Маск продал часть акций Tesla: налоговый вопрос или нет?

Помимо Илона, схожую политику проводит его брат Кимбал и член совета директоров Tesla Айра Эренпрейс. Однако, о полной распродаже речь не идет.

Компания Tesla (TSLA) на конец ноября достигла капитализации в $1 трлн. Это произошло на фоне роста поставок авто, несмотря на дефицит полупроводников в этой индустрии.

Но в “клубе триллионеров” Tesla была очень недолго. Её создатель Илон Маск, проведя опрос в Twitter о продаже 10% своей доли, тут же начал избавляться от акций. Известно, что он продал уже 11 млн акций из запланированных 17 млн.

Зачем он это делает? Одна из возможных причин — инициатива сенаторов США по налогообложению нереализованного дохода миллиардеров. Также, по словам Маска, у него нет зарплаты, поэтому, когда нужны деньги, периодически приходится продавать акции.

Помимо Илона, схожую политику проводят:

• его брат Кимбал — продал акций более, чем на $100 млн;
• член совета директоров Tesla Айра Эренпрейс —  в октябре продал акций более, чем на $200 млн.

Однако у того же Кимбала Маска пока ещё осталось акций более чем на $500 млн. То есть, о полной распродаже речь не идет. Скорее, дело в том, что Маск и другие сотрудники компании участвуют в опционной программе вознаграждения. При достижении определенных показателей —  например, капитализации или уровней продаж —  они получают право дешево купить пакеты акций. Возможно, именно их-то они сейчас и распродают.

Сколько должны стоить акции Tesla?

Акции Tesla сейчас торгуются с очень высокими мультипликаторами даже для компании роста: например, P/E на данный момент равен 280. При этом их котировки ведут себя непредсказуемо и сильно зависят от высказываний Илона Маска. А он сейчас пишет в своём Twitter, что планирует уйти с работы и заняться ведением блога. Подобные мысли портят настроение инвесторам и тянут акции Tesla вниз, поскольку они очень сильно ассоциируются с личностью Маска.

С одной стороны, гений Маска даёт акциям существенную рыночную премию: за счёт этого они стоят дороже. С другой, если с ним гипотетически что-то случится, это может в несколько раз обрушить котировки.

Получается, что все ожидания будущего роста Tesla связаны с одним человеком. Так что с акциями Tesla нужно быть очень осторожным.

Согласно прогнозам, акции Tesla как минимум оценены справедливо и даже, скорее, переоценены. Вообще же прогнозировать их стоимость сложно: много непредсказуемых факторов, которые нельзя передать сухими цифрами.

Однако аналитики InvestFuture методом сравнительного подхода вычислили справедливую цену акций Тесла. Она составила $600$, а это почти на 40% ниже текущих отметок.

Мнение аналитиков InvestFuture

Продажи акций Tesla Илоном Маском или другими руководителями не говорят о том, что они не верят в компанию. У них могут быть свои цели, самые банальные из которых —  получение зарплаты или премии в такой форме. Cлепо следовать за ними будет не самой разумной стратегией.

При этом с акциями Tesla стоит быть очень осторожным, так как на их котировки влияет множество нерыночных факторов: например, высказывания Илона Маска и вера в его гений.

Покупать акции Tesla нужно лишь тем, кто верит: Tesla останется безоговорочным лидером на рынке электромобилей и будет успешнее конкурентов. Если вы приняли такое решение, то стоит забыть про краткосрочные колебания котировок, пусть даже сильные. Всё, что нужно —  просто подождать несколько лет, пока рынок электромобилей окончательно сформируется.

Аналитик Иван Черненко, редактор Никита Марычев.

InvestFuture.ru