Всем привет!
На фоне падения нашего рынка основной вопрос, который сейчас возникает у инвесторов только что пришедших на рынок, касается того сколько дивидендов они получат в 2022 году, если купят ту или иную акцию. Газпром по праву считается голубой фишкой №1 российского рынка.
Голубые фишки — акции наиболее крупных, ликвидных и надёжных компаний со стабильными показателями доходности, а также сами эти компании.
И не смотря на то, что котировки акции за последние 2 месяца упали более чем на 17% от максимумов в районе 400 рублей, Газпром остается одной из перспективных компаний для покупки даже по текущим уровням.
После пролива во вторник утром, акции компании Газпром вернулись на прежние уровни поддержки:
и при этом демонстрируют привлекательную долгосрочную картину:
Т.к. у нас большинство российских частных инвесторов исповедуют дивидендную стратегию, то предлагаю обсудить возможные дивиденды Газпрома, чтобы понять насколько его акции выглядят привлекательными по текущим ценам.
Дивидендная политика Газпрома
Дивидендная политика Газпрома, принятая в 2019 году, устанавливал коэффициент дивидендных выплат на уровне не менее 30% от скорректированной прибыли в 2019 году, не менее 40% - в 2020 году, а по итогам 2021 г. и в последующем — 50%. Уже по итогам 2020 года Правление компании направило Совету директоров предложение выплатить дивиденды в размере 50% от чистой прибыли Группы "Газпром" по МСФО, скорректированной в соответствии с Дивидендной политикой компании, которое было поддержано.
При этом, если показатель чистый долг/EBITDA по итогам года превысит 2,5х, совет директоров может принять решение об уменьшении размера дивидендов.
Среди корректирующих статей обозначены:
- прибыль (убыток) по курсовым разницам, отражаемые в составе финансовых доходов и расходов;
- курсовые разницы по операционным статьям;
- убыток от обесценения (восстановление убытка от обесценения) объектов основных средств и незавершенного строительства;
- убыток от обесценения (восстановление убытка от обесценения) инвестиций в ассоциированные организации и совместные предприятия;
- разницу между долей в прибыли ассоциированных организаций и совместных предприятий и поступлениями от ассоциированных организаций и совместных предприятий.
Дивидендная доходность Газпрома
Если посмотреть на дивидендные выплаты Газпрома, то до принятия новой дивидендной политики выплаты были достаточно стабильными и не превышали 10 рублей на акцию. Конечно, ни в какое сравнении с картиной по Сбербанку, где наблюдается ежегодный рост выплат, он не идет. Однако, с принятием с новой дивидендной политики ситуация улучшилась и дивиденды подросли.
При этом, как мы видим, дивидендная доходность Газпрома ни разу не превысила 8% годовых. Т.е. исторически это не самая привлекательная дивидендная история.
Прибыль Газпрома по итогам 9 месяцев 2021 года
Отчёт Газпрома за 3 квартал 2021 года по МСФО превысил ожидания:
- выручка Газпрома за 9 месяцев 2021 года выросла на 49%, до $92 млрд., в сравнении с аналогичным периодом 2020 года.
- за 3 квартал 2021, в сравнении с 2 кварталом 2021 года, выручка повысилась на 15%, до $33 млрд.
- EBITDA за 9 месяцев 2021 года выросла на 125% до $30 млрд., в сравнении с таким же периодом прошлого года. При сопоставлении 3 и 2 кварталов 2021 года EBITDA выросла на 15%, до уровня $11 млрд.
- чистая прибыль выросла за 3 квартала 2021 года до $25 млрд., при сопоставлении с убытками за 9 месяцев 2020 года.
- в 3 квартале 2021 года прибыль выросла на 14%, в сравнении с 3 месяцами ранее, дойдя до $12 млрд.
Прогноз по дивидендам за 2021 год
Как мы уже обсуждали, по дивидендной политике Газпром должен выплатить на дивиденды 50% от консолидированной чистой прибыли. Расчётная база для выплаты дивидендов за 9 месяцев 2021 года составляет около $19 млрд., что даёт $0,41 (29.71 руб.). За счет того, что контрактные цены на поставки газа отстают от рыночных, то ожидается, что 4 квартал 2021 года у Газпрома даст максимальный вклад в расчётную базу для дивидендов, что подтвердил Фамил Садыгов, заместитель Председателя Правления «Газпрома». Расчётный дивиденд будет $0.64 (48 руб.) по итогам года, если считать, что 4 квартал 2021 года будет на уровне 3 квартала. Но так как мы ожидаем, что 4 квартал будет лучше, то дивидендная доходность может превысить 50 рублей.
Давайте посмотрим последние прогнозы аналитиков по дивиденду Газпрома, который будет выплачен в 2022 году.
К текущей цене акций Газпрома в 320 рублей прогнозируемая дивидендная доходность составит 14-16% годовых и может стать одной из лучших на российском рынке.
Резюме
При текущих котировках акции Газпрома должны дать доходность на уровне 14-16% годовых, что делает их одними из наиболее привлекательными на данный момент. Высокие цены на газ, низкие запасы в хранилищах Европы и растущая инфляция будут способствовать сохранению высоких цен и в ближайшие кварталы, а значит делает акции Газпрома привлекатальными для вложения на горизонте ближайшего полугода. При этом аналитики прогнозирует сохранение высоких доходов Газпрома и в 2022 году, что обеспечит двухзначную годовую доходность и через год. На фоне высокой дивидендной доходности при снижении геополитической напряженности акции Газпрома должны вернуться к историческим максимума и вероятно их привысят в случае одобрения дивидендов выше 50 рублей на акцию и запуска Северного потока-2.
Таким образом, даже если вы, как одна из наших подписчиц, купили акции Газпрома по 386 рублей, то смысла дергаться нет. Вы сможете либо выйти в плюс при продаже перед дивидендами, либо получить хорошие дивиденды минимум ближайшие два года.
Я надеюсь, что данная статья оказалась для вас полезной. Поделитесь в комментариях держите ли в портфеле акции Газпрома? Докупали ли на просадках или надеетесь на более интересные котировки?