У Ford Motor был неплохой год, и инвесторы вознаградили компанию рыночной капитализацией, превышающей капитализацию ее главного конкурента, General Motors.
Ford (тикер: F) закрыл вторник с рыночной капитализацией в 82,962 миллиарда долларов, по данным FactSet. Рыночная капитализация GM составила 82,916 миллиарда долларов. По данным Dow Jones Market Data, впервые с 2016 года рыночная капитализация Ford превысила капитализацию GM.
При такой небольшой разнице точный подсчет акций имеет значение. К тому же количество акций постоянно меняется в зависимости от исполнения опционов на акции руководством и других факторов. Тем не менее, учитывая все это, Ford обошел GM.
Понять, как это произошло, очень просто. За год акции Ford выросли примерно на 136%. Акции GM в 2021 году выросли примерно на 37%. Оба показателя превышают сопоставимый рост S&P 500 и Dow Jones Industrial Average на 28% и 20%. Акции GM работают хорошо, но акции Ford просто обогнали своих конкурентов.
Причину этого разгадать сложнее. Ford играет в догонялки и, по сути, находится в процессе разворота под руководством нового генерального директора Джима Фарли. К 2020 году акции Ford потеряли около 30% своей стоимости за предыдущие три года. Акции GM за тот же период времени выросли примерно на 2%.
Однако это не объясняет всего. За последние четыре года, с учетом 2021 года, акции Ford в целом выросли примерно на 66%. Акции GM выросли примерно на 39%. Ford вырвался вперед.
Похоже, что компания получает больше кредитов за свои планы по электрификации автомобилей. В этом году Ford произвел фурор, выпустив полностью электрический Mustang Mach E, разработав полностью электрический F-150 и объявив о планах потратить миллиарды на новые мощности по производству батарей и сборочных мощностей для электромобилей.
GM, однако, сделал точно так же, объявив о миллиардных расходах на батареи, материалы для батарей и мощности по сборке электромобилей. GM также сейчас продает полностью электрический грузовик Hummer и планирует представить полностью электрический Chevy Silverado в ближайшие недели. (Не забывайте, что GM продает больше электромобилей, чем Ford по всему миру, включая китайские совместные предприятия).
Стратегии одинаковы, но рынок немного неспокоен в отношении GM. Здесь могут действовать несколько факторов. Автомобиль Chevy Bolt EV был отозван из-за дефекта батареи. Этот дефект был отслежен поставщиком.
В последнее время в компании GM по автономному вождению Cruise также возникли некоторые проблемы. Генеральный директор Дэн Амманн внезапно покинул свой пост, вероятно, из-за разногласий между Амманном и генеральным директором GM Мэри Барра по поводу стратегического направления, которое должна выбрать компания Cruise.
Рынок, возможно, прав, говоря, что у Ford был лучший год, но низкие показатели могут, при правильных условиях, стать возможностью. Если GM сможет наладить поставки Bolt и других EV, успешно запустить Silverado и добиться прогресса в создании собственных функций автономного вождения, то акции компании должны быть на высоте.
Акции Ford торгуются примерно в 10,4 раза выше прогнозируемой прибыли 2022 года. Акции GM торгуются примерно в 8,2 раза дороже. Если бы акции GM торговались по цене, в 10,4 раза превышающей прибыль, они стоили бы 72 доллара, а их общая доходность с конца 2017 года составила бы около 75%, что очень близко к общей доходности Ford.