Некоторое время назад я делала обзор компаний, чья закредитованность казалась мне запредельной. Я считала, что дальнейшее развитие этих корпораций будет затруднительным в связи с высокой долговой нагрузкой, особенно в период повышения ставок за пользование заемными средствами. Но как оказалось, некоторые из этих эмитентов не оправдали мои ожидания и даже не плохо выросли в цене. Пора признать мои ошибки. Предлагаю посмотреть обзор: что стало с акциями, которые казались мине худшими для покупки пол года назад.
Два списка
С моими предыдущими статьями по закредитованным компаниям можно ознакомиться по ссылкам ниже. Там же приведены мультипликаторы и небольшое описание компаний. Всего в моих списках было 4 российские и 4 американские конторы.
ТМК
Текущие мультипликаторы компании даже немного ухудшились относительно июльских показателей: долговая нагрузка (D/E) выросла с 547 до 795%. При этом выручка компании за 3 квартал 2021 года значительно выросла, а также увеличилась скорректированная EBITDA. Получается, что дела у компании в целом улучшились.
Что касается котировок, за последние полгода сначала акции компании взлетели почти в 2 раза, а затем упали. Сейчас рост котировок составляет +13% относительно июля 2021 года. Для понимания, напомню, что индекс ММВБ за этот промежуток времени упал! Но в то же время акции торгуются на уровне цен 2017 года... И вот не понятно, то ли у компании очередной спекуляционный взлет, то ли ее акции наконец-то начали дорожать.
ИСКЧ
Данная компания стала одним из рекордсменов роста на ММВБ в 2021 году. Как росли ее акции не передать словами, тут надо просто посмотреть на график. +208% годовых!!!!
За последние пол года долговая нагрузка компании чуть-чуть упала, а индикатор P/E значительно вырос, что кажется логичным после очередного взлета котировок.
Сейчас https://ru.investing.com/ начал рисовать объемы сделок для данного актива и стало понятно, что каждый взлет естественно связан с появлением объемов.
Селигдар
Акции данной компании вызывали у меня настороженность в связи с не самой маленькой закредитованностью и высоким показателем P/E. Но и тут котировки удивили меня: +28% за 6 месяцев. И это после коррекции! Был момент, когда акции компании стоили еще больше.
Иркутскэнерго
Иркутскэнерго - это энергетик, который выглядил мне через чур переоцененным и закредитованным на фоне своих коллег - других энергетических компаний. Но! И эта компания смогла меня удивить: +37% за полгода!
Booking.com
В конце 2021 года дела у Booking.com начали частично налаживаться. В 3 квартале компания получила прибыль в размере 769 миллионов долларов и по итогам года может не плохо отчитаться. За последние 6 месяцев долговая нагрузка компании начала сокращаться. Котировки компании выросли на +12%, в то время как индекс S&P500 подрос всего на 8%.
Apartment Investment & Management
AIV - это рейт фонд специализирующийся на квартирах, который ранее славился высокими дивидендами, но в 2021 году прекратил осуществлять выплаты!!!! Не смотря на прекращение выплат, по итогам 2021 года компания скорее всего покажет убыток. Ее закредитованность выросла со 185 до 319%. Но при этом за последние полгода котировки компании выросли, хотя и не значительно на +5%.
Mettler Toledo
Mettler Toledo - это производитель лабораторного оборудования. Мультипликатор D/E, показывающий закредитованность компании вырос с 796% до 1063% не смотря на то, что 3 из 4 кварталов в 2021 году были для компании прибыльными. Отчет за 4 квартал 2021 года еще не опубликован, но не думаю, что он будет очень плохим. За последние пол года котировки компании выросли на +8,6%.
Western Digital
Western Digital - это единственная компания из моего сегодняшнего списка, которая подешевела за 6 месяцев на целых 3%! При этом компания сумела снизить свой D/E до 75%.
Получается, что все российские компании, которые мне не понравились по своей закредитованности, малоизвестности и высокому P/E значительно обогнали индекс ММВБ за последние полгода. Я понимаю, что частично это связано со спекуляционными явлениями на бирже, но факт остается фактом. Данные компании подорожали намного больше, чем многие известные голубые фишки.
Американские закредитованные компании выросли в цене намного меньше, чем российские. Но получается, что высокая закредитованность не помешала им вести свои дела.
Пора мне признать свои ошибки. Закредитованность - это оказывается, не показатель для долгосрочного инвестора.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией