Spencer, 2021
Канун Рождества, 1991 год. Военный конвой прибывает в Сандрингемский дом в Норфолке. Шеф-повар Даррен МакГрейди (Шон Харрис) готовит персонал к большому ужину. Принцесса Диана (Кристен Стюарт) едет туда сама, но теряется и отправляется на ближайшую остановку, чтобы спросить дорогу. Люди удивляются, увидев её. Позже МакГрейди находит Диану недалеко от дома, в поле, где находился дом её детства. Она указывает на большое пугало в этом месте, которое она в детстве одевала в одежду своего отца. Диана подходит к чучелу и снимает с него куртку.
Диана прибывает на праздник, где приветствует своих сыновей Уильяма (Джек Нилен) и Гарри (Фредди Спрай) и проводит с ними время до ужина. Она знакомится с Алистером Грегори (Тимоти Сполл), который был назначен в дом на сезон. Диана, похоже, подружилась с королевской гардеробщицей Мэгги (Салли Хокинс).
Готовясь к ужину, Диана надевает жемчужное ожерелье, но рассказывает другому слуге о том, что видела своего мужа Чарльза (Джек Фартинг) на фотографии с Камиллой Паркер Боулз (Эмма Дарвалл-Смит) и знала об их романе, поэтому Диана и ушла от Чарльза. Позже Диана находит книгу об Анне Болейн, читает немного о ней и разговаривает с манекеном, изображающим, как Анна была обезглавлена своим мужем, когда он влюбился в другую женщину и пожелал, чтобы она стала королевой вместо нее. Входит Мэгги, и Диана говорит ей, что ей не нравится платье, которое ей подобрали, чтобы надеть его с жемчугом, но в конце концов она соглашается, так как Мэгги помогает ей.
Диана садится за стол, на котором присутствуют Чарльз и королева Елизавета (Стелла Гоне). Диана представляет себе призрак Анны Болейн (Эми Мэнсон), сидящей там же. Она начинает представлять, как срывает с себя ожерелье, жемчуг падает в суп, а Диана продолжает есть суп с жемчугом внутри. В конце концов она уходит в ванную и вызывает у себя рвоту.
Позже Диана отправляется на кухню, где тайком съедает несколько лакомств. Грегори находит её, и когда она спрашивает его, какова его должность, он отвечает, что он конюх королевы. Он замечает, что кто-то видел, как Диана одевалась и раздевалась у окна с открытыми шторами, и замечает, что фотограф мог заметить ее из-за того, что она привлекает к себе внимание, но её раздражают его замечания. После этого она выходит на улицу в сторону своего старого дома, но ее замечают несколько охранников, которые сопровождают ее обратно в дом. Вернувшись, она будит Уильяма и Гарри, чтобы поиграть с ними в игру.
В рождественское утро Диана обнаруживает, что к ней приставлен новый комод, так как Грегори, очевидно, отправил Мэгги обратно в Лондон. Поскольку ей комфортнее с Мэгги, Диана говорит комоду, что предпочитает видеть только Мэгги и что она может одеваться сама. Позже она присоединяется к семье за завтраком, где Чарльз делает ехидные замечания о том, что Диана убирает свою еду.
Диана вместе с семьей идет на службу в церковь Святой Марии Магдалины. После службы Диана замечает присутствие Камиллы, а также всех фотографов. Ей становится не по себе от того, что все они фотографируют ее. Грегори и другие слуги позже комментируют, что Диана одета не по случаю.
Диана читает книгу об Анне Болейн и продолжает видеть призрак Анны, преследующий её. После сна она видит Чарльза и других мужчин, стреляющих из ружей. Позже она говорит с ним о том, что хочет взять Уильяма и Гарри с собой на охоту на фазанов. Вместо этого он критикует ее собственное поведение, вспоминая инцидент с открытыми шторами и говоря ей, что она должна иметь две стороны себя — настоящую и ту, которую представляет публике. Также выясняется, что он организовал отправку Мэгги обратно в Лондон и намекает, что она положила книгу Анны Болейн в комнату Дианы, чтобы намекнуть, что ее психическое состояние разваливается.
Семья собирается, чтобы посмотреть рождественскую речь Елизаветы. После просмотра Диана останавливается, чтобы поговорить с Елизаветой на улице. Несмотря на то, что она приветлива с Дианой, она предполагает, что их рассматривают как "валюту".
Позже Диана выражает свои чувства по поводу происходящего Макгрейди, а затем просит у него кусачки. Позже она сидит за территорией поместья и разговаривает с фазаном, предупреждая его о своей судьбе. Грегори подходит к Диане и садится, чтобы поговорить с ней. Он рассказывает о своем бизнесе и о том, как он и другие люди поклялись своей жизнью короне, причем несколько человек погибли за Диану и других королевских особ, но она говорит, что никогда не хотела, чтобы кто-то погибал за неё. Она также считает, что Грегори подбросил книгу Анны Болейн в её комнату, чтобы она нашла её, хотя тот отрицает это.
Идёт подготовка к вечернему рождественскому ужину. Диана обнаруживает, что шторы задернуты, чтобы избежать внимания нежелательных зрителей. Она представляет себе, как порежется кусачками. Она также считает, что Мэгги вернулась, но это всего лишь очередная служанка. В конце концов Диана начинает выходить из дома, видя, что призрак Анны снова преследует ее, пока она не видит себя в костюме Анны. Тогда Диана полностью покидает званый ужин и с помощью кусачек проникает на территорию своего старого дома. Она идет по затемненным коридорам своего старого дома и натыкается на спальню своего детства, где вспоминает, как встречала там Рождество. Диана садится и плачет, думая о своих счастливых воспоминаниях, и тут она снова видит призрак Анны, только на этот раз она говорит с Дианой и рассказывает ей, что сама сорвала с себя ожерелье и призывает ее сделать то же самое со своим жемчугом в знак своей независимости. Затем Диана видит себя счастливой, гуляющей в одиночестве по территории поместья, а также наслаждающейся общением с сыновьями.
Диана просыпается в День подарков, и её встречает Мэгги. Они уходят на пляж и проводят время вместе. Диана рассказывает Мэгги о своих личных проблемах в браке и о своем психическом состоянии. Мэгги говорит Диане, что влюблена в неё, но, похоже, принимает это за шутку. Она уверяет Диану, что ей действительно нужна любовь.
Диана едет к месту, где мужчины участвуют в охоте на фазанов, и прощается с Мэгги. Она идет к мужчинам и их ружьям, подражая движениям фазанов. Она окликает Уильяма и Гарри и говорит Чарльзу, что заберёт их. Чарльз колеблется, но в конце концов соглашается отпустить их с ней. Диана прощается с Макгрейди и Мэгги и уезжает. Мы также видим, как Грегори возвращает книгу Анны Болейн в библиотеку.
Диана отвозит мальчиков в ресторан быстрого питания KFC и использует свою фамилию Спенсер для заказа. После обеда они наслаждаются отдыхом на берегу Темзы, где Диана смотрит на воду и о чём-то размышляет.