Сегодня стало известно, что федеральный финансовый мегарегулятор в лице Центробанка решил довольно сильно повысить свою базовую учетную ставку – теперь она должна составить 8,5%. Понятно, что внешним мотивом и побудителем такого довольно резкого монетарного шага являются инфляционные риски, которые все сильнее оказывают воздействие на потребительский сектор и товарно денежные отношения в стране. Уже понятно, что по итогам года рост цен составит цифру близкую к 8%, при этом инфляционные ожидания граждан России и вовсе приблизились к 15% на ближайший год. Очевидно, что одним из ключевых факторов инфляции стало внешнеэкономичес4ое давление на наши продовольственные и потребительские рынки в целом.
При этом важно понимать, что объективные индикаторы говорят о восстановлении экономики, растет промышленное производство, снижается безработица и остается на уровне 2019 года. То есть на допандемийном уровне. Другим важным фактором восстановления, помимо помощи государства пострадавшим отраслям и непосредственно гражданам, стало существенное локальное улучшение внешнеэкономической конъюнктуры. Цены на газ растут уже второй квартал подряд и накануне вновь пробили отметку в 1700 долларов за тысячу кубометров. Растут и цены на нефть – цена за бочку сорта Брент вплотную приблизились к 74 долларам за баррель.
Однако уже понятно, что уровень вовлеченности в глобальные экспортные цепочки будет для российского экспорта снижаться. Об этом говорят все прикидки крупнейших отечественных энергетических корпораций – уже через 10-15 лет потребность в российских энергоносителях в той же Европе будет снижаться, будет падать и экспортная выручка, и соответствующие налоговые поступления. Диверсификация экономики и более глубокий уровень переработки того же углеводородного сырья являются важнейшим фактором выживания нашей экономики и страны в целом.
Если же говорить о самом решении ЦБ с точки зрения непосредственного таргетирования инфляционных ожиданий, то они конечно приведут к замедлению темпов кредитования, что скажется и на раскручиваемой спирали инфляции в цепочках поставщиков, а также в фонде оплаты труда. Однако высокая ставка будет приводить также и к замедлению экономической активности в целом, особенно в капиталоемких отраслях, которым необходим длинный и дешевый кредит. Помимо сельского хозяйства, которое сейчас находится на подъёме и в целом опасений не вызывает, имеется еще и промышленность, которая традиционно в России не может существовать и нормально развиваться без долгих инвестиций в основной капитал. И вот тут то как раз и возникает проблема – так как подрыв кредита высокими ставками будет приводить лишь к банкротству предприятий и росту безработицы. А безработным, как известно, вообще все равно высокая в стране инфляция или низкая, у него в принципе уже нет средств для покупки чего бы то ни было. Таким образом, на горизонте в кратко- и средне-срочной перспективе формируются риски для стабильной занятости и удержания образа жизни наших граждан – и это необходимо учитывать.