Китайские акции в настоящее время выглядят очень привлекательно, но вряд ли в ближайшие несколько месяцев произойдет всплеск интереса инвесторов к фондовому рынку Поднебесной, считает Келвин Тай из UBS Global Wealth Management.
«Если вы посмотрите на показатели Китая в этом году, в относительном выражении, он уступил примерно на 40% как европейским индексам, так и американским индексам», - отметил он.
По состоянию на закрытие рынка во вторник китайский индекс CSI 300, который отслеживает крупнейшие акции, котирующиеся на материковой части, просел почти на 5% за год. В Гонконге, где перечислены многие технологические гиганты страны, индекс Hang Seng за тот же период упал более чем на 14%.
Для сравнения, индекс S&P 500 на Уолл-стрит обновил максимум, а общеевропейский индекс Stoxx 600 набрал 22% в 2021 году.
«С точки зрения оценки и позиционирования Китай, безусловно, выглядит очень и очень привлекательно», - считает Келвин Тай.
Однако эксперт предупредил, что китайский рынок вряд ли восстановится в ближайшие три месяца из-за явной нехватки катализаторов. Эксперт сослался на необходимость восстановления сектора недвижимости в Китае, который инвесторы избегали в этом году на фоне опасений дефолтов, вызванного кредитным кризисом застройщиков. В декабре девелопер China Evergrande Group допустил дефолт после того, как не смог обеспечить выплату долговых обязательств.
«Мы действительно верим, что вскоре все начнет меняться в лучшую сторону, однако не исключаем, что до этого еще могут появиться новости об очередном банкротстве или дефолте», - полагает Тай.
Такие негативные события, скорее всего, повредят деловым настроениям. «Пока настроения на китайском рынке неустойчивы, любая плохая новость напугает инвесторов и скажется на всем рынке», - предупредил он.
Забегая вперед, Тай сказал, что зарегистрированные в Гонконге китайские компании, которые в этом году особенно сильно потеряли в цене, вероятно, будут гораздо более привлекательными по сравнению со своими коллегами на материке.
«Мы считаем, что политических риски ослабевают. Дальше регулирование будет не таким агрессивным. Думаю, это больше будет напоминать тонкую настройку, а не капитальный ремонт», - пояснил Тай.
Еще одним фактором, который может дать относительный прирост котирующимся в Гонконге китайским акциям, являются ожидания ослабления юаня в следующем году.
«Юань был особенно крепок в последнее время. Правительство несколько раз подчеркивало, что не совсем удовлетворено тем, что за шесть месяцев юань показал лучшие результаты по сравнению с другими валютами», - отметил эксперт.
«Мы ожидаем, что юань ослабнет в 2022 году», - сказал Тай, добавив, что это, вероятно, повлияет на показатели китайских акций, котирующихся на материковой части, учитывая их очень тесную корреляцию с юанем.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- UBS says Chinese stock valuations are ‘very attractive,’ but don’t expect a quick rebound (CNBC)
Автор: Дмитрий Бавин