Все финансисты, блогеры и другие эксперты утверждают, что перед началом инвестирования необходимо накопить финансовую подушку безопасности на 3-6-12 месяцев, которая позволит спокойно прожить в случае непредвиденных обстоятельств. Но что если я тебе скажу, что это не имеет смысла? И не просто скажу, а докажу приведя цифры и графики? Садись поудобнее, будет интересно.
Финансовые кризисы
Финансовая подушка безопасности нам необходима на случай непредвиденных кризисных ситуаций, подобных тем, который случился в прошлом году. Рецессия 2020 года была уникальна! Фактически медвежий рынок по данным S&P 500 продержался всего три месяца: с пика декабря 2019 года до минимума марта 2020 года. Восстановление было также относительно быстрым. Мы уже достигли нового исторического максимума всего за 7 месяцев, даже с учетом инфляции. На выполнение той же задачи ушло 65 месяцев после рыночного пика 2007 года и последующего глобального финансового кризиса 2008 года и 153 месяца после того, как лопнул пузырь "доткомов" в начале нулевых годов.
И да, я не оговорился: после краха "доткомов" фондовый рынок даже не восстановился до (!) Глобального финансового кризиса 2008 года, если мы скорректируем доходность индекса S&P 500 на уровень инфляции. И да, я учитываю дивиденды по ходу дела! В общем (и целом!), мы прошли Медвежий рынок 2020 года в 10-кратном или даже 20-кратном режиме «быстрой перемотки»!
Таким образом сверхактивная рецессия нам говорит, что нет смысла держать финансовую подушку безопасности в чулке или там на какомом-то депозите до востребования под близкие к нулю проценты, а лучше инвестировать эти деньги в фондовый рынок и получить с них прибыль. Но пока что это только пустые слова. Давайте смоделируем ситуацию и посмотрим на результаты.
3 варианта моделирования
И так, какие условия моделирования.
- Например, вы ежемесячно откладываете в свою финансовую подушку безопасности по 1 доллару США на протяжении 36 месяцев. Конечно, взносы и последующие результаты моделирования скорректированы на размер инфляции, чтобы можно было получать сопоставимые значения. В зависимости от суммы, которую вы хотите скопить срок может меняться, но я принял 3 года как наиболее оптимальный, с моей точки зрения. Сумма ежемесячных взносов может быть разная, для простоты счета я принял 1 доллар.
- Далее в моделировании мы инвестируем деньги в индекс S&P 500 полной стоимости и банковский депозит, доходность которого принята равной 3-месячным облигациям США.
- В первом варианте моделирования мы накапливаем 3 года средства и в месяц накопления требуемой суммы снимаем все деньги. Смотрим, что получилось в итоге.
При 36 месячном накоплении денег на вкладе и снятию денег по окончанию срока всей финансовой подушки безопасности в большинстве случаев выше накопленной суммы в 36 долларов. Но обратите внимания, что в некоторые месяца значение может опускаться ниже. Это связано с периодом отрицательной реальной процентной ставкой. Надо ли говорить, что если деньги хранить деньги просто под подушкой, даже не ложа на депозит, потери будут гарантированы в любой период из-за инфляции? Пожалуй скажу. Если не класть деньги даже на депозит, то вы потеряете гораздо больше из-за инфляции.
Какая же ситуация с инвестированием в индекс S&P 500. Напомню, значения скорректированы на размер инфляции. Если бы окончание вашего 36-месячного периода накопления пришлось бы на март 2020 года и вам необходимо было бы их снять на срочные цели, например ремонт дома или авто, то у меня для вас плохие новости, вы бы получили меньше денег, чем на депозите. Но в остальные месяцы после 2010 года фондовый рынок был значительно лучше. Так что, если ваш дом и ваша машина не склонны к разрушению при падении фондового рынка, вам было бы лучше, если бы вы вложили средства в акции на случай чрезвычайной ситуации.
В среднем за период с 1970 года инвестиции в индекс S&P 500 принесло бы на почти на 4 доллара больше, чем депозит. Или на 10,34% больше. За период с 2000 года результаты немного скромнее, но примерно такие же. Вообще вероятность получения лучшего результата при инвестировании в фондовый рынок в 75% более эффективно, чем инвестирование в депозит. Можете нажать паузу и изучить данные более подробно.
Теперь давайте проведем 2 вариант моделирование.
- Скорее всего при наступлении непредвиденной ситуации вам не нужны буду все накопленные деньги сразу. Давайте представим, что мы накапливаем финансовую подушку 36 месяцев, а потом выводим ее равными частями в течении последующих 12 месяцев. Такое может случится, например, если вы потеряли работу или ваш источник дохода стал меньше и вам надо компенсировать недостающую сумму.
На графике по оси Y определяем месяц последнего взноса и далее смотрим размер ежемесячных 12 выводов. Крайняя точка по оси Х - апрель 2020 года. Интересно то, что инвестиции на фондовом рынке росли лучше даже в течение всего коронакризиса 2020 года! Это потому, что у нас было 36 месяцев сильной прибыли до пандемии, а затем только очень короткая проблема в течение 2020 года, за которой последовал впечатляющий отскок. Таким образом, даже если вы потеряли работу в марте 2020 года, финансовая подушка безопасности на основе инвестирования в индекс была бы лучшим вариантом при снятии средств в течение последующих 12 месяцев!
