Когда акция слишком дорогая — можно купить кусочек.
С кем не бывало: сидишь вечером на бирже, изучаешь активы — как вдруг мысль: «Надо срочно купить Amazon и „Норникель“». Заходишь в брокерское приложение — находuшь актuвы, и желание купить сразу отпадает.
«Норникель» — 23 612 рублей
Amazon — $3445
Сегодня разберёмся, как купить долю от дорогой акции абсолютно легально — с помощью дробной акции. Узнаем больше о том, как устроены эти активы, можно ли их купить и каких подводных камней стоит опасаться.
❓Откуда берутся дробные акции❓
На самом деле, всё очень просто: дробные акции — это части целых акций. До недавнего времени их не считали отдельными активами, такие бумаги никто не выпускал, а появлялись они сами по себе: например, если компания провела сплит (разделила акции) или DRIP (заплатила дивиденды не деньгами, а акциями).
Когда ценные бумаги перестали печатать и они окончательно перешли в «цифру», некоторые компании начали запускать дробные акции на рынок специально — например Tesla и Apple. Для них это способ привлечь мелких инвесторов, которые не будут претендовать на управление компанией.
✅Создать дробные акции в России по закону можно тремя способами.
• Консолидация — когда эмитент объединяет несколько акций в одну. В таком случае у инвестора не всегда получается целое число бумаг нового формата — тогда они становятся дробными.
• Когда кто-то из акционеров непубличного общества продаёт свои акции, другие его участники покупают их пропорционально своим долям.
• Когда компания выпускает дополнительные акции, действующие акционеры имеют право купить пропорционально количеству бумаг у них на руках, и в этом случае также могут вознuкнуть «дроби».
• Ещё один способ появления «дробей» на бирже — «разделение» брокером. Брокер не может по своей воле взять и разделить ценную бумагу на части, но он может предложить своим клиентам подать заявки на акции определённых компаний, купить их в нужном количестве и поделить между желающими.
Например, инвестор хочет купить акции Amazon, но на полный лот у него нет денег. Он оставляет заявку своему брокеру. Тот собирает несколько таких заявок, покупает акции и каждому из инвесторов даёт по доле бумаги. Хотя сама бумага лежит у него.
✅Дробные акции в России
У нас такие бумаги официально признали в 2001 году. Это была вынужденная мера — чтобы противостоять нечестным мажоритарным акционерам, которые через лазейку в законе «выдавливали» акционеров поменьше.
👉 Как это работало: мажоритарий, у которого было, скажем, 65% акций компании, с помощью своего веса проталкивал решение о том, чтобы превратить их в одну большую акцию. У других инвесторов при таком раскладе оставалась только какая-то доля этого большого актива — то есть дробная акция. Но дробной акции в российском законодательстве ещё не было — значит, «ваши 35% акций, продайте, пожалуйста, мажоритарию принудительно».
Но дробные акции, решая одну проблему, создали другую — их трудно учитывать. Такой формат ценных бумаг поддерживают не все государства, ими торгуют не все биржи. Центробанк (ЦБ) в 2016 году даже предложил от них избавиться, но его предложения оказались слишком дорогими для крупных эмитентов. Да и запретить компаниям, например, проводить сплит, нельзя. Поэтому актив пришлось оставить.
Сейчас закон «Об акционерных обществах» никак не ограничивает оборот дробных акций, но на открытых площадках они не торгуются. Всё из-за того, что их никто не умеет считать, нет устоявшейся процедуры. Иногда из-за этого даже случаются неприятные истории.
👉 Например, в апреле 2020 года компания Chesapeake Energy объединила акции — по 200:1. То есть те, у кого было 200 маленьких акций компании, стали обладателями 1/200 части новой большой акции.
Российские держатели тогда лишились имущества: закон «не переварил» дробление, компания отозвала акции, но компенсацию перечислить не смогла — в России просто нет такого механизма.
⚖ И всё-таки: дробные акции — это хорошо или плохо?
В США дробные акции — распространённый актив. На западных фондовых рынках их появленuе даже считают финансовой революцией — ведь теперь дорогие акции крупных компаний стали доступными для мелких инвесторов.
Но есть неприятная особенность — иногда можно остаться без дивидендов. Например, по совсем уж маленькой дробной акции дивиденды могут составuть меньше одного цента — как заплатить такие деньги? Если переводить в российские реалии: как перевести 0,01 копейки?
🔄 Стоит ли покупать дробные акции?
Если сильно захотеть, то сделать это можно только с крупными зарубежными брокерами. Например, самый популярный — Interactive Brokers.