Всем привет!
Обвальное падение российских акций на утренней сессии Московоской биржи в этот вторник до сих пор остается основной темой недели среди инвесторов. Кто-то достал заначку в надежде закупиться еще раз, кто-то смотрит на сильно уменьшившийся депозит, а кто-то закупился "на всю котлету". Т.к. для меня этот обвал стал полной неожиданностью, то в момент просадки у меня было не сильно много делать и я их все потратил на покупку акций Норникеля по 19700 рублей. Только сегодня я сообразил, что у ВТБ брокера есть возможность взять деньги в займы без комиссии при условии возврата на счет в течение дня. Правда я такой опцией пока не пользовался и не оценивал сколько он мне может дать.
Еще раз о причинах
Ладно, тема статьи не об этом. В причинах падения мы уже с вами разбирались - ими стали маржин коллы и сработавшие стоп-лоссы на резком падении котировок. Это создало самоусиливающийся эффект, провоцирующий лавинообразное снижение котировок. О том, что такое Маржин Колл и почему его не надо бояться долгосрочным инвесторам я уже писал на днях.
Маржин Колл (Margin Call) — принудительное закрытие всех позиций на брокерском счете. Это происходит в случае, когда у трейдера заканчиваются деньги для обеспечения своих позиций. В зависимости от торговых условий брокера, это приводит к потерям 60-90% от суммы обеспечения.
На всякий случай также дам определение Стоп-лосса, если вы с таким термином еще не сталкивались:
Стоп-лосс («остановить убыток») — это приказ, который вы даете брокеру, чтобы он продал или купил (в случае с маржинальной торговлей) ценные бумаги или валюту, если их цена начнет резко меняться не в вашу пользу и вы захотите максимально уменьшить свой убыток.
Т.е. получается, что на Московской бирже рано утром во вторник возникла ситуация, которая спровоцировала серию распродаж за счет сработавших приказов на продажу как со стороны самих инвесторов: стоп-лосс устанавливается в приложении заранее и если его не снять, то он сработает автоматически пока инвестор в прямом смысле спит, так и со стороны брокера в связи с достижением предельного падения маржи.
Но что же случилось утром во вторник, что рынок так резко пошел вниз? Если вы почитаете новости, то вы никаких событий, которые произошли за ночь с 24:00 (момента закрытия вечерней сессии) до 6:50 (времени открытия утренней сессии не найдете. Да, в целом новостной фон был негативный, как и несколько предыдущих недель. Важным моментом было то, что российский фондовый рынок последние полтора месяца снижается и трейдеры, которые открывали лонговые позиции по голубым фишкам на заемные средства уже долгое время пребывают в существенном виртуальном минусе, балансируя на грани маржин колла. Еще неделю назад мы с вами обсуждали, что Сбер потерял со своих октябрьских максимумов аж 25%, а Газпром - почти 20%. Стоп-лосс же используется трейдерами, чтобы ограничить свои потери в случае сильного падения котировок и обычно устанавливются немного ниже значимых линий поддержки.
Почему утро?
Напомню, что Московская биржа открыла утреннюю биржевую сессию только недавно - с 6 декабря. В качестве причины была названа забота о трейдерах и инвесторах из восточной части России - Сибири и Дальнего Востока. На деле, конечно, причина - увеличить доход за счет увеличения количества операций.
Как только Мосбиржа объявила эту новость я сразу написал следующее:
На мой взгляд, это действительно позитивная новость для граждан России, проживающих в восточной части страны. В то же время в утреннюю сессию скорее всего ликвидность будет ниже, а следовательно могут быть попытки манипулирования рынком.
Ну собственно говоря, первая утренняя сессия и показала, что объем торгов на ней несопоставимо меньше:
Как сообщает Московская биржа, объем торгов акциями в первую утреннюю сессию составил около 3,5 млрд. рублей, что составляет примерно 2,6% от среднедневного объема основной сессии за последние месяцы.
Мы все видели на прошлой неделе случаи, как утренняя сессия начиналась с роста российского рынка, но как только начиналась основная сессия и подтягивались основные игроки начинались распродажи.
В результате торговые обороты по итогам утра вторника 14 декабря 2021 года были в 11,6 раз выше, чем среднее значение с момента запуска утренних сессий 6 декабря, достигнув рекордного уровня в 42,9 млрд руб. Для сравнения: объем торгов на основной сессии понедельника составил 146,8 млрд руб.
Наибольшие объемы торгов пришлись на Газпром (около 14 млрд руб.), Сбербанк (около 9,3 млрд руб.), Норникель (около 4,3 млрд руб.). В топ также вошли ВТБ, Лукойл, АЛРОСА.
Кто виноват?
Мосбиржа сообщила, что в утреннюю сессию работало 5 маркет-мейкеров. Активные операции совершались через более чем 50 участников рынка. На торговой площадке сейчас предусмотрены несколько уровней обеспечения и защиты ликвидности: аукцион открытия, специальная маркетмейкерская программа для утренних торгов, где были маркетмейкеры и исполняли обязательства, механизм ограничения агрессивности рыночных заявок, ограничение на расширение ценовых коридоров.
Московская биржа обсудит с участниками рынка возможные дополнительные меры для поддержки ликвидности на утренней сессии на рынке акций после сегодняшнего обвала, произошедшего в начале торгов, передает Интерфакс сообщение журналистам директора департамента акций торговой площадки Бориса Блохина:
«Безусловно, уже сейчас провели анализ и проведем детальнейший анализ утренних торгов сегодня, будем обсуждать с участниками и саму суть сегодня утренних торгов, и, возможно, дополнительные меры для поддержки ликвидности»
Возможно кто-то скажет, что виноваты участники, использующие маржинальную торговлю и стоп-лоссы, но я с этим утверждением не согласен. Я считаю, что выбирать подход к работе на бирже в рамках каждый волен сам. Хочешь - рискуй и торгуй на заемные средства, хочешь занимайся спекуляциями на свой, хочешь - постепенно формируй свой долгосрочный инвестиционный портфель, получай акции и радуйся жизни. Вина первых лишь в том, что они недооценили риски манипуляций на фоне просадок понедельника и пока еще не привычной утренней сессии. Лично я с сочувствием отношусь к людям, которые оказались в такой ситуации и потеряли существенную часть своего капитала.
Но это рынок и чем выше возможные прибыли, тем больше риск. Не забывайте эту извечную истину.
Для меня сейчас большой вопрос - а как расценивать действия самой Московской биржи. Не несет ли она ответственность за то, что многие трейдеры потеряли свои деньги? Как вы считаете?
Я надеюсь, что данная статья оказалась для вас полезной. Надеюсь, что теперь ситуация утра вторника для вас выглядит понятной.