Но это скорее исключения, как и рецессия 1991 года, которая как и кризис 2020 года даже не сразу определяется на этом графике. А крах доткомов и глобальный кризис 2008 года явно виден на графике. Поэтому, если ваша работа и соответственно доход сильно коррелируется с состоянием экономики, то лучше не применять такой способ накопления финансовой подушки безопасности. В остальных же 75% случаев инвестирование в индекс будет более предпочтителен, чем в банковский вклад. В среднем фондовый рынок позволяет получать на 12-13% больше, чем депозит.
И давайте смоделируем третий вариант.
- Допустим, вы занимаетесь агрессивным накоплением финансовой подушки безопасности и, откладывая вплоть до 50% своего дохода, планирует накопить требуемую сумму за 12 месяцев. Далее в последующие 12 месяцев вы равными частями снимаете свои деньги.
Как это выглядит в исторических симуляциях? Даже при таком сценарии суммы вывода средств на фондовом рынке никогда не опускаются ниже денежного рынка в течение всего периода после жилищного кризиса 2008 года. Хотя в этом варианте размер выгоды меньше, чем в предыдущем. Но, безусловно, верно, что рецессия коррелирует с недостаточной производительностью фондового рынка. Но в целом фондовый рынок будет опережать банковский вклад более чем в 75% случаев.
Подушка и облигации
Вы можете мне частично возразить, мол ладно, может и можно финансовую подушку безопасности инвестировать, но для этого лучше выбирать менее рисковые финансовые инструменты, например облигации. Не 3-месячные, как я принимал в примерах ранее, а какие-то более доходные. Во-первых, облигации не так безопасны, как кажутся на первый взгляд. Это я рассматривал вот тут. А во-вторых, инвестирование в облигации своей финансовой подушки безопасности более рискованное, чем в акции. Давайте покажу это в цифрах.
- Вернемся к нашему первому варианту моделирования где мы ежемесячно откладывает по 1 доллару на протяжении 36 месяцев, а затем в месяц, следующий за последним взносом снимаем деньги. Но в этом случае мы будем сравнивать не только инвестирование в акции с банковским депозитом (который напомню равняется 3-месячным облигациям казначейства США), а и 10-летнии облигации по которым купон выше и отсутствует риск дефолта, а также с распространенным портфелем 60/40 (60% акций и 40% облигаций). И давайте рассмотрим период с 1870 года.
Кривую инвестирования в акции мы видели немногим раньше. Тут ничего не поменялась. Колебания конечно дикие были бы, если б вам понадобилась финансовая подушка безопасности во времена великой депрессии. Если бы вы инвестировали в 10-летнии облигации США, то волатильность портфеля была бы меньше, но обратите внимание, как часто значение опускалось бы меньше наших номинальных 36 долларов. И наконец, портфель с составом 60/40 несколько сгладил бы колебания акций, но вероятность получить убыток был бы примерно такой же.
Давайте отобразим числовые среднее значение от этого графика в сравнении с банковским вкладом. Портфель из акций в среднем превышал банковский вклад на 3,54 доллара, но вероятность получить денег в конце 36-месячного периода составляет 31%. Облигации же, которые вроде бы как менее рисковый инструмент, хотя на самом деле это не так, опять же посмотрите мое предыдущее видео, в среднем были выше на 0,41 доллар, но вероятность получить денег меньше составляла бы 43,7%. То есть потенциальная выгода от облигаций в разы меньше чем от акций, но при этом вероятность остаться в проигрыше выше. Ну а портфель 60/40 в среднем мог бы принести на 2,23 доллара больше, чем банковский вклад, но вероятность получить меньше денег примерно такая же, как и 100% акций, а именно 31,3%.
Выводы
Невозможно четко сказать и привести убедительные аргументы в пользу того, что вам никогда не следует инвестировать финансовую подушку безопасности в акции. Все сводится к неприятию рисках. Существует 25% вероятности что по итогам накопления вы получите меньше денег и 75% вероятность того, что вы на 10-13% увеличить свои накопления. У кого-то есть предпочтения в отношении риска и, возможно, такие люди захотят оставить свои средства наличными.
Но обратите внимание, что я предполагал, что чрезвычайная ситуация возникает сразу после того, как вы закончите накопление финансовой подушки безопасности. Гораздо более вероятна ситуация, когда вы закончили накапливать свой резервный фонд, а затем деньги просто задерживаются там еще на 1-5 лет, прежде чем они вам действительно понадобятся. Имея дополнительное время портфеля акций почти гарантировано подрастет в цене, а это значит, что портфелю акций будет еще легче превзойти банковский вклад!
Конечно, в течении 36 месячного периода накопления ваши деньги на фондовом рынке могут уходить в минус, что иногда сложно пережить с моральной точки зрения. Но твоя жизнь длиннее. На протяжении всей вашей взрослой финансовой жизни вы неизбежно столкнетесь с множеством чрезвычайных финансовых ситуаций. Иногда у вас будет лучше получаться с банковскими вкладами, но большую часть времени - с акциями. Если вы усредняете плюсы и минусы по несколько раз, вы все больше и больше диверсифицируется этот небольшой риск, и у вас еще больше шансов выйти вперед с инвестициями в акциями.
И если вы все еще не уверены, это тоже хорошо. Если вы лучше спите с деньгами под подушкой, пусть так и будет. Я просто блогер, указывающий на то, что исторически было бы лучше. Но я не буду судить вас, если вы проигнорируете мои бредни!
Больше полезной информации на Youtube канале и группе в Телеграм.