Немногим компаниям удалось добиться параболического движения в суматохе 2020 года, как Zoom Video Communications, Inc. (NASDAQ: ZM). Однако, достигнув экстраординарной стоимости в 160 млрд долларов США, компания провела весь 2021 год в упадке, потеряв 40% своей стоимости.
Несмотря на столь резкое падение, руководители Zoom, похоже, не обеспокоены движением акций. Финансовый директор Келли Стекельберг недавно заявила, что они сосредоточены на новых продуктах, а не на цене акций. Г-жа Стекельберг утверждала, что инвесторы не ценят расширяющийся набор продуктов, который поставит компанию на центральное место в новой экономике "работа на дому".
Кэти Вуд из ARK Invest поддержала Zoom, заявив, что ее доходы составляют лишь малую часть всего адресуемого рынка. В настоящее время ARK является одним из 15 крупнейших акционеров, владеющих акциями компании на сумму 882,5 млн долларов США, что составляет 2,39% их портфеля.
Хотя тенденция удаленной работы выросла более чем в четыре раза во время пандемии COVID-19, после возвращения к нормальной работе новый базовый уровень должен быть вдвое выше, чем до 2020 года.
Между тем, компания расширяет свои ставки за пределы своих продуктов, инвестируя в Genesys Cloud Services - поставщика программного обеспечения для центров обработки вызовов, который недавно привлек 580 млн долларов США при оценке в 21 млрд долларов США.
Интересно, что Five9 (NasdaqGM: FIVN), чье слияние с Zoom не состоялось в начале этого года, является одним из конкурентов Genesys.
Каковы возможности Zoom Video Communications?
Согласно нашей модели оценки, Zoom Video Communications имеет разумную цену, которая примерно на 0,61% выше внутренней стоимости, что означает, что если вы купите Zoom Video Communications сегодня, вы заплатите за нее относительно разумную цену.
Более того, цена акций Zoom Video Communications может быть более стабильной с течением времени (относительно рынка), на что указывает ее низкий бета-фактор.
Кроме того, стоит отметить, что компания имеет исключительный баланс. Она не имеет долгов, как это было на протяжении многих лет. В настоящее время компания имеет 5,4 млрд. долларов США в виде денежных средств и краткосрочных инвестиций и только 1,8 млрд. долларов США в виде обязательств.
Каким видится будущее Zoom Video Communications?
Инвесторы, которые ищут роста в своем портфеле, могут захотеть рассмотреть перспективы компании, прежде чем покупать ее акции. Хотя стоимостные инвесторы утверждают, что наибольшее значение имеет внутренняя стоимость по отношению к цене, более убедительным инвестиционным тезисом является высокий потенциал роста при низкой цене.
Однако, учитывая относительно скромный рост прибыли на 8,8%, ожидаемый в ближайшие пару лет, рост не кажется решающим фактором для принятия решения о покупке Zoom Video Communications, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
Что это значит для вас:
Являетесь ли вы акционером? Похоже, что рынок уже оценил перспективы ZM, поскольку акции торгуются около их справедливой стоимости. Тем не менее, есть и другие важные факторы, которые мы сегодня не рассматривали, например, послужной список команды менеджеров. Изменились ли эти факторы с тех пор, как вы в последний раз рассматривали акции?
Являетесь ли вы потенциальным инвестором? Если вы следили за акциями ZM, возможно, сейчас не самое подходящее время для покупки, поскольку они торгуются около своей справедливой стоимости. Несмотря на экспоненциальный рост общего адресуемого рынка, вопрос на миллиард долларов заключается в том, сколько его останется после того, как удаленная работа вернется на новый уровень. Кроме того, есть опасения по поводу усиления конкуренции и риска того, что компания потеряет фокус, если начнет слишком быстро гнаться за расширением.
Позитивный прогноз означает, что стоит более тщательно изучить другие факторы, такие как прочность баланса компании, чтобы воспользоваться следующим снижением цен.