Всем привет!
Две свои недавние статьи я посвятил облигациям и их сравнению с банковскими вкладам.
Понятно, что у каждого из этих инструментов инвестирования есть свои особенности, плюсы и минусы, но то, что игнорировать облигации как инвестиционный актив нельзя должно быть очевидно любому. Вопрос лишь в том в какое время покупать облигации и какую долю в портфеле им отводить.
Для понимания масштабов вложения частных инвесторов в облигации приведу вот такую статистику:
В ноябре 2021 года частные инвесторы вложили в российские акции на Московской бирже рекордные ₽91 млрд, в облигации — ₽100 млрд. Наибольшая доля вложений в долговые бумаги — 79,5% — приходилась на корпоративные облигации, 18,1% — на государственные облигации, 2,4% — на еврооблигации.
Принцип получения дохода
Еще раз напомню, что основной доход от облигаций составляют купонные выплаты, которые могут быть как фиксированными, так и меняться. Однако, если вы купили облигацию ниже номинала, а в настоящее время множество примеров, когда облигации торгуются ниже 100%, то в случае, если вы дождетесь ее погашения, то сможете зафиксировать дополнительный доход и за счет этой разницы. И чем ближе будет время продажи к дате погашения облигации, тем будет ближе ее стоимость к номиналу.
Как самостоятельно рассчитать доходность к погашению и нужно ли это делать?
Для того, чтобы сравнивать различные инвестиционные инструменты между собой, нужно знать их доходность. Например, по вкладам условия размещения средств указаны в договоре. В случае облигаций основные правила игры известны заранее, однако стоимость самой облигации может меняться в зависимости от рыночной ситуации.
Брокерские приложения приходят на выручку инвестору и показывают ожидаемую доходность к погашению в текущий момент времени. Но действительно ли эта доходность равна реальной? Давайте посмотрим на примере какой-то определенной облигации, например, Группы Черкизово:
Приложения СберИнвестор и ВТБ Инвестиции дает одну и ту же цифру по доходности вложения в данную облигацию - 9,42% годовых. Запомним эту цифру.
График купонных выплат можно посмотреть в приложении. В данном случае имеем следующую картину:
Стоимость приобретения
Номинал: 1 000 ₽
Текущая цена: 97,90% от номинала = 979 ₽
Комиссия брокера 0,06 % (Сбер): 979 ₽ * 0,06 % = 0,5874 ₽
Комиссия Московской биржи 0,01 %: 979 ₽ * 0,01 % = 0,0979 ₽
Накопленный купонный доход: 6,58 ₽
Итого расходы на приобретение: 979 ₽ + 0,6853 ₽ + 6,58 ₽ = 986,2653 ₽ за 1 шт.
Результат к погашению
Дата погашения: 25.05.2023 (через 515 дней)
Купонный доход: 18,7 ₽ * 6 = 112,2 ₽
Купонный доход после вычета налога 13%: 97,614 ₽
Выплата номинала: 1000 ₽
Налог на прибыль с погашения номинала: (1000 ₽ - 986,2653 ₽) * 0,13 = 1,7855 ₽
Итого: 1 095,8285 ₽
Расчет прибыли
1095,8285 ₽ - 986,2653 ₽ = 109,5632 ₽
Доходность
(109,5632 ₽ / 986,2653 ₽) * (365 дней в году/ 515 дней до срока погашения) * 100 = 7,87%
Резюме
Реальная доходность облигаций на примере Черкизово составила 7,87% годовых против 9,42% обещанных в приложении. Даже если из доходности в приложении вычесть 13%, то получим 8,2% годовых, что все равно несколько выше реальной.
В целом, считаю, что доходность можно смотреть и по приложению, но учитывать эту особенность расчета. Как вариант перепроверять самостоятельно или смотреть расчеты реальной доходности, которую дают некоторые аналитические сайты.
Надеюсь, что данная информация оказалась для вас полезной. Напишите в комментариях покупаете ли вы сейчас облигации и какой минимальный порог по доходности к моменту погашения вы считаете для себя приемлемым.