налог 13%. На доход от сделок с паями ETF и БПИФ распространяются те же налоговые льготы, что и на прибыль, полученную за счет растущих акций компаний.
Если фонд не распределяет между владельцами своих паев дивиденды, получаемые от эмитентов акций, которые входят в число его чистых активов, он направляет эти деньги на покупку новых ценных бумаг.
Это означает, что доля чистых активов, приходящаяся на каждый пай фонда, увеличивается. А значит, растет и его стоимость.
Преимущества вложения в ETF и БПИФ, а не в отдельные бумаги — это низкий порог входа и диверсификация.
Но используя этот инструмент, инвестор может столкнуться с тем, что компания-провайдер решила закрыть фонд или перестала работать. В этом случае чистые активы будут распроданы, а паи — выкуплены по справедливой цене.
Если такая ситуация произойдет в момент снижения биржевых котировок, инвестор, купивший бумаги по более высокой цене, потеряет часть вложений.
Подводим итоги
Статистика, накопленная более чем за 100 лет, показывает, что на отрезках времени 10-20 лет и более, стоимость акций в большинстве случаев растет. В результате этого вложения в них чаще приносят лучший результат, чем покупка облигаций или золота.
Но история знает несколько ситуаций, когда это правило не сработало, а прошлая доходность не может считаться гарантией будущей прибыли. Поэтому вложения должны быть диверсифицированы не только по отдельным компаниям, но и по отраслям экономики, странам и типам инвестиционных инструментов.
Покупка паев ETF, БПИФ или ПИФ — наиболее простой способ обеспечить требуемый уровень диверсификации. Фонды могут быть как пассивными, следующими за индексом, так и активно управляемые. Чем длиннее горизонт вложений, тем больше шансов, что лучший результат покажет первый тип.
Основа дохода инвестора — рост стоимости пая, достигаемый за счет удорожания ценных бумаг, принадлежащих фонду. Второй источник прибыли — дивиденды, которые либо выплачиваются, либо направляются на покупку дополнительных активов.
Расскажите в комментариях, как вы относитесь к утверждению, что акции всегда растут. Поделитесь статьей с друзьями в социальных сетях и добавьте ее в закладки, чтобы вернуться к полезной информации при составлении своей инвестиционной стратегии.