Золоту пока не удалось вырасти перед лицом самой высокой инфляции в США почти за 30 лет, что свидетельствует о том, что давние рыночные традиции, вероятно, рушатся.
Спот цена на золото закрылась в понедельник на уровне $1.786,94 доллара за унцию по сравнению с недавним максимумом в $1.876,90 доллара, достигнутым 16 ноября.
Этот пик был больше связан с появлением нового варианта коронавируса Омикрон, который вызвал опасения по поводу возобновления поездок и других ограничений, влияющих на мировую экономику, поскольку страны борются с продолжающейся пандемией.
Последующее ослабление этих опасений привело к тому, что золото упало ниже $1.800 долларов за унцию, в то время как растущие опасения относительно скачка мировой инфляции оказали минимальное влияние на цену.
Индекс потребительских цен (ИПЦ) в Соединенных Штатах в ноябре вырос на 6,8% в годовом исчислении, что является самым большим годовым приростом с июня 1982 года, поскольку стоимость товаров и услуг резко выросла из-за ограничений цепочки поставок.
Но публикация данных по индексу потребительских цен 10 декабря практически никак не повлияла на спот цену золота, так как драгоценный металл оставался в довольно узком диапазоне в течение торгового дня, хотя закрылся на 0,5% выше на уровне $1.782,51 доллара за унцию.
Мнение рынка о том, что более высокая инфляция хороша для цены на золото, основано на его использовании в качестве защиты от инфляции. Другими словами, золото — это актив, который будет сохранять свою ценность лучше, чем другие, поскольку стоимость валют снижается из-за роста цен.
Это традиционное мнение в значительной степени восходит к концу 1970-х — началу 1980-х годов, когда золото сильно поднялось на фоне резкого скачка инфляции в США до самого высокого уровня с 1940-х годов.
Спотовое золото поднялось с $226 долларов за унцию в конце 1978 года до пика в $666,75 долларов к сентябрю 1980 года, когда индекс потребительских цен США вырос до 14,73% в апреле 1980 года.
Затем к концу 1986 года инфляция в США снизилась до чуть более 1%, в то время как следующие 27 лет золото колебалось, прежде чем в середине 2007 года превысило пик 1980 года.
Влияние Китая и Индии на золото
Однако продолжительное ралли золота примерно с 2000 года было вызвано не инфляцией или даже процентными ставками, скорее, оно было больше связано с подъемом Китая и Индии как двух основных потребителей драгметалла.
Рост благосостояния в двух самых густонаселенных странах мира в сочетании с культурной близостью к драгоценному металлу увеличил спрос на золото до такой степени, что на Китай и Индию приходится около половины мирового физического спроса.
Золото действительно получило дополнительный импульс в результате глобального финансового кризиса 2008 года, а совсем недавно, во время пика пандемии коронавируса в прошлом году, оно достигло рекордной отметки в $2.072,49 доллара за унцию.
Следует отметить, что два последних резких скачка цены на золото были вызваны в большей степени опасениями глобального экономического и финансового кризиса и не имели никакого отношения к каким-либо проблемам с инфляцией.
Для того чтобы инфляция сыграла роль в увеличении стоимости золота, она, вероятно, должна быть намного выше и держаться в течение длительного периода.
Это все еще может произойти, но в то же время, вероятно, золоту придется бороться с повышением процентных ставок, которые увеличивают альтернативные издержки владения недоходным драгметаллом.
На физическом рынке появляются обнадеживающие признаки: как Китай, так и Индия повышают потребительский спрос. Данные Всемирного совета по золоту показывают, что китайские потребители купили 221,5 тонны в третьем квартале, что на 26% больше, чем за тот же период в 2020 году, в то время как потребительский спрос в Индии вырос на 47% до 139,1 тонны.
Однако общий спрос на золото упал на 7% в третьем квартале до 830,8 тонны из-за более низкого спроса на слитки и монеты, а также падения активов биржевых фондов (ETF).
В последние годы активы ETF имеют прочную корреляцию со спот ценой, и стоит отметить, что в этом году у крупнейшего из таких фондов, SPDR Gold Trust, наблюдается тенденция к снижению.
По состоянию на 10 декабря на его долю приходилось 31,59 млн унций, что ниже пикового значения 2020 года в 41,12 млн унций, достигнутого в сентябре.
Возможно, наблюдение за движениями в запасах ETF и состоянием спроса в Китае и Индии даст более веские сигналы для определения перспектив цены на золото, чем беспокойство по поводу инфляции.
Автор: Ричард Пуллин | Перевод: Золотой Запас
#золото #цена золота #анализ рынка золота #перспективы золота #инфляция #спрос на золото #золотые etf #инвестиции в золото #рынок золота #торговля золотом
Другие статьи по теме:
- Инфляция и сильный доллар: прогнозы по золоту неоднозначны
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал
Ставьте лайки, если понравилось и делитесь с другими :)